Hợp đồng quyền chọn Bitcoin cho thấy tín hiệu tăng giá mạnh khi các nhà giao dịch ồ ạt mua vào các hợp đồng quyền chọn mua ở mức 72.000 USD và 80.000 USD

Theo dữ liệu thị trường, vào lúc 11:45 sáng theo giờ EDT thứ Ba, Bitcoin được giao dịch ở mức 65.971 USD/đồng. Mức giá này nằm ở giữa thị trường phái sinh, nơi đang ngày càng bị chia rẽ giữa sự tự tin của các tổ chức và sự thận trọng của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Chênh lệch khối lượng hợp đồng tương lai mở trên một chục sàn giao dịch

Tổng khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin chưa thanh toán trên các sàn giao dịch được theo dõi đã đạt 755.780 BTC, trị giá 49,82 tỷ USD, theo dữ liệu từ Coinglass. Con số này đã giảm 4,26% trong 24 giờ qua, mặc dù đã tăng 0,11% trong giờ gần nhất, một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang cắt giảm vị thế dần dần thay vì vội vàng thoát ra.

Binance chiếm thị phần lớn nhất với 140.250 BTC, tương đương 9,24 tỷ USD, chiếm 18,55% thị trường. CME đứng thứ hai về giá trị tính theo USD trong số các sàn giao dịch lớn với 105.750 BTC, tương đương 6,97 tỷ USD, chiếm 13,98% thị phần. Đáng chú ý, khối lượng hợp đồng mở của CME đã tăng 1,80% trong ngày qua trong khi hầu hết các sàn giao dịch khác đều giảm, sự khác biệt này cho thấy các nhà giao dịch tổ chức đang tăng cường vị thế trong khi các sàn khác lại rút lui.

MEXC ghi nhận khối lượng hợp đồng mở giảm 9,66% trong 24 giờ xuống còn 91.350 BTC. Gate sụt giảm mạnh hơn, giảm 12,73% xuống 63.500 BTC. Bybit giảm 6,71% và OKX giảm 6,32%. Các sàn giao dịch nhỏ hơn, bao gồm Bitunix, Bitget và BingX, nằm ở cuối bảng xếp hạng, trong đó BingX thực tế tăng 4,75% trong ngày dù quy mô giao dịch của sàn này chỉ ở mức $896,59 triệu.

Các nhà giao dịch quyền chọn có xu hướng lạc quan trên Deribit

Phía thị trường quyền chọn cho thấy xu hướng đặt cược theo hướng tăng giá còn rõ ràng hơn. Trên Deribit, sàn giao dịch quyền chọn Bitcoin hàng đầu, khối lượng hợp đồng mở của quyền chọn mua (call) đạt 336.331,81 BTC so với 174.211,44 BTC của quyền chọn bán (put), tỷ lệ 65,88% so với 34,12% nghiêng về vị thế lạc quan. Khối lượng giao dịch hàng ngày cũng phản ánh xu hướng tương tự, với các hợp đồng mua (call) vượt trội so với các hợp đồng bán (put) với tỷ lệ 56,35% so với 43,65%.

Vị thế đơn lẻ lớn nhất trên Deribit là quyền chọn mua (call) đáo hạn ngày 31 tháng 7 với mức giá thực hiện $72,000, có khối lượng hợp đồng mở là 26,265.5 BTC, tiếp theo là quyền chọn mua (call) cùng ngày với mức giá thực hiện $70,000 ở mức 25,328.2 BTC. Các nhà giao dịch cũng tích cực mua vào hợp đồng quyền chọn mua (call) với giá thực hiện 80.000 USD và ngày đáo hạn 25 tháng 12 với khối lượng 7.602,2 BTC, cho thấy niềm tin của họ vượt xa phạm vi ngắn hạn.

Mức "Max Pain" khác nhau giữa các sàn giao dịch

“Max pain” – mức giá mà tại đó số lượng hợp đồng quyền chọn lớn nhất sẽ hết hạn mà không có giá trị – có sự chênh lệch đáng kể giữa các sàn giao dịch. Trên OKX, mức “max pain” ngắn hạn dao động quanh $66.000, nhưng đường cong này tăng lên mức $69.500 đối với các hợp đồng hết hạn vào cuối tháng 9 trước khi giảm dần trở lại. Deribit cũng cho thấy mô hình tương tự, với mức "Max Pain" tăng từ khoảng $65,000 hiện tại lên đỉnh gần $69,500 vào tháng 9 và duy trì đến tháng 12, sau đó từ từ giảm xuống mức $60,000 đối với các hợp đồng hết hạn vào giữa năm 2027.

Binance cho thấy kịch bản táo bạo nhất trong số đó. Mức "max pain" tại đây tăng vọt từ khoảng $66.000 hiện tại lên $72.000 vào cuối tháng 9 – mức đỉnh cao nhất trong ba sàn giao dịch – trước khi giảm mạnh xuống $61.500 vào tháng 3 năm 2026 khi các hợp đồng có thời hạn sau đó trở nên thưa thớt.

Quyền chọn CME bổ sung một lớp tổ chức

Theo dữ liệu của CryptoQuant được phân tích theo vị thế, khối lượng hợp đồng mở của quyền chọn Bitcoin trên CME (khác biệt với sổ lệnh hợp đồng tương lai) đã tăng từ mức thấp gần $10 triệu vào tháng 6 lên khoảng $50 triệu đến $60 triệu hiện tại. Trong hầu hết thời gian của năm qua, giá trị hợp đồng quyền chọn bán (put) luôn vượt trội so với giá trị hợp đồng quyền chọn mua (call), mặc dù khoảng cách này đã thu hẹp khi giá bitcoin phục hồi từ mức thấp nhất vào tháng 2 gần 60.000 USD.

Xét theo thời hạn đáo hạn, khối lượng hợp đồng quyền chọn mở của CME tập trung chủ yếu vào các hợp đồng đáo hạn trong vòng một đến ba tháng trong hầu hết năm 2025, một mô hình đã lặp lại trong chu kỳ hiện tại khi thời hạn đáo hạn tháng 7 năm 2026 đang đến gần.

Các nhà phân tích của Bitfinex chỉ ra một đợt phục hồi yếu ớt

Các chiến lược gia và nhà phân tích thị trường từ Bitfinex đã chỉ ra một xu hướng tiềm ẩn khác đằng sau diễn biến giá trong một báo cáo nghiên cứu được chia sẻ với Bitcoin.com News vào thứ Ba. Nhóm nghiên cứu nhận thấy ít bằng chứng về hoạt động mua spot mới mạnh mẽ, cho rằng đợt phục hồi chủ yếu được thúc đẩy bởi vị thế trên thị trường phái sinh và sự thiếu hụt người bán, chứ không phải do dòng vốn mới đổ vào thị trường. Khối lượng giao dịch Bitcoin trong 30 ngày hiện chỉ đạt 62% so với mức trung bình hàng năm, các nhà phân tích cho biết, trong khi khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023, khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động mạnh.

Áp lực bán cũng đã giảm bớt. Strategy đã không mua hoặc bán bitcoin trong hai tuần liên tiếp, với lượng nắm giữ không thay đổi ở mức 843.775 BTC, và hoạt động bán ra từ các nhà đầu tư dài hạn đã phần lớn chấm dứt. Các nhà phân tích của Bitfinex nhận định thẳng thắn: “Đây là sự vắng mặt của áp lực bán, chứ không phải sự trở lại của hoạt động mua vào.” Thị trường quyền chọn cũng củng cố nhận định này. Tỷ lệ quyền chọn bán (put) so với quyền chọn mua (call) đã giảm xuống 0,56, mức thấp nhất trong nhiều tháng, điều mà đội ngũ Bitfinex cho rằng phản ánh sự suy giảm của các vị thế đặt cược vào xu hướng giảm giá hơn là một làn sóng nhu cầu giao ngay mới.

Sự luân chuyển vốn cũng vẫn ở mức hẹp. Các quỹ ETF Ethereum giao ngay thu hút 105,4 triệu USD trong tuần trước so với 75,7 triệu USD của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, mặc dù sự tham gia của các altcoin nói chung vẫn ở mức thấp. Thử thách tiếp theo là yếu tố vĩ mô. Bitcoin vẫn tiếp tục tăng ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, một xu hướng mà các nhà phân tích cho rằng cho thấy sự chuyển động do tiền điện tử dẫn dắt chứ không phải là đặt cược vào chính sách nới lỏng, với quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới được xem là chất xúc tác chính.

Ý nghĩa đối với thị trường

Sự phân hóa giữa hoạt động của các tổ chức trên CME – vốn tăng trưởng ngay cả khi các sàn giao dịch bán lẻ suy giảm – cùng với sự chênh lệch mạnh về hợp đồng mua (call) trên Deribit cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các nhà đầu tư lớn đang chuẩn bị cho xu hướng tăng, trong khi các nền tảng nhỏ hơn đang cắt giảm vị thế. Các sàn giao dịch chủ yếu dành cho nhà đầu tư cá nhân đang mất khối lượng hợp đồng mở trong khi CME lại tăng khối lượng này là một xu hướng đáng theo dõi khi bước vào quý IV, đặc biệt là khi mức “đau tối đa” trên ba sàn giao dịch lớn đều chỉ ra rằng giá sẽ tăng vào tháng 9.