Bitcoin chưa phục hồi sau cú sụt 19 tỷ USD cách đây một năm

Đêm làm rung chuyển thị trường

Vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, Tổng thống Trump đã công bố mức thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và điều xảy ra sau đó là sự kiện thanh lý lớn nhất mà thị trường tiền điện tử từng ghi nhận, với hơn $19 tỷ vị thế đòn bẩy bị đóng cưỡng chế và hơn 1,6 triệu tài khoản giao dịch bị thanh lý.

Cụ thể hơn, khoảng 70% thiệt hại, tương đương $6,93 tỷ, xảy ra trong khoảng thời gian 40 phút, và $3,21 tỷ đã bị thanh lý chỉ trong một phút vào lúc 21:15 UTC. Sau đó, giá bitcoin giảm từ $122.574 xuống $104.782 và đồng stablecoin ethena (USDe) từng được giao dịch ở mức $0,65 trong một thời gian ngắn; sau đó, Binance đã chi trả hơn $283 triệu cho các người dùng bị ảnh hưởng.

• Trong số các khoản lỗ, $16,7 tỷ đến từ các vị thế mua, và tổng khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn mở đã sụt giảm 43% trong một ngày, từ $217 tỷ xuống còn $123 tỷ.
• Một số nhà tạo lập thị trường cho rằng con số thực tế gần với mức 30 tỷ đến 40 tỷ USD, vì không phải mọi sàn giao dịch đều báo cáo đầy đủ.

Trước đây so với hiện tại

Cách rõ ràng nhất để đánh giá năm nay là so sánh song song:

• Mức cao kỷ lục: 126.080 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025, trong khi giá bitcoin hiện tại là khoảng 82.700 USD.
• Vốn hóa thị trường: Khoảng 2,43 nghìn tỷ USD vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, nhưng đã mất khoảng 738 tỷ USD kể từ đó, hiện ở mức khoảng 1,66 nghìn tỷ USD.
• Các vụ thanh lý: 19 tỷ USD chỉ trong một đêm vào thời điểm đó. Tuy nhiên, tuần này đã chứng kiến một ngày thanh lý trị giá 1,1 tỷ USD vào ngày 8/10, con số này đã giảm xuống còn 228 triệu USD vào thứ Sáu.
• Quỹ giao dịch trao đổi (ETF): Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay hiện chiếm thị phần lớn trên thị trường, và trong tuần này, chúng đã mất hơn $700 triệu, với dòng vốn rút ra trong hai ngày gần $1 tỷ.

Nói một cách đơn giản, giá bitcoin chưa bao giờ lấy lại được mức cao nhất mà nó đã thiết lập bốn ngày trước khi sụp đổ. Mọi đợt tăng giá kể từ đó đều vấp phải ký ức về những gì đòn bẩy đã gây ra vào đêm đó.

Đòn bẩy vẫn là vấn đề chính

Sự sụp đổ không chấm dứt đòn bẩy; nó chỉ thay đổi thời điểm và đã có những đợt lặp lại vào năm 2026, bao gồm đợt thanh lý ngày 20 tháng 1 và "Chủ nhật Đen II" ngày 1 tháng 2, khiến khoảng $2,2 tỷ vị thế bị xóa sổ trong vòng 24 giờ.

Đợt sụt giảm trong tuần này xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng là $80.308, sau đó phục hồi lên $83.000, dù quy mô nhỏ hơn nhưng vẫn tuân theo mô hình tương tự: các vị thế mua (long) tập trung bị thanh lý trước, sau đó các vị thế bán (short) bị ép giá.

Hiện tại, vị thế thị trường dường như đang chuyển hướng ngược lại, với các công cụ theo dõi on-chain chỉ ra khoảng $3,3 tỷ vị thế bán khống Bitcoin có nguy cơ bị thanh lý khi giá đạt $85.000. Nếu Bitcoin vượt qua ngưỡng này, việc mua vào bắt buộc có thể gây áp lực lên phe gấu tương tự như những gì ngày 10/10 đã làm với phe bò, chỉ là ở quy mô nhỏ hơn.

Dù sao đi nữa, bài học từ ngày 10/10 không phải nằm ở mức thuế đã kích hoạt sự kiện này, mà là ở mức đòn bẩy mà nó đã phơi bày. Thị trường hiện nay nhỏ hơn, nhưng đòn bẩy vẫn chưa biến mất.