StrategyはMSTR株を2億6350万ドル分売却しましたが、ビットコインは追加購入しませんでした

なぜストラテジーはドル準備金を増強しているのか？

Strategy Inc.（Nasdaq: MSTR）が米国証券取引委員会（SEC）に提出した最新の報告書では、同社が「アット・ザ・マーケット（ATM）」株式発行プログラムを通じて資金調達を継続している中でも、現金準備高の増加が最も注目すべき動向となりました。報告書には次のように記載されています：

「2026年7月19日現在、米ドル準備金の残高は32億2500万ドルです。この金額には、同日時点でまだ決済されていない、ストラテジー社のATM（アット・ザ・マーケット）に基づき売却された株式からの予想現金収入が含まれています。」

提出書類によると、この準備金はストラテジー社の優先株に対する配当および未償還債務の利払い資金に充てられる予定である。 7月13日から19日の報告期間中、同社は2,732,318株のMSTR株を売却し、約2億6,350万ドルの純収入を計上しました。また、優先株の売却はなく、自社株買いプログラムに基づく活動もなかったと報告しています。残りの資金調達余力も依然として相当な水準を維持しています。 MSTRのアット・ザ・マーケット・プログラムには約235億3,000万ドルの利用可能枠が残っており、さらにSTRF、STRC、STRK、STRDの各優先株式発行枠にも追加の資金調達余地があります。今回の提出書類では、調達資金が最終的にビットコイン購入に充てられるのか、それとも流動性として留保されるのかについては明記されていませんでした。

マイケル・セイラー執行会長もXへの投稿で最新の財務状況を強調し、ストラテジーの米ドル準備高が増加していること、およびビットコイン保有高に変化がないことに注目を促した。この発表は同社の最新のSEC提出書類と併せて行われたもので、同書類では、今週もビットコインの購入が行われなかったことが確認された。

なぜまた1週間、ビットコインの購入が行われなかったのか？

週次報告書では、Strategyが株式資本の調達を継続しているにもかかわらずビットコインの保有高を増やしていないことも確認された。したがって、保有高は843,775 BTCで変わらず維持された。7月13日から19日までの報告期間について、StrategyはSECへの提出書類で次のように述べている。

「今週はビットコインの購入は行われなかった。」

これらの保有分は、手数料や諸経費を含め、1BTCあたり平均75,476ドル、総額636億9,000万ドルで取得されたものです。前回開示された取得は6月22日に行われており、同社への新たな資金流入が続く中でも、買い入れの一時停止が長引いています。

提出書類公開の前日、マイケル・セイラー執行会長は、Strategyでお馴染みのオレンジ色のドットで示されたビットコイン取得チャートを、「次は何が起こるのか？」という問いかけと共に投稿した。このチャートは同社の購入履歴と現在の保有高を示していたが、新たな取得については発表されていなかった。翌日公開された提出書類により、ビットコインの購入がないまま、また1週間が経過したことが確認された。

ストラテジーの財務部門の次の一手は？

注目は、増え続ける現金準備が最終的にどのように活用されるかに移っています。 セイラー氏は、ビットコインの採用が企業、銀行、保険会社、年金基金、クレジット市場など、より広範な機関投資家市場へと拡大し続けていると主張しています。また、企業によるビットコインの採用は「必要不可欠であり、避けられず、歓迎すべきもの」であり、上場企業は当該資産の発展における長期的な参加者であると位置づけています。

一方でセイラー氏はBIP 110などのビットコインプロトコル変更案に反対しており、機関投資家による採用が拡大する中でネットワークのベースレイヤーのルールは保守的なままであるべきと主張しています。この広範な戦略は、新たなビットコインの積み増しよりも流動性を重視した同社の当面の財務活動とは対照的です。

今後SECへ提出される書類によって、ドル準備金の拡大が新たなビットコイン取得に先行するものなのか、それともより長期的な貸借対照表の柔軟性を反映したものなのかが明らかになるでしょう。現時点では、ストラテジー社は新たな資金を調達し流動性ポジションを強化した一方、今回の報告週においてもビットコイン保有高は変更されていません。