Незважаючи на те, що Варш замінив Пауелла на посаді голови ФРС, трейдери не очікують зниження ставок у червні

Основні висновки:

• 29 квітня Кевін Варш пройшов голосування в банківському комітеті Сенату з результатом 13-11 і замінить Пауелла на посаді голови ФРС у травні 2026 року.
• Трейдери Polymarket оцінюють ймовірність того, що ФРС збереже ставки на незмінному рівні на засіданні FOMC 17 червня, у 96%.
• Ворш натякає на зниження ставок у зв'язку з підвищенням продуктивності завдяки штучному інтелекту, але інфляція на рівні 3,3% може обмежити його можливості в червні.

Кевін Варш стане головою ФРС, але ринки все ще оцінюють ймовірність збереження ставок у червні на рівні понад 93%

Джером Пауелл провів своє останнє засідання FOMC як голова в той самий день, коли Варш отримав схвалення. Його термін на посаді голови ФРС закінчується 15 травня 2026 року. Комітет схвалив кандидатуру Варша в голосуванні за партійною лінією 13-11, направивши його затвердження на розгляд повного складу Сенату для остаточного голосування, яке очікується на початку травня.

Пауелл пішов у відставку з посади голови, але зберігає за собою право залишатися у складі Ради керуючих до 2028 року. Чи залишиться він у раді разом із Варшем — питання відкрите, яке учасники ринку прогнозів на Kalshi позначили як потенційний фактор впливу на рішення щодо ставки у червні.

Варш дав зрозуміти, що він підтримує підхід, який називає «зміною режиму». Він вказав на зростання продуктивності завдяки штучному інтелекту (ШІ) як на буфер проти інфляції та у своїх публічних заявах схилявся до зниження ставок. Але з огляду на те, що інфляція тримається на рівні понад 3%, а геополітична напруга тисне на ціни на енергоносії, досягнення консенсусу серед інших 11 членів з правом голосу стане його першим справжнім випробуванням.

Цього тижня ФРС на засіданні 29 квітня, останньому під головуванням Пауелла, залишила ставку федеральних фондів на рівні 350–375 базисних пунктів. Ця незмінна ставка тепер є базовим показником, який Варш успадковує, коли очолює ФРС.

Хоча Варш є улюбленим кандидатом президента США Дональда Трампа, і деякі припускають, що він може змінити існуючий курс, ринки залишаються непереконаними в тому, що зниження ставки федеральних фондів (FFR) у червні є ймовірним.
Наприклад, інструмент CME Fedwatch оцінює ймовірність відсутності змін на засіданні 17 червня на рівні 93,3%. Трейдери ф'ючерсів оцінюють ймовірність зниження ставки, що зменшить діапазон до 325-350 базисних пунктів, у 6,7%. Ймовірність підвищення ставки становить 0,0%. Шанси на зниження дещо зросли порівняно з 4,0% місяць тому, але загальна думка залишається на користь паузи.

На Polymarket подія «Рішення ФРС у червні» на 3 травня 2026 року генерувала загальний обсяг торгів приблизно 16,48 млн доларів. Імовірність результату «Без змін» становить 96%, ціна — 96 центів. Імовірність зниження на 25 базисних пунктів становить 3,6%, підвищення на 25 базисних пунктів — 1,1%, а обидва більш значні кроки мають імовірність менше 1%.

Учасники Polymarket вказують на показник ІСЦ за березень 2026 року на рівні 3,3% та стабільний ринок праці як основні чинники, що лежать в основі консенсусу щодо збереження ставок. Ці два показники змушують ФРС дотримуватися позиції, що залежить від даних, і трейдери не роблять ставок на те, що Варш відійде від цієї позиції, принаймні на своєму першому засіданні.

Трейдери Kalshi демонструють подібну впевненість. Контракт «ФРС зберігає ставку» на цій платформі оцінюється в 95 центів, що відображає 95% ймовірність відсутності змін. Шанси на зниження на 25 базисних пунктів становлять 6%, а зниження на більше ніж 25 базисних пунктів має ймовірність 2%. Окремий контракт, що відстежує, чи залишиться ставка федеральних фондів вище 3,25%, має рівень впевненості 98%.

Загальний обсяг ставок на ринку прогнозів Kalshi досяг 3 461 005 доларів. Історія цін показує різкі коливання між січнем і березнем, коли ймовірності «збереження» та «зниження» часто перетиналися. З квітня очікування щодо збереження стабільно зростають.

Ринок Kalshi закривається о 13:59 за східним літнім часом 17 червня, безпосередньо перед офіційним оголошенням. До того часу Варш проведе своє перше засідання з питань монетарної політики та оголосить своє перше рішення щодо ставки як голова ФРС. Незалежно від того, чи відійде він у червні від поточного діапазону 350–375 базисних пунктів, чи дотримається лінії Пауелла, трейдери на обох платформах вже зробили свої ставки.