«Ми не хочемо займатися порятунком»: голова ФРС попереджає, що криптовалюта має розраховувати лише на себе

Ворш з’явився перед комітетом для представлення піврічного звіту ФРС про монетарну політику — слухання, відомого як свідчення за законом Гамфрі-Хокінса. Також у середу він має виступити перед банківським комітетом Сенату.

«Ми не хочемо займатися наданням фінансової допомоги»

Обговорення криптовалют відбулося під час запитань від конгресмена Бреда Шермана (демократ з Каліфорнії), давнього скептика щодо цифрових активів, який входить до складу комітету. Шерман прямо запитав Варша, чи надасть ФРС підтримку ринкам криптовалют або стейблкоїнів так само, як вона підтримала фонди грошового ринку під час фінансової кризи 2008 року.

Варш розпочав свою відповідь, згадавши власний досвід тієї кризи. «У мене досі залишилися шрами від фінансової кризи 2008 року», — сказав Варш. «Ми всі несемо на собі шрами від надзвичайних зусиль, яких ми з колегами доклали під керівництвом голови Бернанке. Ми не хочемо, щоб це повторилося».

Шерман продовжив тиск, попросивши Варша конкретно виключити можливість порятунку стейблкоїнів та криптовалют. Варш відповів у загальних рисах, не називаючи цей сектор безпосередньо. Варш заявив перед комітетом:

«Ми не хочемо займатися наданням фінансової допомоги — і крапка».

Шерман зазначив, що ФРС все ж втрутилася на підтримку фондів грошового ринку під час кризи 2008 року, і запитав, чи спричинить подібний шок на криптовалютних ринках таку саму реакцію. Варш дотримався своєї позиції, залишивши ФРС простір для маневру.

«Ми зробимо все, що в наших силах, щоб пом’якшити такі надзвичайні ризики, якщо й коли вони виникнуть протягом наступних чотирьох років», — сказав Варш Шерману. «Ми хочемо бути в такому становищі, щоб не надавати фінансову допомогу нікому, включаючи криптовалютну галузь».

Шерман зазначив Варшу, що той не дав повної відповіді на запитання, після чого перейшов до обговорення правил щодо банківського капіталу. Він також звернув увагу на заявку Kraken до Федерального резервного банку Канзас-Сіті як на проблему, пов’язану з доступом небанківських організацій до платіжної системи, що свідчить про те, що законодавці стежать за тим, як криптовалютні компанії інтегруються в традиційну банківську інфраструктуру.

Варш називає інфляцію «вибором»

Питання інфляції домінувало протягом більшої частини слухань. Варш охарактеризував інфляцію як вибір, а не як неминучий результат, і зазначив, що комітет ФРС з визначення процентних ставок не терпітиме тривалого збереження високого рівня цін. «Члени нашого комітету не терплять стійко високої інфляції», — заявив Варш. «І ми поділяємо рішучу прихильність до відновлення цінової стабільності».

На червневому засіданні, першому для Варша на посаді голови, ФРС залишила базову ставку в діапазоні від 3,5% до 3,75%. Він повідомив законодавцям, що ринок праці виглядає збалансованим: низький рівень безробіття, незначна кількість звільнень та стабільне зростання заробітної плати, що означає, що цілі ФРС щодо інфляції та зайнятості наразі не суперечать одна одній. Варш додав, що стійкий прогрес у боротьбі з інфляцією зрештою сприятиме зниженню довгострокових дохідностей.

У вівторок, 14 липня, в другій половині дня учасники ринку прогнозів враховували ймовірність того, що підвищення ставки все ж може відбутися цього року. Подія на Polymarket, присвячена цій темі, оцінює ймовірність того, що ФРС підвищить базову ставку у 2026 році, на 52%. Ринок Kalshi, що відстежує те саме питання, оцінює ймовірність у 48%. Імовірність за даними Polymarket знизилася з 66% вчора до нинішніх 52%, тоді як 13 липня ймовірність за даними Kalshi перевищувала 60%.

Розвиток штучного інтелекту стимулює інвестиції в бізнес

Варш вказав на інвестиції бізнесу як на найвизначнішу особливість сучасної економіки. Загальні інвестиції в обладнання зросли приблизно на 8% за рік, що закінчився в першому кварталі, що значною мірою зумовлено будівництвом центрів обробки даних, пов’язаних зі штучним інтелектом. Витрати на високі технології в цій категорії зросли майже на 25% за чотири квартали. «Здається неминучим, що те, що зараз називають «інвестиціями в штучний інтелект», незабаром називатимуть просто «інвестиціями», — сказав Варш, додавши, що ФРС стежить за тим, як цей розвиток впливає на інфляцію та ринок праці.

П’ять робочих груп по-новому аналізують практику ФРС

Варш також розповів про п’ять робочих груп, які він створив для всебічного аналізу практики ФРС. Ці групи займаються питаннями комунікацій ФРС, політики щодо балансу, джерел економічних даних, впливу нових технологій на продуктивність та робочі місця, а також концептуальних рамок, що використовуються для аналізу інфляції. Він зазначив, що групи починають роботу «з чистого аркуша» і подаватимуть внутрішні звіти всім 19 членам керівництва ФРС, перш ніж оприлюднювати будь-які висновки.

Незалежність ФРС стала ще однією темою слухань. Варш наголосив на відокремленості центрального банку від політичного тиску — цю думку підтримав Шерман у своїй вступній промові, зазначивши, що саме незалежність ФРС допомогла запобігти більш серйозним наслідкам інфляції в останні роки. Свідчення прозвучали в той самий день, коли були опубліковані свіжі дані щодо індексу споживчих цін та низка фінансових звітів банків за другий квартал, що дало інвесторам і законодавцям кілька показників для одночасного аналізу. Варш утримався від надання чітких вказівок щодо наступного кроку ФРС щодо процентної ставки, що відповідає його підходу з моменту вступу на посаду голови.

Що це означає для крипторинку

Для криптовалютних ринків повідомлення від Варша було скоріше сигналом про чіткі межі, а не відкриту ворожість. Він не висловлював загальної протидії цифровим активам, а в ЗМІ відзначали його відносно глибоке розуміння криптовалют порівняно з попередніми головами ФРС, а також оприлюднені інвестиції, пов’язані з криптовалютами. Однак він чітко дав зрозуміти, що на ринкові напруження в цьому секторі не буде реагувати за допомогою таких механізмів забезпечення ліквідності, які ФРС надала фондам грошового ринку у 2008 році.

У вівторок біткойн продовжив зростання, досягнувши до 11:30 за східним літнім часом (EDT) внутрішньоденного максимуму в 64 913 доларів. Американські акції також продовжили відновлення, що посилило загальне відскочення ринкових активів. Шерман також присвятив частину свого часу тому, щоб допитати Варша щодо вимог до банківського капіталу, запитуючи, чи є стандарти 2019 року адекватними, чи їх слід підвищити відповідно до поточного повторного пропозиції.

Варш наголосив, що проект правил щодо капіталу винесено на громадське обговорення і він має намір ознайомитися з відгуками, перш ніж сформувати свою думку, вказавши на високі коефіцієнти капіталу, ліквідність, нагляд та ринкову дисципліну як основи стабільної фінансової системи.

Свідчення Варша задають тон напередодні його виступу в банківському комітеті Сенату в середу, де законодавці, ймовірно, будуть ще більше тиснути на нього як щодо інфляції, так і щодо позиції ФРС стосовно цифрових активів.