تكبدت اثنتان من أكبر صناديق الاستثمار السيادية في أبوظبي خسارة بلغت حوالي 118 مليون دولار في مراكزهما في صندوق «بلاكروك» المتداول في البورصة (ETF) للبيتكوين الفوري خلال الربع الثاني، ولم تقم أي منهما ببيع أي حصة صافية، مما ترك ما يقارب 764 مليون دولار مستثمرة في صندوق IBIT مع نهاية شهر يونيو.
رهان أبوظبي على البيتكوين بقيمة 764 مليون دولار يصمد في وجه تقلبات السوق
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- احتفظت «مبادلة» و«ADIC» بـ 22.94 مليون سهم في صندوق IBIT بقيمة تقارب 764 مليون دولار في 30 يونيو.
- تكبدت «مبادلة» و«ADIC» خسارة قدرها 118 مليون دولار في الربع الثاني دون أن تقلصا حصصهما الصافية في صندوق IBIT.
- ستُظهر التقارير المالية للربع الثالث ما إذا كانت «مبادلة» و«مجلس أبوظبي للاستثمار» (ADIC) ستحتفظان بـ 22.94 مليون سهم في صندوق IBIT أو ستضيفان إليها أو ستخفضانها.
كشفت شركة مبادلة للاستثمار ومجلس أبوظبي للاستثمار (ADIC) عن مراكزهما في تقارير مقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تغطي حيازاتهما حتى 30 يونيو. وأبلغت الصندوقان معاً عن حيازتهما لحوالي 22.94 مليون سهم في صندوق «آي شيرز بيتكوين تراست» التابع لشركة «بلاكروك»، والمعروف أكثر برمزه التداولي IBIT.
أبو ظبي تتحمل الضربة وتصمد
أبلغت شركة مبادلة عن امتلاكها 14,721,917 سهمًا من أسهم IBIT بقيمة تبلغ حوالي 490.1 مليون دولار، بينما أبلغ مجلس أبوظبي للاستثمار (ADIC) عن امتلاكه 8,218,712 سهمًا بقيمة تبلغ حوالي 273.6 مليون دولار. أي شخص تابع الإقرارات المؤسسية خلال موجة البيع يعرف أن عدد الأسهم يروي القصة بشكل أوضح هنا. لم يقلل أي من الصندوقين من حصته.
في نهاية مارس، كانت قيمة تلك الأسهم نفسها تبلغ حوالي 881 مليون دولار. وبحلول 30 يونيو، تلاشت حوالي 118 مليون دولار من تلك القيمة. لم تكن هناك أي مناورة في المحفظة قادرة على إخفاء الخسائر في أرقام نهاية الربع. انخفضت الأسعار، وتعرضت المراكز لضربة قوية، وانتهى الأمر بكلا الصندوقين بنفس عدد الأسهم بالضبط.
هناك نقطة مهمة واحدة تتعلق ببيانات النموذج 13F. هذه الإقرارات هي لقطات، وليست كاميرات مراقبة، لذا لا يمكنها إثبات عدم إجراء أي تداول بين 31 مارس و30 يونيو. من الناحية النظرية، كان بإمكان كلا الصندوقين شراء وبيع أسهم IBIT خلال الربع. ما تثبته الإقرارات أبسط من ذلك بكثير: لم يقم أي منهما بتخفيض صافي مراكزه بحلول نهاية الربع.
مبادلة كانت قد بنت مركزها بالفعل قبل أن تبدأ المعاناة
بالنسبة لمبادلة، يُعد صندوق IBIT استثمارًا كبيرًا دون أن يهيمن على محفظتها. فمحفظتها الأمريكية المعلنة التي تبلغ قيمتها حوالي 34.77 مليار دولار تسيطر عليها بشكل ساحق شركة «جلوبال فوندريز» (Globalfoundries) المصنعة لأشباه الموصلات، والتي تمثل حوالي 95% من القيمة المعلنة. ويحتل صندوق البيتكوين IBIT التابع لشركة بلاكروك المرتبة الثانية بفارق كبير بنسبة 1.4٪ تقريبًا، لكن لا يوجد أي استثمار آخر يقترب من شركة تصنيع الرقائق.
التفصيل الأكثر دلالة هو كيفية وصول «مبادلة» إلى هذا الوضع. فقد زادت حصتها في IBIT بنحو 16% خلال الربع الأول، ليرتفع حجم محفظتها من 12,702,323 سهمًا إلى 14,721,917 سهمًا. جاءت عملية الشراء هذه بعد زيادة أخرى بنسبة 46٪ تقريبًا في أواخر عام 2025. وبحلول الوقت الذي ساءت فيه أوضاع الربع الثاني، كان المستثمر السيادي قد أمضى بالفعل عدة أرباع في بناء هذه الحصة.
أما شركة «أديك» (ADIC)، فهي تتعامل مع الأمر بتركيز أكبر بكثير. فقد بلغت قيمة حصتها البالغة 8.22 مليون سهم في شركة «آي بي آي تي» حوالي 273.6 مليون دولار في 30 يونيو، ومثلت أكثر من ثلث محفظتها المعلنة للأوراق المالية الأمريكية التي تبلغ قيمتها حوالي 715 مليون دولار. ولم تكن أسهم IBIT مجرد مركز جانبي تجريبي. بل كانت أكبر حصة معلنة لشركة ADIC في البورصات الأمريكية.
ويكتسب هذا التمييز أهمية عندما تبدأ الأسواق في الانخفاض. فالمركز الذي تبلغ نسبته 1.4% يمكنه تحمل الخسائر دون أن يؤثر على المحفظة بأكملها. أما المركز الذي تتجاوز نسبته الثلث، فالأمر مختلف. ومع ذلك، أنهت ADIC شهر يونيو محتفظة بنفس الـ 8,218,712 سهم التي أعلنت عنها قبل ثلاثة أشهر، على الرغم من التراجع الذي أصاب قيمة صندوق الاستثمار المتداول (ETF).
تداولات أبوظبي في البيتكوين أكبر من صندوق ETF واحد
كما أن هذه الحيازات تبدو أكثر منطقية عند النظر إليها في سياق جهود أبوظبي الأوسع نطاقاً في مجال الأصول الرقمية. فقد أمضت الإمارة سنوات في بناء بنية تحتية خاضعة للرقابة حول الأصول الافتراضية، مع جذب البورصات وأمناء الحفظ وشركات الترميز وعمليات التعدين. يوفر صندوق IBIT لرأس مالها السيادي مساراً آخر للدخول إلى نفس القطاع من خلال ورقة مالية خاضعة للرقابة ومدرجة في البورصة الأمريكية.
ويُعد هذا «الغلاف» مهمًا للمؤسسات التي تدير مجمعات ضخمة من رأس المال. فشراء IBIT يتجنب المهام التشغيلية المتمثلة في الاحتفاظ بالمفاتيح الخاصة، وتأمين المحافظ، ونقل البيتكوين مباشرةً، مع الاستمرار في توفير التعرض لأسعار البيتكوين. ويتصرف هذا الصك مثل الأوراق المالية التقليدية داخل المحفظة، حتى عندما لا يتصرف الأصل الأساسي بالتأكيد مثلها.
سيأتي الدليل القاطع التالي مع الإقرارات المقدمة وفقًا للنموذج 13F للربع الثالث. وستُظهر تلك الإفصاحات ما إذا كانت «مبادلة» و«ADIC» قد احتفظتا بمجموع أسهمهما البالغ 22.94 مليون سهم، مما ساهم في مزيد من الضعف، أو ربما قامتا بتسييل جزء من أرباحهما. وبعد تحمل خسارة في القيمة المعلنة تبلغ حوالي 118 مليون دولار دون تقليص مراكزهما في نهاية الربع، سيُظهر التقرير التالي ما إذا كان صبر الصندوقين له حدود.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
