Mặc dù ông Warsh đã thay thế ông Powell tại Cục Dự trữ Liên bang, các nhà giao dịch vẫn không dự báo sẽ có đợt cắt giảm lãi suất nào vào tháng 6

Điểm chính:

• Kevin Warsh đã vượt qua cuộc bỏ phiếu với tỷ lệ 13-11 tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 29 tháng 4, thay thế Powell làm Chủ tịch Fed vào tháng 5 năm 2026.
• Các nhà giao dịch trên Polymarket định giá khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 17 tháng 6 là 96%.
• Warsh cho biết việc cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào những tiến bộ về năng suất do trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại, nhưng lạm phát ở mức 3,3% có thể hạn chế các lựa chọn của ông vào tháng 6.

Kevin Warsh sẽ đảm nhận chức Chủ tịch Fed, nhưng thị trường vẫn định giá khả năng giữ nguyên lãi suất vào tháng 6 ở mức trên 93%

Jerome Powell chủ trì cuộc họp FOMC cuối cùng với tư cách Chủ tịch vào cùng ngày Warsh được thông qua. Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm 2026. Ủy ban đã phê chuẩn đề cử của Warsh với tỷ lệ 13-11 theo đường lối đảng phái, gửi đề cử này lên Thượng viện để bỏ phiếu cuối cùng dự kiến vào đầu tháng 5.

Powell từ chức Chủ tịch nhưng vẫn có quyền lựa chọn tiếp tục giữ chức vụ trong Hội đồng Thống đốc cho đến năm 2028. Việc ông có tiếp tục ở lại Hội đồng cùng với Warsh hay không vẫn là một câu hỏi mở, điều mà các nhà tham gia thị trường dự đoán trên Kalshi đã chỉ ra là một yếu tố tiềm năng ảnh hưởng đến quyết định lãi suất vào tháng 6.

Warsh đã đề cập đến một "cách tiếp cận thay đổi chính sách". Ông đã chỉ ra rằng những cải thiện năng suất do trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại có thể làm đệm chống lại lạm phát và có xu hướng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong các phát biểu công khai. Tuy nhiên, với lạm phát vẫn ở mức trên 3% và căng thẳng địa chính trị đang tác động lên giá năng lượng, việc xây dựng sự đồng thuận giữa 11 thành viên bỏ phiếu còn lại sẽ là thử thách thực sự đầu tiên của ông.

Tuần này, Fed đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 350-375 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29/4, cuộc họp cuối cùng do Powell chủ trì. Mức lãi suất không thay đổi này hiện là mức cơ sở mà Warsh kế thừa khi ông nhậm chức.

Mặc dù Warsh là ứng viên được Tổng thống Mỹ Donald Trump ưa chuộng, và một số người suy đoán ông có thể thay đổi hướng đi hiện tại, thị trường vẫn chưa tin rằng việc cắt giảm lãi suất quỹ liên bang (FFR) vào tháng 6 là khả thi.
Ví dụ, công cụ CME Fedwatch ước tính xác suất không thay đổi tại cuộc họp ngày 17/6 là 93,3%. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất, đưa biên độ xuống 325-350 điểm cơ bản, là 6,7%. Xác suất việc tăng lãi suất trở thành hiện thực là 0,0%. Khả năng cắt giảm lãi suất đã tăng nhẹ so với mức 4,0% cách đây một tháng, nhưng quan điểm chung vẫn nghiêng hẳn về việc tạm dừng.

Trên Polymarket, sự kiện Quyết định của Fed vào tháng 6 đã tạo ra tổng khối lượng giao dịch khoảng 16,48 triệu USD tính đến ngày 3 tháng 5 năm 2026. Kết quả "Không thay đổi" có xác suất 96%, được định giá ở mức 96 cent. Việc giảm 25 điểm cơ bản có xác suất 3,6%, tăng 25 điểm cơ bản là 1,1%, và cả hai động thái lớn hơn đều có xác suất dưới 1%.

Các nhà giao dịch trên Polymarket cho rằng chỉ số CPI tháng 3/2026 ở mức 3,3% và thị trường lao động ổn định là những yếu tố chính dẫn đến sự đồng thuận về việc giữ nguyên lãi suất. Hai dữ liệu này đã khiến Fed duy trì lập trường phụ thuộc vào dữ liệu, và các nhà giao dịch không đặt cược vào việc Warsh sẽ phá vỡ lập trường đó, ít nhất là trong cuộc họp đầu tiên của ông.

Các nhà giao dịch trên Kalshi cũng thể hiện sự tin tưởng tương tự. Hợp đồng "Fed giữ nguyên lãi suất" trên nền tảng này được định giá ở mức 95 cent, phản ánh xác suất 95% không có thay đổi. Xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản là 6%, và việc cắt giảm lớn hơn 25 điểm cơ bản có xác suất 2%. Một hợp đồng riêng biệt theo dõi liệu lãi suất quỹ liên bang có duy trì trên mức 3,25% hay không có mức độ tin cậy 98%.

Tổng khối lượng đặt cược trên thị trường dự đoán Kalshi đã đạt $3.461.005. Lịch sử giá cho thấy những biến động mạnh giữa tháng 1 và tháng 3, khi tỷ lệ cược "duy trì" và "giảm" thường xuyên giao nhau. Kể từ tháng 4, kỳ vọng duy trì lãi suất đã tăng đều đặn.

Thị trường Kalshi đóng cửa vào lúc 1:59 chiều EDT ngày 17 tháng 6, ngay trước khi có thông báo chính thức. Đến lúc đó, Warsh sẽ đã chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên và đưa ra quyết định lãi suất đầu tiên với tư cách Chủ tịch Fed. Dù ông có phá vỡ khoảng cách 350-375 điểm cơ bản hiện tại vào tháng 6 hay giữ nguyên đường lối của Powell, các nhà giao dịch trên cả hai nền tảng đã đặt cược của họ.