A Strategy vende US$ 263,5 milhões em ações da MSTR, mas não adquire Bitcoin

Por que a Strategy está aumentando sua reserva em dólares?

O aumento da reserva de caixa tornou-se o desdobramento mais notável no último documento apresentado pela Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), mesmo enquanto a empresa continuava levantando capital por meio de seu programa de ações “at-the-market”. O documento afirmava:

“Em 19 de julho de 2026, o saldo da reserva em dólares era de US$ 3,225 bilhões. Esse valor inclui os recursos em dinheiro esperados provenientes da venda de ações no âmbito do programa ATM da Strategy que ainda não haviam sido liquidados até essa data.”

De acordo com o documento, a reserva destina-se a custear os dividendos sobre as ações preferenciais da Strategy e os pagamentos de juros sobre o endividamento em aberto. Durante o período de referência de 13 a 19 de julho, a empresa vendeu 2.732.318 ações MSTR, gerando aproximadamente US$ 263,5 milhões em receitas líquidas. Também informou que não houve vendas de ações preferenciais nem atividades no âmbito de seus programas de recompra de ações.

A capacidade de financiamento remanescente também permaneceu substancial. Aproximadamente US$ 23,53 bilhões permaneceram disponíveis no âmbito do programa “at-the-market” da MSTR, juntamente com capacidade adicional nas ofertas de ações preferenciais STRF, STRC, STRK e STRD. O documento não indicou se os recursos mais recentes seriam eventualmente aplicados na compra de bitcoins ou retidos como liquidez.

O presidente executivo Michael Saylor também destacou a posição atualizada do tesouro em uma postagem no X, chamando a atenção para a maior reserva em dólares americanos da Strategy e para as participações em bitcoin, que permaneceram inalteradas. O anúncio acompanhou o último documento apresentado pela empresa à SEC, que confirmou mais uma semana sem compras de bitcoin.

Por que mais uma semana se passou sem nenhuma compra de bitcoin?

O relatório semanal também confirmou que a Strategy não aumentou seu estoque de bitcoins, apesar de continuar a levantar capital de ações. As participações, portanto, permaneceram inalteradas em 843.775 BTC.

Referindo-se ao período de relatório de 13 a 19 de julho, a Strategy declarou no documento apresentado à SEC:

“Nenhuma compra de bitcoins foi realizada nesta semana.”

Essas participações foram adquiridas por um preço total de US$ 63,69 bilhões, a um custo médio de US$ 75.476 por bitcoin, incluindo taxas e despesas. A última aquisição divulgada ocorreu em 22 de junho, prolongando uma pausa nas compras mesmo com a entrada contínua de novos recursos na empresa.

Um dia antes do documento ser apresentado, o presidente executivo Michael Saylor postou o conhecido gráfico de aquisição de bitcoins da Strategy, com pontos laranja, acompanhado da pergunta: “O que vem a seguir?”. O gráfico ilustrava o histórico de compras da empresa e as participações existentes, mas não anunciava nenhuma nova aquisição. O documento divulgado no dia seguinte confirmou que mais uma semana havia se passado sem nenhuma compra de bitcoins.

O que vem a seguir para o tesouro da Strategy?

A atenção agora se volta para como a crescente reserva de caixa será utilizada no futuro. Saylor continua argumentando que a adoção do bitcoin está se expandindo para um mercado institucional mais amplo, envolvendo corporações, bancos, seguradoras, fundos de pensão e mercados de crédito. Ele também descreveu a adoção corporativa do bitcoin como “necessária, inevitável e bem-vinda”, enquadrando as empresas de capital aberto como participantes de longo prazo no desenvolvimento do ativo.

Ao mesmo tempo, Saylor se opôs a propostas de mudanças no protocolo do bitcoin, como a BIP 110, argumentando que as regras da camada base da rede devem permanecer conservadoras à medida que a adoção institucional cresce. Essa estratégia mais ampla contrasta com a atividade imediata do tesouro da empresa, que enfatizou a liquidez em vez do acúmulo de novos bitcoins.

Futuros registros na SEC determinarão se a expansão da reserva em dólares antecede outra aquisição de bitcoins ou reflete um período mais longo de flexibilidade no balanço patrimonial. Por enquanto, a Strategy levantou capital novo, fortaleceu sua posição de liquidez e manteve suas participações em bitcoins inalteradas por mais uma semana de relatório.