Strategy Junta-se à SpaceX, Google e Intel como Principais Emissores de Ações dos EUA

Strategy Chega ao Top 4

A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) juntou-se a algumas das maiores empresas de tecnologia dos EUA perto do topo do mercado de capitais de ações após emitir US$ 20,9 bilhões neste ano, de acordo com um gráfico que o CEO Phong Le publicou em 3 de setembro no X. O ranking reforça o objetivo da empresa de usar bitcoin, crédito digital e ações para expandir seu balanço patrimonial. O gráfico citou ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ e documentos da empresa entre suas fontes.

O gráfico de Le colocou a SpaceX em primeiro lugar, com US$ 86,3 bilhões; a Alphabet, controladora do Google, em segundo, com US$ 25,7 bilhões; e a Intel em terceiro, com US$ 23 bilhões. Separadamente, a SpaceX informou que sua oferta pública inicial de junho gerou cerca de US$ 85,7 bilhões em receitas líquidas após comissões de subscrição e custos da oferta, respondendo por quase todo o total mostrado no gráfico.

Como a Strategy Captou e Usou o Capital

A posição da Strategy reflete vendas repetidas de ações ordinárias da MSTR e de várias ações preferenciais, em vez de uma única grande oferta. Seu mais recente Formulário 8-K apresentado à Securities and Exchange Commission mostrou US$ 602,8 milhões em receitas líquidas da MSTR de 24 a 30 de agosto, demonstrando como seu programa at-the-market capta capital em parcelas menores.

A empresa destinou US$ 369,7 milhões das receitas de 24 a 30 de agosto para bitcoin, US$ 151,8 milhões para recompras de ações preferenciais Stretch, US$ 50,7 milhões para dividendos de Stretch e US$ 30,0 milhões para sua conta de liquidez em dólares. Ela encerrou esse período com US$ 5,10 bilhões em sua reserva em dólares e US$ 1,61 bilhão em caixa adicional.

Essas receitas semanais ilustram a prática mais ampla da empresa de emitir títulos quando a administração considera as condições de mercado favoráveis. O Digital Credit Capital Framework da Strategy permite que a administração alterne entre emissões e recompras, mantendo ao mesmo tempo uma reserva em dólares para dividendos de ações preferenciais e juros da dívida e preservando o bitcoin como seu principal ativo de tesouraria.

O valor de US$ 20,9 bilhões combina emissão primária de ações ordinárias e preferenciais, de acordo com o gráfico que Le publicou. A Strategy agora oferece MSTR e cinco títulos preferenciais vinculados a uma única estrutura de capital corporativa, embora nenhum dê aos acionistas propriedade direta de seu bitcoin. Seus termos de dividendos, senioridade, direitos de conversão e exposição às finanças da empresa diferem.

Estratégia de Bitcoin Cria Oportunidade e Risco

A emissão de ações forneceu caixa para compras de bitcoin, dividendos, liquidez e recompras de ações preferenciais, dando à Strategy várias formas de gerir seu balanço patrimonial. O modelo também expõe os acionistas à diluição e aos custos de financiamento, enquanto a empresa enfrenta um teste de elegibilidade para índice da MSCI que pode afetar sua presença em benchmarks globais amplamente acompanhados. A consulta da MSCI se encerra em 30 de setembro, com decisão esperada até 16 de outubro.

A escala da Strategy a distingue de empresas que alocam apenas uma pequena parte de suas reservas em criptomoeda. Uma tesouraria corporativa de bitcoin pode financiar compras com ações, dívida, ações preferenciais ou caixa operacional, com cada caminho criando diferentes obrigações. A Strategy detinha 845.050 BTC em 30 de agosto, após comprar 4.603 BTC com receitas de vendas de ações ordinárias durante a semana anterior.