Chiến lược cho thấy MSTR vượt trội hơn Bitcoin trong mọi giai đoạn nắm giữ kéo dài bốn năm

Strategy so sánh hiệu suất của MSTR với Bitcoin

Giám đốc điều hành (CEO) Phong Le của Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) đã chia sẻ vào ngày 3 tháng 8 rằng MSTR đã vượt trội so với Bitcoin trong mọi khoảng thời gian nắm giữ 4 năm liên tiếp kể từ khi áp dụng chiến lược Bitcoin. Công ty đã so sánh lợi suất hàng năm của các khoản đầu tư thực hiện từ tháng 8 năm 2020 đến tháng 8 năm 2022, cho thấy cổ phiếu này mang lại lợi suất cao hơn bitcoin trong mọi khoảng thời gian đầu tư 4 năm liên tiếp.

Ông Le cho biết:

“MSTR đã vượt trội hơn BTC trong mọi khoảng thời gian nắm giữ 4 năm kể từ khi áp dụng chiến lược Bitcoin. Điều này nằm trong kế hoạch và phù hợp với mục tiêu dài hạn của chúng tôi.”

Các khoảng thời gian nắm giữ luân phiên so sánh lợi nhuận từ nhiều thời điểm bắt đầu thay vì dựa vào một điểm vào duy nhất, từ đó cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về hiệu suất dài hạn. Chu kỳ 4 năm lịch sử của Bitcoin thường gắn liền với các sự kiện halving, khiến phân tích theo khoảng thời gian luân phiên của Strategy trở thành một phương pháp khác để đánh giá lợi nhuận dài hạn.

Nhận định của Le cũng phù hợp với quan điểm của Chủ tịch điều hành Strategy, Michael Saylor, rằng vốn tổ chức, quỹ giao dịch trên sàn (ETF) và việc áp dụng vào kho bạc doanh nghiệp đang định hình lại các mô hình giao dịch lịch sử của bitcoin. Những bình luận gần đây của ông mô tả một thị trường ngày càng được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững thay vì các chu kỳ bốn năm truyền thống.

Sở hữu của các tổ chức tiếp tục mở rộng

Các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục mua thêm cổ phiếu MSTR trong quý đầu tiên, với 13 trong số 15 cổ đông lớn nhất của Strategy tăng tổng vị thế của họ lên 27%. Capital Group, Vanguard, Blackrock, Fidelity và State Street nằm trong số các công ty lớn nhất mở rộng tỷ trọng đầu tư, theo bản cập nhật ngày 20/5 của ông Le về danh mục đầu tư tổ chức trong quý đầu tiên.

Các vị thế này góp phần mở rộng mức độ tiếp xúc gián tiếp với bitcoin thông qua các quỹ tương hỗ, chương trình hưu trí, tài khoản hưu trí và quỹ giao dịch trên sàn (ETF) phục vụ hàng triệu nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư ngày càng đánh giá cao MSTR vượt ra ngoài giá thị trường của lượng bitcoin mà công ty nắm giữ, phản ánh khả năng của Strategy trong việc phát hành cổ phiếu và chứng khoán ưu đãi, huy động vốn hiệu quả và sử dụng số tiền thu được để mua thêm bitcoin. Công ty cho rằng những khả năng tài chính này tạo ra giá trị vượt ra ngoài giá trị tài sản cơ bản.

Kết quả quý II cho thấy quy mô thị trường vốn của Strategy

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý II, Strategy công bố nắm giữ 843.775 bitcoin tính đến ngày 27 tháng 7, tỷ suất sinh lời BTC từ đầu năm đến ngày 26 tháng 7 là 4,5% và đã huy động được 17,06 tỷ USD thông qua các chương trình huy động vốn trong năm 2026.

Mô hình huy động vốn của công ty cũng tiềm ẩn rủi ro liên quan đến bảng cân đối kế toán và rủi ro pha loãng, bên cạnh tiềm năng gia tăng tỷ lệ sở hữu bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Báo cáo mới nhất gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) lưu ý rằng những biến động về giá bitcoin, điều kiện thị trường vốn, chi phí huy động vốn và các đợt phát hành chứng khoán trong tương lai có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả tài chính của công ty và quyền lợi của cổ đông.

Các nhà đầu tư có thể theo dõi Lợi suất BTC, Lợi nhuận BTC, bitcoin trên mỗi cổ phiếu pha loãng, đòn bẩy và mức chênh lệch giá trị tài sản ròng để đánh giá liệu chiến lược tài chính của công ty có đang làm tăng tỷ trọng bitcoin theo thời gian hay không. Các chỉ số hiệu suất mới nhất được cập nhật cùng với những thay đổi trong kho bitcoin và cơ cấu vốn của công ty.

Việc bán Bitcoin làm dấy lên tranh luận về hình thức huy động vốn ưu tiên

Sau bản cập nhật quý II, Strategy đã hoàn tất đợt bán bitcoin thứ ba trong năm 2026 để đáp ứng các nghĩa vụ liên quan đến chứng khoán ưu đãi. Giao dịch này đã làm giảm lượng bitcoin trong kho dự trữ từ 843.775 bitcoin xuống còn 842.138 bitcoin, đồng thời vẫn giữ lại phần lớn lượng bitcoin tích lũy của công ty.

Việc sử dụng tài sản dự trữ này đã làm gia tăng sự giám sát đối với mô hình tài chính được xây dựng dựa trên cổ phiếu ưu đãi, phát hành cổ phần và phân bổ vốn được bảo đảm bằng bitcoin. Nhà kinh tế học Peter Schiff lập luận rằng việc bán bitcoin để tài trợ cho cổ tức ưu đãi sẽ chuyển giá trị khỏi các cổ đông MSTR, thách thức tuyên bố của ban lãnh đạo rằng việc đa dạng hóa nguồn tài chính hỗ trợ việc mở rộng dự trữ dài hạn.

Các nghĩa vụ hiện tại cho thấy cách thức chứng khoán ưu đãi của công ty có thể ảnh hưởng đến việc phân bổ vốn ngay cả khi công ty vẫn duy trì một lượng dự trữ bitcoin đáng kể. Các khoản thanh toán cổ tức ưu đãi được đảm bảo bởi khoản dự trữ trị giá 3,75 tỷ USD, đủ để chi trả cổ tức và lãi suất trong hơn 2,1 năm. Strategy cũng đã phê duyệt các chương trình mua lại riêng biệt trị giá 1 tỷ USD cho MSTR và các chứng khoán tín dụng kỹ thuật số của công ty, trong khi chương trình dành cho MSTR vẫn chưa được sử dụng tính đến ngày 26 tháng 7.