Hướng dẫn về Bitcoin của Strategy đưa ra những lập luận ủng hộ việc Bitcoin trở thành tài sản dự trữ toàn cầu

Strategy định vị Bitcoin là vốn dự trữ toàn cầu

Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), đã quảng bá hướng dẫn đầu tư bitcoin của công ty trên X vào ngày 12 tháng 9, nhấn mạnh vai trò tiềm năng của BTC như một tài sản dự trữ toàn cầu. Luận điểm này định vị bitcoin như một tài sản có thể thu hút nguồn vốn hiện đang được nắm giữ trên các thị trường truyền thống.

Khung đầu tư Bitcoin dài 21 trang của công ty, được sửa đổi vào ngày 7 tháng 9, phân tích cách thức mà nguồn cung giới hạn ở mức 21 triệu đồng, xác minh độc lập và khả năng chuyển nhượng toàn cầu có thể hỗ trợ nhu cầu dài hạn. Strategy mô tả một thị trường tiềm năng trong đó cổ phiếu, tín dụng, nợ, các công cụ phái sinh và tiền tệ phát triển xung quanh BTC.

Saylor cho biết:

"Bitcoin là một tài sản dự trữ toàn cầu, mở và có tính khan hiếm tuyệt đối. Hướng dẫn cho nhà đầu tư khám phá các đặc tính tiền tệ, cơ sở đầu tư, cấu trúc thị trường, vai trò trong danh mục đầu tư, việc lưu ký và các rủi ro của bitcoin."

Lập luận này mở rộng dự đoán trước đó của Saylor rằng bitcoin có thể được các công ty, ngân hàng, quỹ và các quốc gia nắm giữ rộng rãi hơn. Triển vọng vốn kỹ thuật số toàn cầu của ông dự báo sự hội nhập tài chính sâu rộng hơn vào năm 2036. Khung chiến lược mới nhất của Strategy cũng dự báo bitcoin sẽ cạnh tranh để đáp ứng nhu cầu bảo toàn tài sản, trong khi đồng đô la, các ngân hàng và thị trường vốn truyền thống vẫn giữ nguyên vai trò của mình.

Việc tiếp xúc với Bitcoin có nhiều hình thức khác nhau

Các sản phẩm tài chính được xây dựng xung quanh Bitcoin có thể mang lại cho nhà đầu tư những sự kết hợp khác nhau giữa thu nhập, mức độ tiếp xúc với biến động giá và rủi ro doanh nghiệp. Trước đây, Saylor đã trình bày luận điểm về tín dụng kỹ thuật số của mình tại Goldman Sachs. Khung phân tích của Strategy phân biệt việc sở hữu BTC trực tiếp với cổ phiếu phổ thông, chứng khoán ưu đãi, nợ và các công cụ phái sinh, mỗi loại đều mang các quyền và nghĩa vụ riêng biệt.

Nhà đầu tư có thể lựa chọn giữa nhiều hình thức tiếp xúc với bitcoin, với quyền sở hữu, thu nhập, dịch vụ lưu ký và rủi ro thay đổi tùy theo cấu trúc. Khung phân tích của Strategy bao gồm cổ phần kho bạc bitcoin, chứng khoán ưu đãi, công cụ phái sinh và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) bitcoin giao ngay như một cách khác để tiếp xúc với bitcoin, với mỗi phương thức mang lại các kết quả pháp lý và kinh tế riêng biệt. Nhà đầu tư mua cổ phiếu ETP thông qua tài khoản môi giới, trong khi các tổ chức lưu ký nắm giữ các đồng coin cơ sở. Strategy xác định các khoản phí, chênh lệch theo dõi, rủi ro doanh nghiệp, cấu trúc vốn và cấu trúc pháp lý là những rủi ro liên quan đến các phương thức khác nhau.

Việc xử lý pháp lý cũng phụ thuộc vào tài sản và giao dịch liên quan, một sự phân biệt có liên quan đến các sản phẩm tài chính xung quanh. Bản giải thích về tài sản tiền điện tử ngày 17 tháng 3 của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đề cập đến việc một tài sản tiền điện tử không phải là chứng khoán có thể trở thành đối tượng của một hợp đồng đầu tư như thế nào. Strategy xác định riêng thuật ngữ vốn kỹ thuật số của mình là các nhãn khái niệm chứ không phải là các phân loại theo luật định.

Sự khan hiếm giữ nguyên rủi ro về nhu cầu và lưu ký

Lịch trình phát hành cố định của Bitcoin hỗ trợ lập luận về tiền tệ của Strategy, nhưng nhu cầu thị trường vẫn quyết định mức giá mà nhà đầu tư sẽ trả cho tài sản này. Các chỉ số thị trường Bitcoin của công ty theo dõi lượng nắm giữ trong các quỹ ETF, hoạt động giao dịch, độ biến động và các chỉ số khác. Bản báo cáo sử dụng các bản chụp nhanh thị trường đã lỗi thời và thừa nhận rõ ràng rằng giá Bitcoin có thể giảm đáng kể.

Các lựa chọn về quyền sở hữu cũng mang lại rủi ro thêm, vì việc tự lưu ký đặt trách nhiệm về khóa riêng, bản sao lưu và khôi phục lên người nắm giữ. Ngược lại, việc ủy thác lưu ký tạo ra sự phụ thuộc vào tính bảo mật, khả năng thanh toán và chính sách rút tiền của nhà cung cấp. Strategy cũng cảnh báo rằng đòn bẩy, phí, rủi ro doanh nghiệp hoặc thanh lý bắt buộc có thể gây ra thua lỗ ngay cả khi giá Bitcoin cuối cùng tăng lên.

Công ty có lợi ích kinh tế trực tiếp trong luận điểm về việc áp dụng bitcoin thông qua các khoản nắm giữ và chứng khoán liên quan đến bitcoin. Vào ngày 8 tháng 9, Strategy đã công bố nắm giữ 845.050 bitcoin tính đến ngày 7 tháng 9.