Saylor vạch ra ba kịch bản cho Bitcoin với mức biến động lần lượt là 94%, 39% và 9%

Saylor phân biệt giữa việc sở hữu Bitcoin, mức độ tiếp xúc được khuếch đại và thu nhập

Theo Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), một công ty quản lý kho bạc Bitcoin, không phải tất cả các nhà đầu tư quan tâm đến Bitcoin đều mong muốn cùng một kết quả. Trong bình luận được chia sẻ vào ngày 4/10, ông đã giới thiệu BTC dành cho những người muốn sở hữu tài sản này, MSTR dành cho những người tìm kiếm mức độ tiếp xúc được khuếch đại, và STRC dành cho những người tìm kiếm cổ tức bằng đô la.

Saylor đã minh họa những điểm khác biệt này bằng cách so sánh BTC, MSTR và STRC trên X. Biểu đồ kèm theo, có ngày 2/10, cho thấy tỷ trọng của MSTR là 94%, BTC là 39% và STRC là 9%. Biến động giá lịch sử của MSTR là lớn nhất, trong khi của STRC là nhỏ nhất. Trừ 9% của STRC khỏi 94% của MSTR sẽ tạo ra một khoảng cách 85 điểm phần trăm.

Saylor cho biết:

"Bitcoin có thể phục vụ các nhà đầu tư rất khác nhau. $BTC mang lại quyền sở hữu trực tiếp, $MSTR tăng cường mức độ tiếp xúc, và $STRC mang lại thu nhập với độ biến động giá trong 30 ngày thấp hơn so với mọi cổ phiếu trong nhóm Mag 7. Vốn số (Digital Capital) là nền tảng cho Cổ phần số (Digital Equity) và Tín dụng số (Digital Credit)."

Biến động đo lường mức độ dao động của giá, và các tỷ lệ phần trăm trên biểu đồ mô tả hành vi trong quá khứ chứ không phải lợi nhuận hay kết quả tương lai được đảm bảo. Strategy tính toán mức biến động hàng ngày trong 30 ngày giao dịch gần nhất theo tỷ lệ hàng năm và sử dụng quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF) của Blackrock, IBIT, làm đại diện cho bitcoin. Các cổ phiếu công nghệ thuộc nhóm "Magnificent Seven" dao động từ 21% của Apple đến 47% của Meta, tất cả đều cao hơn mức 9% của STRC.

Việc sở hữu BTC và cổ phiếu Strategy mang lại các quyền lợi tài chính khác nhau

Mua BTC mang lại quyền sở hữu trực tiếp đối với tài sản này, trong khi mua chứng khoán doanh nghiệp đồng nghĩa với việc chịu các nghĩa vụ của bên phát hành. Bitcoin hoạt động trên một mạng lưới phi tập trung. Chủ sở hữu MSTR sở hữu một phần của Strategy, thay vì sở hữu trực tiếp các đồng coin. Saylor giới thiệu cổ phiếu phổ thông như một cách để tìm kiếm mức độ tiếp xúc được khuếch đại, với khả năng mang lại lợi nhuận và thua lỗ lớn hơn.

Ngược lại, các chủ sở hữu STRC sở hữu cổ phiếu ưu đãi, có quyền ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông trong việc nhận cổ tức và tiền thu được từ thanh lý. Các chủ nợ có thứ hạng cao hơn các nhà đầu tư STRC, những người mà khoản thanh toán phụ thuộc vào năng lực tài chính của tổ chức phát hành. Các điều khoản chào bán STRC của công ty cung cấp cổ tức tích lũy, có nghĩa là các khoản chưa thanh toán sẽ được tích lũy. Các khoản thanh toán yêu cầu nguồn vốn hợp pháp và quyết định của hội đồng quản trị.

Saylor gọi BTC là “vốn kỹ thuật số”, tức là tài sản cơ bản do công ty nắm giữ. Trong khung phân tích của ông, MSTR đại diện cho quyền sở hữu trong doanh nghiệp, trong khi STRC mang lại quyền nhận cổ tức. Dự báo của ông về việc bitcoin đóng vai trò là vốn kỹ thuật số toàn cầu dự kiến sẽ có sự sử dụng rộng rãi hơn từ các tổ chức vào năm 2036, với các sản phẩm tài chính được xây dựng dựa trên tiền điện tử này.

Cách STRC Nhắm Đến Thu Nhập Với Biến Động Giá Nhỏ Hơn

Cơ chế cổ tức của STRC nhằm khuyến khích giao dịch quanh mức $100 đã công bố bằng cách điều chỉnh tỷ lệ hàng năm hàng tháng. Cấu trúc cổ tức biến đổi của Strategy áp dụng tỷ lệ hàng năm 12% cho tháng 10, với các khoản thanh toán tiền mặt hai lần mỗi tháng. Điều này tương đương $12 mỗi năm cho mỗi cổ phiếu nếu tỷ lệ không thay đổi; tỷ suất sinh lời tại một mức giá mua cụ thể có thể khác nhau.

Thu nhập phụ thuộc vào nguồn vốn của công ty, vì việc nắm giữ bitcoin bản thân nó không sinh ra lãi suất hay cổ tức. Nguồn vốn và dự trữ tiền mặt là cơ sở cho lời giải thích của Saylor về nguồn vốn bằng đô la của Strategy. Cổ tức đến từ Strategy, chứ không phải từ mạng lưới Bitcoin. Cổ phiếu ưu đãi không được thế chấp bằng số Bitcoin của công ty, và những biến động nhỏ trong quá khứ không đảm bảo việc hoàn trả vốn gốc.

Lập luận tổng quát của Saylor là nhà đầu tư có thể tham gia vào một doanh nghiệp tập trung vào Bitcoin mà không cần tất cả đều nắm giữ cùng một loại hình đầu tư. Tầm nhìn của ông về thị trường vốn dựa trên Bitcoin bao gồm các sản phẩm được thiết kế xoay quanh quyền sở hữu, mức độ tiếp xúc được tăng cường hoặc thu nhập. Trong giai đoạn được đo lường, chỉ số MSTR cao gấp khoảng 2,4 lần so với BTC và hơn 10 lần so với STRC.