French Hill звертає увагу на закон CLARITY, оскільки ймовірність його ухвалення у 2026 році становить 15%

Ринки прогнозів залишаються скептичними щодо ухвалення закону у 2026 році

Зусилля Вашингтона щодо встановлення національних правил торгівлі криптовалютами, їх зберігання та нагляду за ринком зараз зосереджені на законі CLARITY. Законопроект, прийнятий Палатою представників, розподілить федеральні повноваження між Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), водночас встановлюючи вимоги до бірж, брокерів, дилерів, розкриття інформації та захисту активів клієнтів.

Трейдери на ринках прогнозів як і раніше сумніваються, що Закон про прозорість ринку цифрових активів (Digital Asset Market Clarity Act) пройде весь законодавчий процес цього року. Контракт на Polymarket щодо прийняття закону у 2026 році показав 2 вересня, що ймовірність того, що Закон CLARITY (H.R. 3633) пройде обидві палати та буде підписаний президентом до 31 грудня, становить 15%. Обсяг торгів досяг приблизно 11,62 млн доларів.

Ця низька ймовірність контрастувала з тим, що голова Комітету з фінансових послуг Палати представників Френч Хілл знову згадав про цей законопроект під час слухань 2 вересня, присвячених зростанню, доступності, інноваціям та доступу до капіталу. У своїй підготовленій промові республіканець з Арканзасу назвав ухвалення Палатою представників закону CLARITY Act одним із досягнень комітету та закликав до запровадження постійних, передбачуваних фінансових правил.

Довгострокові контракти Kalshi показували вищі ймовірності, але вони оцінюють більш широкий результат і не можуть бути безпосередньо порівняні з контрактом Polymarket на 2026 рік. Kalshi оцінила ймовірність того, що Закон CLARITY або інший відповідний законопроект про структуру криптовалютного ринку стане законом до 1 липня 2027 року, у 30 %, а до 1 січня 2028 року — у 50 %. Обсяг торгів становив приблизно 6,85 млн доларів.

Останні дані показують, що трейдери розрізняють між майбутнім голосуванням у Сенаті та остаточним прийняттям закону. Станом на 31 серпня ринок уже відокремив процедурний прогрес від остаточного ухвалення: трейдери оцінюють ймовірність голосування в Сенаті як високу, але ймовірність того, що законопроект стане законом у 2026 році, — як значно нижчу. Останній показник Polymarket у 15 % зріс із 13 %, але все ще свідчить про значну скептичність щодо ухвалення закону.

Пропозиція про припинення дебатів 15 вересня стане найближчим випробуванням

Наступним відчутним кроком стане процедурне голосування щодо законопроекту, яке сенатори можуть провести вже 15 вересня. Згідно з офіційним розкладом Сенату, голосування щодо закриття дебатів і переходу до розгляду законопроекту H.R. 3633 відбудеться о 14:15. Зазвичай для прийняття пропозиції про припинення дебатів потрібно 60 голосів, тому майбутнє законопроекту залежить від його здатності зберегти двопартійну підтримку.

На попередніх етапах пропозиція вже отримала підтримку серед представників різних партій. 14 травня Банківський комітет Сенату схвалив законопроект H.R. 3633 голосами 15 проти 9, направивши його на розгляд пленарного засідання. Сенатори-демократи Рубен Гальєго та Анджела Олсобрукс приєдналися до республіканців у підтримці цього рішення, хоча схвалення комітетом не забезпечило достатньої підтримки для закриття дебатів або остаточного ухвалення.

Згодом переговірники Сенату оприлюднили переглянутий законопроект, що об’єднує результати роботи банківського та сільськогосподарського комітетів. Оновлена концепція Закону CLARITY стосується юрисдикції SEC та CFTC, захисту споживачів, незаконних фінансових операцій, децентралізованих фінансів, нагляду за посередниками, вимог щодо розкриття інформації та певних мережевих токенів.

Переглянутий текст створює ще один фактор, що впливає на терміни, що відображається у низьких шансах на ухвалення у 2026 році. Схвалення Сенатом положень, що відрізняються від прийнятого Палатою представників законопроекту, може вимагати додаткових дій, перш ніж законопроект надійде до президента. Виплата за контрактом Polymarket відбудеться лише в тому випадку, якщо законопроект H.R. 3633 пройде всі залишені етапи до кінця 2026 року.

Регуляторні ініціативи Хілла стикаються з законодавчими термінами

Гілл включив CLARITY до ширшої економічної програми, що охоплює ринки капіталу, житло, місцеві фінансові установи та модернізацію регулювання. Він заявив: «Республіканці в комітеті старанно працюють над кодифікацією цих реформ, щоб зробити їх постійними та передбачуваними». Імовірності на ринку прогнозів вказують на те, що трейдери вважають час, що залишився до кінця сесії Конгресу, значною перешкодою для досягнення цієї мети.

У своїй заяві від 2 вересня законодавець не наводив розгорнутої аргументації щодо цифрових активів, але раніше він пояснював, чому вважає CLARITY надзвичайно важливим. Під час липневих виїзних слухань, присвячених першій річниці ухвалення законопроекту Палатою представників, Гілл порівняв законодавство щодо стейблкоінів без рамок регулювання крипторинку з неповною системою зв’язку, тоді як Закон CLARITY залишався незавершеним у Сенаті.

Гілл заявив:

«Нам потрібно прийняти закон CLARITY через ключовий момент, на якому я завжди наголошую: якщо у вас є GENIUS та стабільна монета, забезпечена доларом, закон про яку президент Трамп підписав у липні минулого року, але у вас немає законопроекту про ринкову структуру, то це все одно, що ви отримали дозвіл на володіння мобільним телефоном, але не маєте мережі мобільного зв’язку».

Цей законопроект може вплинути на централізовані біржі, децентралізовані платформи, брокерів, дилерів, емітентів токенів та клієнтів. Централізовані та децентралізовані структури криптовалютних бірж пов’язані з різними питаннями щодо зберігання активів, дотримання нормативних вимог та захисту споживачів, які запропонована рамкова система покликана вирішити.

Якщо 15 вересня сенатори розглянуть пропозицію про закриття дебатів, голосування стане черговим прямим випробуванням скептицизму ринку. Подолання процедурного бар’єру може покращити очікування щодо розгляду в Сенаті, тоді як невдача посилить ймовірність (85 %), що законопроект H.R. 3633 не набуде чинності протягом 2026 року.