Ціна STRC майже досягла $100 після порушення обіцянки викупу акцій

Обіцянка

27 липня, коли STRC торгувався на рівні 80 доларів, Майкл Сейлор сформулював просте правило і написав у X:

«Ми маємо намір залишатися постійним, дисциплінованим покупцем акцій STRC за ціною нижче 100 доларів. Більше — при більших знижках, менше — коли ціна STRC наближається до 100 доларів».

Того дня було викуплено 288 930 акцій на суму 25 млн доларів за середньою ціною 86,52 долара за акцію.

STRC — це безстрокові привілейовані акції серії A зі змінною ставкою «Stretch» компанії Strategy, цінні папери номіналом 100 доларів, які приносять дивіденди готівкою двічі на місяць і не мають терміну погашення. Це флагманський продукт компанії у сфері «цифрового кредитування», і його ціна, близька до 100 доларів, є тим показником, за яким команда Сейлора стежить найпильніше.

Надходження

Ця закономірність діяла у зворотному напрямку, і звітність Strategy свідчить про зростання обсягів викупу акцій у міру наближення STRC до номіналу:

• 28–30 вересня: 1 033 168 акцій на суму 102,6 млн доларів, у середньому по 99,31 долара, згідно з документами від 5 жовтня. Біткойни не купувалися.
• 1–4 жовтня: 740 634 акції на суму 73,7 млн доларів за ціною приблизно 99,51 долара за акцію, а також 334 BTC на суму 28,7 млн доларів.
• З 5 по 11 жовтня: 1 932 145 акцій на суму 192,4 млн доларів за ціною близько 99,58 долара за акцію, проти 250 BTC на суму 21,5 млн доларів, як повідомило Bitcoin.com News у понеділок.

У підсумку за два тижні було придбано STRC на суму 368,7 млн доларів проти 50,2 млн доларів у біткойнах, що становить приблизно співвідношення 7 до 1. Пост Сейлора в понеділок підтвердив дані за останній тиждень і вказав, що запас Strategy становить 848 250 BTC, при цьому один із критиків назвав це «черговою не виконаною обіцянкою».

Чому 100 доларів коштують 192 мільйони доларів

Відповідь міститься у звіті Strategy від 30 вересня: компанія зберегла дивіденди за акціями STRC на рівні 12 % на рік і заявила, що керівництво рекомендуватиме утримувати цю ставку «доти, доки STRC не продемонструє стабільну та здорову торгівлю на рівні близько 100 доларів за акцію». Рівень 100 доларів — це не просто престижна мета, а умова, закріплена в дивідендній політиці.

Викуп акцій також зменшує фінансові зобов’язання: вилучення з обігу 3 705 947 акцій, за кожну з яких щорічно виплачується 12 доларів, скорочує щорічні дивідендні зобов’язання приблизно на 44,5 млн доларів. При цьому покупець є достатньо великим, щоб вплинути на динаміку котирувань. Історія торгів STRC на Yahoo Finance показує, що з 5 по 9 жовтня було продано акцій на суму близько 649 млн доларів, що означає, що 192,4 млн доларів, вкладені Strategy, становлять приблизно 30 % тижневого обсягу торгів.

Це спрацювало, принаймні на графіку, з огляду на те, що у червні ціна STRC опустилася аж до 71,25 долара; інвестор Скотт Мелкер відзначив п’ятимісячний максимум, досягнутий у понеділок. Востаннє акції закривалися на рівні 100 доларів 14 травня.

«Годинник» на 354,8 млн доларів

Фінансові можливості обмежені, і станом на 30 вересня у Strategy залишалося 620,9 млн доларів у рамках програми викупу привілейованих акцій, 547,2 млн доларів — 4 жовтня, а 11 жовтня — 354,8 млн доларів. З урахуванням темпів минулого тижня, цього вистачить на менше ніж два тижні покупок. Ще в липні Сейлор зазначав, що у розпорядженні є 975 млн доларів.

Ситуація з придбанням біткойнів говорить сама за себе, враховуючи, що середня вартість покупки Strategy становила 75 444 доларів за монету, тоді як на момент публікації біткойн коштує близько 83 300 доларів. Останні 250 монет обійшлися в 86 194 долари кожна, що перевищує поточну ринкову ціну біткойна на момент написання цієї статті. Сайлор, однак, звучав спокійно, написавши в понеділок, що «ведмеді під контролем».

Три дати, які вирішать долю

• 15 жовтня: дата фіксації реєстру акціонерів STRC для виплати дивідендів у розмірі 0,50 долара, які мають бути виплачені 31 жовтня, а також день, коли Strategy має намір оголосити щоденні дивіденди за листопад, якщо зміна буде ухвалена.
• 28 жовтня: на позачергових зборах акціонерів відбудеться голосування щодо щоденних дивідендів, які, за словами Strategy, покликані допомогти акціям STRC торгуватися ближче до позначки 100 доларів.
• Подача звітності наступного понеділка: чи скоротяться обсяги викупу акцій тепер, коли ціна STRC наблизилася до номіналу, як і було обіцяно в липні.