A Lei CLARITY deixa cinco brechas, desde a previdência até os US$ 1,4 bilhão de Trump em criptomoedas

Equipe da minoria critica o projeto de lei em cinco pontos

A equipe da minoria da Comissão de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado, liderada pela senadora Elizabeth Warren (D-MA), revisou o texto da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY Act) de 22 de julho. O resultado foi uma análise divulgada em 5 de agosto que identificou cinco lacunas importantes na CLARITY Act.

A Lei CLARITY, H.R. 3633, é uma legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais que define os limites jurisdicionais entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). A equipe definiu cinco pontos que, em sua opinião, uma estrutura regulatória para criptomoedas deve, no mínimo, garantir: proteger as aposentadorias contra lacunas na legislação de valores mobiliários, bloquear o financiamento ilícito, proteger os contribuintes contra resgates financeiros, impedir a realização de negócios em benefício próprio pelo presidente e preservar as proteções ao consumidor. O projeto de lei, de acordo com a análise, não atende a nenhum desses cinco pontos.

A equipe da maioria da Comissão de Bancos do Senado argumenta que a legislação fortalece a proteção aos investidores, estabelece supervisão federal e combate fraudes e lavagem de dinheiro.

Pensões, Fraude e o Direito de Ajuizar Ação

Um sistema de dois níveis permitiria que ativos oferecidos em uma blockchain escapassem da autoridade da SEC, argumentam os funcionários. As empresas que emitem criptomoedas poderiam autocertificar sua isenção dos requisitos de valores mobiliários. A equipe afirma que isso retiraria as ferramentas de divulgação e supervisão disponíveis à SEC e aos reguladores estaduais para proteger os investidores.

Essa ficha informativa cita seis organizações entre aquelas que levantam preocupações relacionadas a pensões, incluindo a Healthy Markets, um grupo de defesa dos investidores que conta com fundos de pensão e empresas financeiras entre seus membros. Cinco organizações sindicais também são citadas: a Federação Americana do Trabalho e Congresso das Organizações Industriais (AFL-CIO), a Federação Americana de Funcionários Estaduais, Municipais e Distritais (AFSCME), o Sindicato Internacional dos Empregados de Serviços (SEIU), a Associação Nacional de Educação (NEA) e a Federação Americana de Professores (AFT).

As medidas corretivas se restringem drasticamente sob o quinto critério, que abrange o que ocorre após um investidor ser vítima de fraude. Excluir ativos das leis de valores mobiliários enfraqueceria a fiscalização antifraude da SEC, argumentam os funcionários. Autoridades estaduais e tribais também poderiam ser privadas da competência para fazer cumprir suas próprias leis de valores mobiliários, proteção ao consumidor e jogos de azar. A equipe também afirma que o projeto de lei não estabelece um direito de ação privado passível de execução e não aborda o uso da arbitragem forçada em disputas envolvendo criptomoedas.

Cartéis, sanções e depósitos bancários

Empresas ligadas a plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) estariam isentas de obrigações de combate ao financiamento ilícito, mesmo quando lucrassem milhões com transações nas plataformas, de acordo com a ficha informativa da equipe da minoria sobre a Lei CLARITY. O documento da equipe da minoria cita um alerta do Departamento do Tesouro de 2023 que associa serviços de DeFi a operadores de ransomware, ladrões e traficantes de drogas. Alguns misturadores de criptomoedas também permaneceriam fora do alcance das sanções dos EUA por meio do que a equipe chama de “brecha do Tornado Cash”, uma lacuna legal que, segundo decisão judicial, somente o Congresso pode sanar.

O rendimento das stablecoins suscita a terceira objeção. A Associação Independente de Bancos Comunitários dos Estados Unidos (ICBA) e a Conferência de Supervisores Bancários Estaduais (CSBS) alertam que os pagamentos de juros retirariam depósitos dos bancos comunitários, restringindo o crédito para pequenas empresas. Enquanto isso, os bancos ganhariam margem de manobra para conceder empréstimos com garantias em criptomoedas, manter criptomoedas diretamente em carteira e negociar derivativos utilizando os depósitos dos clientes e a rede de segurança federal. O Conselho de Risco Sistêmico, um órgão apartidário formado por ex-reguladores, identificou essas atividades como um risco potencial de resgate financeiro.

Lucros da família Trump e um voto incerto

O presidente Trump lucrou mais de US$ 1,4 bilhão com empreendimentos em criptomoedas somente em 2025, quase dois terços de sua renda total, de acordo com a equipe da minoria do Comitê Bancário do Senado. A fiscalização caberia exclusivamente ao seu procurador-geral, enquanto os procuradores-gerais estaduais enfrentariam uma proibição categórica de entrar com ações judiciais. As obrigações também expirariam quando Trump deixasse o cargo. Warren e o senador norte-americano Richard Blumenthal (D-CT) exigiram, separadamente, uma investigação da SEC sobre a “memecoin” de Trump após citarem perdas de US$ 3,8 bilhões para os investidores.

Líderes do setor afirmam que a legislação colocaria as atividades com criptomoedas sob supervisão dos EUA, em vez de levá-las para o exterior. O CEO da corretora de criptomoedas Coinbase (Nasdaq: COIN), Brian Armstrong, caracterizou o projeto de lei como um trabalho bipartidário e instou o Senado a aprovar a Lei CLARITY. O projeto agora segue para uma votação de encerramento no Senado, marcada para 15 de setembro, sobre a moção para dar continuidade ao processo. O líder da maioria, John Thune (R-SD), apresentou a moção pouco antes do recesso de agosto do Senado, e o projeto ainda precisa de 60 votos para avançar.