A versão final da Lei CLARITY inclui 126 alterações solicitadas pelos democratas do Senado

O que abrangem as 126 alterações solicitadas pelos democratas

As 126 alterações são revisões à Lei CLARITY já existente, e não um pacote legislativo separado. Elas modificam a forma como as agências federais classificariam e supervisionariam os ativos digitais, bem como quais obrigações se aplicariam a emissores de tokens, corretoras, bancos, desenvolvedores e autoridades governamentais. A presidente da Subcomissão de Ativos Digitais do Comitê Bancário do Senado, Cynthia Lummis, de Wyoming; o presidente do Comitê de Agricultura do Senado, John Boozman, do Arkansas; e o presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, da Carolina do Sul, divulgaram o texto final da Lei CLARITY em 14 de setembro.

Uma lista anexa divide as 126 alterações solicitadas entre a Comissão de Bancos, a Comissão de Agricultura e as seções de ética do projeto de lei. As disposições bancárias abrangem classificações de tokens, supervisão da SEC, financiamento ilícito, DeFi, bancos, desenvolvedores e educação do consumidor. As disposições sobre agricultura regem a jurisdição da CFTC, as bolsas, os corretores, a custódia, o capital e a conduta nas negociações. As alterações éticas restringem os interesses de autoridades em ativos digitais e estabelecem penalidades e mecanismos de fiscalização.

Para os emissores de tokens, as revisões substituem uma abordagem tecnologicamente neutra por uma estrutura de “Network Token” focada em tokens vinculados a sistemas de contabilidade distribuída. Os emissores que buscam o tratamento previsto no Regulamento Crypto ou a revenda pública deveriam, primeiro, certificar à SEC que seus ativos se qualificam como ativos auxiliares, e não como valores mobiliários. As mudanças também ampliam os requisitos antievasão e de divulgação, determinam o fechamento de cotação após violações específicas de divulgação e preservam a autoridade da SEC sobre fraudes e manipulação de mercado.

Regras para captação de recursos e financiamento ilícito são reforçadas

Entre as revisões relacionadas aos emissores, o limite proposto para captação de recursos pelo Regulamento Crypto cai de US$ 75 milhões para US$ 50 milhões por ano, com um novo teto vitalício de US$ 200 milhões. Certas restrições à revenda baseadas na propriedade seriam endurecidas, enquanto emissores que arrecadassem mais de US$ 25 milhões precisariam apresentar demonstrações financeiras auditadas. Certas condenações por crimes graves envolvendo crimes financeiros, crimes cibernéticos, lavagem de dinheiro ou financiamento do terrorismo desqualificariam os requerentes por 10 anos.

Mudanças voltadas para o combate ao financiamento ilícito classificariam os intermediários de ativos digitais como instituições financeiras nos termos da Lei de Sigilo Bancário e estabeleceriam auditorias de conformidade baseadas em risco. Elas também acrescentam proteções federais para usuários de caixas eletrônicos de criptomoedas, exigem que protocolos que não se enquadrem como descentralizados sigam as regras de valores mobiliários e de combate à lavagem de dinheiro e impõem sanções por descumprimento às plataformas de finanças descentralizadas de front-end.

A contagem dos republicanos chegou a 126 depois que Lummis divulgou mais de 100 alterações solicitadas pelos democratas em 10 de setembro, enquanto a medida ainda enfrentava um teste incerto de 60 votos. Lummis caracterizou o rascunho finalizado de forma mais ampla:

“Este texto é verdadeiramente bipartidário e inclui mais de 120 das demandas dos democratas.”

Ampliação das regras de supervisão da CFTC e das bolsas

Outro grupo das 126 revisões amplia a definição proposta de commodity digital para incluir moedas meme, tokens de rede e ativos auxiliares. Elas permitiriam que a CFTC regulasse a negociação de tokens não fungíveis quando conduzida de forma semelhante às transações de commodities digitais e exigiriam que protocolos que não se qualificam como descentralizados se registrassem como intermediários. As atividades reguladas incluem criptomoedas e outros ativos digitais, bem como operações de câmbio.

As disposições relativas às bolsas acrescentam regras mais rigorosas para negociações entre afiliadas, conflitos de interesse, melhor execução, divulgações aos clientes e custódia de fundos dos clientes. As plataformas precisariam dispor de sistemas para acessar chaves privadas e testar periodicamente os recursos de acesso e transferência, apresentar demonstrações financeiras anuais certificadas e evitar a listagem de ativos facilmente suscetíveis à manipulação. As commodities digitais emitidas por bolsas não poderiam ser contabilizadas para fins de requisitos de capital regulatório.

As disposições da CFTC autorizariam US$ 150 milhões em dotações e estabeleceriam uma estrutura de taxas baseada no volume. Outras adições incluem a prestação de contas por grandes operadores, proteções aos denunciantes, um direito de ação privada e um novo Escritório do Defensor do Consumidor de Commodities no Varejo. As bolsas que oferecem acesso direto ao varejo se registrariam provisoriamente na Associação Nacional de Futuros e seguiriam normas específicas de proteção ao consumidor.

Mudanças nos setores bancário, de desenvolvimento e de ética tomam forma

Os demais grupos de mudanças abordam preocupações levantadas durante as negociações sobre stablecoins e responsabilidade por software. O comunicado afirma que o Tesouro receberia autoridade com o objetivo de impedir a fuga de depósitos vinculada a stablecoins de pagamento. Alterações na Lei de Certeza Regulatória de Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act) estabeleceriam uma proteção civil para desenvolvedores sem substituir a regulamentação de derivativos ou a autoridade existente da CFTC.

Separadamente, a divisão de ética impediria que autoridades eleitas em nível federal, altos funcionários e servidores do Poder Executivo, bem como juízes federais, emitissem ou patrocinassem ativos digitais ou detivessem participações financeiras significativas em emissores. A lei aumentaria as multas civis aplicadas pelo Departamento de Justiça, revisaria as divulgações financeiras, atribuiria um papel de fiscalização aos procuradores-gerais estaduais e entraria em vigor um ano após a promulgação.

O texto final também preserva leis estaduais específicas de proteção ao consumidor e atribui aos procuradores-gerais estaduais um papel na aplicação das disposições éticas. No entanto, uma coalizão bipartidária de 18 procuradores-gerais se opôs à Lei CLARITY em 14 de setembro, argumentando que uma redação mais ampla sobre a prevalência federal poderia enfraquecer a autoridade estadual sobre fraudes com criptomoedas, registro e proteção ao investidor.

Votação de 15 de setembro testa o apoio ao projeto de lei revisado

O primeiro teste no Senado, na terça-feira, determinará se os legisladores podem avançar para a apreciação da medida, e não se irão aprová-la. A agenda oficial do Senado prevê a moção de encerramento do debate sobre o projeto de lei H.R. 3633 para as 14h15 do dia 15 de setembro. O encerramento do debate geralmente requer 60 votos, o que deixa os líderes republicanos dependentes do apoio democrata.

A incerteza política permaneceu alta antes da divulgação da versão final, com legisladores e observadores do setor questionando se os defensores da medida conseguiriam atingir o quórum processual. As alegações de que a Lei CLARITY estaria efetivamente morta em Washington refletiam esse ceticismo à medida que a votação agendada se aproximava.

A votação no plenário segue-se à votação bipartidária de 15 a 9 da Comissão de Bancos do Senado para levar adiante a medida em maio. Se o encerramento for invocado, o texto legislativo final seria apresentado como uma emenda substitutiva, abrindo o debate no Senado em vez de aprovar o projeto de lei ou enviá-lo diretamente ao presidente.