Onderpand in de vorm van Japanse staatsobligaties wordt op de blockchain geplaatst in een nieuw proefproject van JSCC en Mizuho

Belangrijkste punten:

• JSCC, Mizuho en Nomura zijn op 20 april 2026 een PoC gestart om digitale JGB-onderpand op het Canton Network te testen.
• De door de JFSA gesteunde proef is gericht op 24/7 realtime grensoverschrijdende afwikkeling van onderpand, ter vervanging van de traditionele verwerking tijdens kantooruren.
• De resultaten van de PoC, die loopt tot september 2026, zullen als leidraad dienen voor wijzigingen in de regelgeving en de commercialisering van on-chain JGB-onderpand.

JSCC, Mizuho en Nomura testen 24/7 afwikkeling van JGB-onderpand op het Canton Network

Het gezamenlijke initiatief, aangekondigd op 20 april 2026, voegt Digital Asset Holdings toe als vierde deelnemer. Digital Asset levert het Canton Network-platform, dat speciaal is gebouwd voor institutionele financiering. De proef loopt tot ongeveer eind september 2026.

Het project maakt deel uit van het Payment Innovation Project van de Japanse Financial Services Agency (FSA), die het initiatief in februari 2026 selecteerde voor ondersteuning. Door die selectie werd de proef onderdeel van het bredere streven van Japan om de infrastructuur van de financiële markt te moderniseren met behulp van distributed ledger-technologie.

In essentie test de PoC of rechten op JGB's, overgedragen onder de Japanse wet op de boekingsoverdracht van bedrijfsobligaties en aandelen, via een blockchain kunnen worden verplaatst zonder hun juridische status onder de bestaande Japanse wetgeving te verliezen. Deelnemers zullen ook nagaan of wijzigingen in boekingsoverdrachtsrecords in realtime kunnen plaatsvinden binnen een rekeningstructuur met meerdere instellingen.

De vier partners streven ernaar om het stellen en vervangen van JGB-onderpand te veranderen van een proces dat gebonden is aan kantooruren naar een proces dat 24 uur per dag draait. Zowel binnenlandse als grensoverschrijdende transacties vallen binnen het toepassingsgebied, waarbij clearinginstellingen, institutionele beleggers, klanten en agenten worden gedekt.

Isao Hasegawa, president en CEO van JSCC, leidt de deelname van de clearinginstelling. Mizuho, onder leiding van president en Group CEO Masahiro Kihara, en Nomura, onder leiding van Representative Executive Officer en president Kentaro Okuda, brengen elk institutionele marktinfrastructuur in de testomgeving in. Yuval Rooz, CEO van Digital Asset, houdt toezicht op de technologische laag.

Het Canton Network biedt afwikkelingsmogelijkheden met behoud van privacy, waardoor instellingen transacties kunnen uitvoeren zonder alle gegevens via een openbaar grootboek te delen. Die structuur voldoet aan de nalevingsvereisten waarmee grote financiële instellingen te maken hebben bij het verwerken van staatsschuldinstrumenten.

De Japanse financiële toezichthouders hebben de ontwikkelingen in de VS op dit gebied nauwlettend gevolgd. De Depository Trust and Clearing Corporation heeft op hetzelfde Canton Network gebruiksscenario's voor tokenized collateral voor Amerikaanse staatsobligaties onderzocht. JSCC was in 2024 de eerste internationale deelnemer aan de Digital Launchpad-sandbox van DTCC, en beide organisaties hebben samen met JPX, het moederbedrijf van JSCC, onderzoek naar dit onderwerp verricht.

JGB's worden wereldwijd door institutionele beleggers aangehouden als hoogwaardig in aanmerking komend onderpand. Het toegankelijk en liquide houden ervan op digitale activamarkten is een uitgesproken prioriteit voor de Japanse financiële autoriteiten.

De PoC zal ook nagaan of de interne regels en voorschriften bij elke instelling moeten worden aangepast om commercialisering te ondersteunen. Er is nog geen datum voor de commerciële lancering vastgesteld en deelnemers zeggen dat eventuele volgende stappen zullen afhangen van de bevindingen uit de testperiode.

Mizuho en Nomura zijn afzonderlijk betrokken bij andere initiatieven van het JFSA Payment Innovation Project, waaronder een proefproject voor de afwikkeling van effecten op basis van stablecoins. Dit parallelle werk weerspiegelt hoe de grote financiële instellingen in Japan onder toezicht van de toezichthouder meerdere blockchain-tests tegelijkertijd uitvoeren.

Verwachte operationele voordelen zijn onder meer lagere administratieve kosten voor het beheer van onderpand, minder handmatige verwerking in verband met boekings- en vervangingsworkflows, en een betere coördinatie tussen JGB's en digitale activa die door dezelfde instellingen worden aangehouden.

De resultaten van de PoC zullen worden gebruikt om te evalueren welke aanpassingen in de regelgeving, systeemupdates en wijzigingen in de regels nodig zijn voordat een commerciële implementatie kan plaatsvinden. De proef garandeert geen live product, maar het is de meest directe stap die de Japanse clearing- en banksector heeft gezet in de richting van on-chain beheer van onderpand in staatsobligaties.