Gamestop doet bod van 56 miljard dollar op eBay en maakt daarbij gebruik van zijn bitcoinvoorraad ter waarde van 519 miljoen dollar

Belangrijkste punten:

• Gamestop bood 55,5 miljard dollar voor eBay tegen 125 dollar per aandeel, waarbij TD Bank 20 miljard dollar aan schuldfinanciering verstrekte.
• Het bod is gebaseerd op de bitcoinpositie van Gamestop ter waarde van 519 miljoen dollar, opgebouwd uit 4.710 BTC die in het boekjaar 2025 zijn aangekocht.
• Ryan Cohen is van plan een proxy fight te voeren als de raad van bestuur van eBay weigert, waarmee hij aangeeft volledig achter de overname te staan.

Het bod

Gamestop heeft een ongevraagd, niet-bindend bod uitgebracht om eBay over te nemen voor ongeveer 55,5 miljard dollar, 125 dollar per aandeel, in een ongeveer gelijke verdeling van contanten en gewone aandelen van Gamestop, wat neerkomt op een premie van 20% ten opzichte van de slotkoers van eBay afgelopen vrijdag.

Ryan Cohen, die als CEO aan het hoofd staat van Gamestop, heeft de raad van bestuur van eBay laten weten dat hij het platform ziet als een serieuze concurrent voor Amazon. Hij heeft ook aangegeven bereid te zijn een proxy fight te voeren en het bod rechtstreeks aan de aandeelhouders voor te leggen als de raad weigert in te gaan op het bod. TD Bank heeft een toezeggingsbrief van 20 miljard dollar verstrekt om de deal te helpen financieren.

Gamestop sloot het boekjaar 2025 af met bijna 9 miljard dollar aan contanten en beleggingen, een oorlogskas die is opgebouwd door jarenlange bezuinigingen en, meer recentelijk, een bewuste verschuiving naar digitale activa.

De Bitcoin-connectie

De bitcoin-invalshoek staat centraal in de gemoderniseerde balans van Gamestop, aangezien het bedrijf in het boekjaar 2025 4.710 BTC heeft verworven voor ongeveer 500 miljoen dollar, waarvan 4.709 munten als onderpand zijn verpand in een covered-call-strategie. De positie is sindsdien gegroeid tot ongeveer 519 miljoen dollar en maakt deel uit van de balans die ten grondslag ligt aan het Ebay-voorstel.

De aanpak weerspiegelt, in geest zo niet in schaal, het model dat populair is gemaakt door Strategy, dat 818.334 BTC in bezit heeft

en gebruik heeft gemaakt van de uitgifte van preferente aandelen en toegang tot de kapitaalmarkten om een agressieve bitcoin-accumulatie te financieren. De variant van Gamestop onderscheidt zich doordat het bedrijf, in plaats van verder te accumuleren, zijn niet-traditionele balans gebruikt om een M&A-ambitie na te streven op een schaal die drie jaar geleden onwaarschijnlijk zou hebben geleken.

Reactie van de markt

Het aandeel Gamestop sloot op 1 mei op $ 26,53, een stijging van 6,33%, toen beleggers de kans op een transformatie in de koers verwerkten, terwijl het aandeel van eBay na het nieuws met meer dan 10% steeg in de handel na sluitingstijd (zoals hierboven te zien is). De GME-meme-munt weerspiegelde de opwinding en steeg met 54% binnen enkele uren na het bekend worden van het nieuws. De raad van bestuur van eBay heeft nog niet publiekelijk gereageerd op het voorstel.