'Ik heb nooit gezegd dat het bedrijf geen bitcoin mocht verkopen': Saylor komt terug op zijn 'nooit verkopen'-uitspraak tijdens BTC Prague

'Never Sell' was advies voor particulieren

Michael Saylor, oprichter en voorzitter van Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), vertelde de aanwezigen op de BTC Prague-conferentie op 11 juni dat zijn langdurige mantra 'verkoop je bitcoin nooit' bedoeld was als advies voor particuliere beleggers, en niet als een bedrijfsbelofte. Hij zei dat hij nooit had gezegd dat het bedrijf geen bitcoin mocht verkopen, en dat iedereen die de winstcijfers en openbaarmakingen van de afgelopen vijf jaar had gevolgd, had moeten weten dat Strategy zou verkopen wanneer dat nodig was.

Deze verduidelijking was bedoeld om een einde te maken aan een discussie die was ontstaan nadat het bedrijf iets had gedaan wat het nog nooit eerder had gedaan, namelijk een deel van zijn bitcoin van de hand doen.

Vorige maand meldde Bitcoin.com News dat Saylor had aangegeven dat Strategy mogelijk bitcoin zou verkopen om dividenden te financieren

, waarmee het afweek van zijn 'verkoop nooit'-standpunt, en het bedrijf maakte in een rapport van 1 juni bekend dat het 32 BTC had verkocht voor ongeveer 2,5 miljoen dollar. De verkoop kwam neer op slechts 0,004% van de bezittingen, maar sloeg hard in omdat Strategy het symbool van de markt was geworden voor meedogenloze accumulatie.

Saylor verbrak later zijn stilzwijgen om beleggers gerust te stellen dat de stap routineus treasurybeheer was, en geen verandering van overtuiging. De opbrengst was bestemd om uitkeringen op het preferente aandeel van Strategy te helpen financieren, wat onthult hoe de BTC-accumulatieroutekaart van het bedrijf verweven is met de verplichtingen van zijn groeiende kapitaalstructuur.

Verwatering en schulden in de schijnwerpers

Deze episode heeft een diepere discussie doen herleven over hoe Strategy wordt gewaardeerd en gefinancierd. Tijdens een openbaar gesprek met Strike-oprichter Jack Mallers betoogde Saylor dat mNAV slechts één waarderingskader is, verwijzend naar de marktnetto-actiefwaarde (mNAV), en zei hij dat beleggers in plaats daarvan de bruto-activa en netto-activa per aandeel kunnen afwegen. Hij stelde dat het uitgeven van aandelen voor contanten de aandeelhouders versterkt in plaats van verwatert, omdat ze "daarvoor een tastbaar actief ontvangen, of dat nu contant geld of bitcoin is."

Er staat veel op het spel, aangezien Strategy ongeveer 6,7 miljard dollar aan converteerbare schuld heeft die out-of-the-money is bij een aandelenkoers van 115 dollar, en het bedrijf heeft onlangs zijn reserves in Amerikaanse dollars opgebouwd tot ongeveer 1 miljard dollar. De bitcoinvoorraad bedraagt bijna 845.256 BTC tegen een gemiddelde kostprijs van ongeveer 75.540 dollar per munt, waardoor zelfs kleine verkopen een nauwlettend gevolgd signaal zijn.

Analisten waren het er grotendeels over eens dat de verkoop van 32 BTC op zich niet van belang was, maar waren verdeeld over wat dit betekent voor toekomstig gedrag. Het volgende knelpunt is of Strategy opnieuw een beroep doet op zijn voorraad om aan dividend- en schuldverplichtingen te voldoen, of in plaats daarvan vertrouwt op vers aandelenkapitaal en de uitgifte van preferente aandelen.

Saylor blijft van zijn kant in het openbaar optimistisch. Hij heeft onlangs de toekomst van bitcoin in het kader van vier concurrerende ideologieën geplaatst en zijn langetermijnvoorspelling van veel hogere prijzen herhaald. Voor houders die de belofte "nooit verkopen" letterlijk namen, was BTC Prague een harde herinnering dat het mantra altijd voor hen was bedoeld, niet voor de balans.