Saylor presenteert zijn ‘Digital Credit’-concept aan Goldman Sachs, nu de door Bitcoin gedekte kredietverlening van Strategy de grens van 11 miljard dollar overschrijdt

Saylor brengt bitcoin onder de aandacht bij Goldman

Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), maakte eind juni van zijn optreden op de Digital Assets Conference van Goldman Sachs in Londen gebruik om zijn standpunt te verdedigen dat bitcoin zich ontwikkelt van een reserveactief voor de schatkist tot de ruggengraat van een nieuwe kredietmarkt. Hij zei dat hij met de klanten van de bank had gesproken over „bitcoin, digitaal krediet en de toekomst van de kapitaalmarkten“.

"De beste manier om vandaag de dag een financiële onderneming van een miljard dollar op te bouwen, is digitaal krediet", zo betoogde Saylor de afgelopen maanden, en hij bracht die stelling naar een van de meest gevestigde instellingen van Wall Street. De uitnodiging zelf was opmerkelijk, aangezien Goldman Sachs – met ’s werelds grootste zakelijke bitcoin-houder als hoofdspreker – hiermee aangaf hoe ver digitale activa inmiddels zijn doorgedrongen in de reguliere klantbediening en productontwikkeling.

Saylors kernidee is dat bedrijven tegen hun bitcoinbezit in kunnen lenen om rentedragende instrumenten uit te geven, waardoor een volatiel activum wordt omgezet in een bron van duurzaam inkomen. Volgens zijn logica wordt bitcoin zowel „digitaal kapitaal” voor balansen als „digitaal krediet” voor beleggers die blootstelling willen zonder de munt daadwerkelijk in bezit te hebben.

Een markt van 11 miljard dollar, opgebouwd vanuit het niets

De cijfers achter deze pitch zijn snel gegroeid, aangezien het door bitcoin gedekte digitale krediet volgens Saylor is uitgegroeid van vrijwel nul een jaar geleden tot meer dan 11 miljard dollar vandaag. Deze financiering heeft volgens hem bijgedragen aan de aankoop van ongeveer 175.000 BTC door Strategy tijdens de huidige bearmarkt.

Strategy zelf bezit nu 847.363 BTC, eind juni goed voor ongeveer 50,9 miljard dollar, waarmee het zijn positie als grootste zakelijke houder van het activum heeft versterkt. Saylor heeft zes jaar besteed aan het omvormen van het bedrijf van een leverancier van bedrijfssoftware tot een machine voor het verwerven van bitcoin, en de MSTR-aandelen zijn in vijf jaar tijd met meer dan 800% gestegen.

Het middelpunt van de kredietstrategie is STRC, een eeuwigdurend preferent aandeel dat gekoppeld is aan de bitcoin-posities van het bedrijf. Bitcoin.com News meldde dat STRC het grootste preferente aandeel ter wereld is geworden, met een uitgifte van ongeveer 8,5 miljard dollar in minder dan een jaar tijd. Het bedrijf heeft onlangs het jaarlijkse dividendpercentage van het instrument verhoogd van ongeveer 11,5% naar 12% om het aantrekkelijk te houden voor inkomstenbeleggers. Dit maakt deel uit van een breder „digitaal krediet“-kader waarmee Strategy bitcoin te gelde kan maken om dividenden, rente en terugkoop van aandelen te financieren.

Druk achter de schermen

Saylars laatste boodschap komt op een gespannen moment, aangezien de ondernemingswaarde van Strategy eerder deze week voor het eerst kortstondig onder de marktwaarde van zijn bitcoin-posities daalde (een mijlpaal die de premie tenietdeed die beleggers lange tijd hadden betaald voor blootstelling aan Saylars voorraad). Deze verschuiving heeft ook de vragen aangewakkerd of de financiële constructies van het bedrijf de volatiliteit van bitcoin kunnen blijven voorblijven.

Sceptici, waaronder de al lang bestaande bitcoin-criticus Peter Schiff, hebben gewaarschuwd dat het nieuwere kapitaalkader van Strategy uiteindelijk zou kunnen leiden tot de verkoop van bitcoins om verplichtingen na te komen als de markten zwak blijven, een scenario dat Saylor herhaaldelijk heeft gebagatelliseerd. Toch is het bedrijf blijven kopen en heeft het tijdens de neergang in kleine tranches munten toegevoegd om zijn al lang bestaande mantra van „gestage accumulatie“ te versterken.