예측 시장 거래자들, 2026년 4월 거래 규모 86억 달러로 전망… 칼시 선두 차지

• 칼시(Kalshi)는 2026년 4월 테이커 거래량 54억 2천만 달러를 기록하며, 폴리마켓(Polymarket)의 19억 9천만 달러를 처음으로 넘어섰다.
• 폴리마켓은 거래량에서는 칼시에 뒤졌으나 4월 수수료 수입은 2,922만 달러를 기록해, 계약 규모가 더 크다는 점을 시사했다.
• 2026년 5월 1일 기준 예측 시장의 미결제 약정(OI)은 11억 1,000만 달러를 기록했으며, 이 중 98%를 칼시와 폴리마켓이 차지했다.

5월 초 업계 전체 미결제 약정액이 11억 달러를 돌파한 가운데 칼시(Kalshi)는 6억 3천만 달러의 미결제 약정액을 기록

본질적으로 예측 시장은 참가자들이 선거와 스포츠부터 암호화폐 가격 및 경제 지표에 이르기까지 미래 사건의 결과와 연계된 계약을 매매하는 플랫폼입니다. 계약 가격은 특정 결과에 대한 대중의 집단적 확률 추정을 반영하며, 결과가 맞으면 1달러, 틀리면 0달러로 정산됩니다.

이 모델의 기원은 19세기 월스트리트의 선거 베팅으로 거슬러 올라가며, 1988년 아이오와 대학교 교수진이 군중의 계약 가격이 기존 여론조사보다 더 정확한 예측을 할 수 있는지 검증하기 위해 '아이오와 전자 시장(Iowa Electronic Markets)'을 출범시키면서 학계의 신뢰를 얻게 되었다. 결과적으로 군중의 예측이 더 정확하다는 사실이 입증되었다.

이후 상업용 플랫폼들이 등장했으며, 2000년대에는 인트레이드(Intrade)가 대중의 주목을 받았으나 미국의 법적 압박으로 인해 문을 닫았습니다. 2010년대에는 어거(Augur)가 이 개념을 블록체인에 도입했으나, 플랫폼은 의미 있는 성과를 거두지 못했습니다. 진정한 전환점은 2020년대에 찾아왔습니다. 2020년 폴리마켓(Polymarket)이 폴리곤(Polygon)을 기반으로 출시되어 USDC로 결제를 진행했습니다.

이듬해인 2021년, 칼시(Kalshi)는 CFTC(미국 상품선물거래위원회)로부터 지정 계약 시장(Designated Contract Market) 승인을 받아 미국 역사상 최초의 연방 규제 예측 거래소가 되었습니다. 2024년 미국 대통령 선거는 두 플랫폼 모두를 주류 언론의 주목을 받게 했으며, 월간 거래량을 수십억 달러 규모로 끌어올렸습니다. 2025년 전체 업계 거래량은 630억 달러를 넘어섰으며, 월간 거래량은 2026년 3월 257억 달러에 근접해 정점을 찍은 후 4월에는 테이커 기준 86억 달러로 마감되었습니다.

Dune Analytics의 사용자 @datadashboards가 제공한 데이터에 따르면, Kalshi는 지난달 테이커 기준 거래량 54억 2천만 달러를 기록하며 Polymarket의 19억 9천만 달러를 크게 앞질렀다. 두 플랫폼 간의 격차는 2025년 말, 양사가 거의 동등한 수준에서 거래되던 때와 비교해 상당히 벌어졌다. Predict.fun은 4월 테이커 거래량 5억 7,920만 달러로 3위를 차지했으며, Opinion(3억 7,620만 달러)과 Limitless(2억 500만 달러)가 그 뒤를 이었습니다. 나머지 모든 플랫폼의 거래량을 합친 규모는 약 1,220만 달러였습니다.

Dune 대시보드에 따르면 4월 해당 부문의 월간 명목 거래량은 298억 달러에 달했다. 칼시(Kalshi)는 148억 달러를 기록하며 이 지표에서도 선두를 차지했다. 폴리마켓(Polymarket)은 명목 거래액 90억 달러를 기록했으며, 2025년 말 QCEX 인수를 통해 미국 시장에 합법적으로 재진입한 후 별도의 '폴리마켓 US(Polymarket U.S.)' 상품이 추가로 12억 6천만 달러를 기여했다.

예측 시장의 거래량은 완전히 다른 양상을 보여주었다. 4월 폴리마켓은 8,740만 건의 거래를 처리한 반면, 칼시는 9,440만 건을 기록했다. 두 플랫폼은 해당 부문의 월간 총 거래량 1억 8,430만 건 중 압도적인 비중을 차지했다.

사용자 수는 여전히 폴리마켓의 가장 확실한 강점이었다. 이 플랫폼은 4월에 678,342명의 순사용자를 유치했는데, 이는 칼시의 추정 사용자 기반의 8배가 넘는 수치다. 리미트리스가 71,203명으로 그 뒤를 이었고, 프레딕트.펀은 18,553명, 오피니언은 3,423명을 기록했다.

2026년 5월 1일 기준 해당 분야의 미결제 약정(Open interest)은 11억 1,000만 달러를 기록했다. 이 중 칼시(Kalshi)가 6억 3,070만 달러를, 폴리마켓(Polymarket)이 4억 4,990만 달러를 차지했다. 프리딕트.펀(Predict.fun), 오피니언(Opinion), 리미트리스(Limitless)는 각각 1,500만 달러 미만의 미결제 포지션을 보유했다.

부문 수익

4월 해당 부문 전체에서 발생한 월간 수수료는 3,115만 달러에 달했다. 폴리마켓은 이 중 2,922만 달러를 징수했으며, 이 수치는 청산 가격과 병합 가능 금액을 기준으로 산출된 것이다. 리미트리스가 151만 달러로 그 뒤를 이었으며, 프레딕트와 오피니언은 각각 26만 달러와 15만 4천 달러를 창출했다.

이 수수료 수치는 폴리마켓이 테이커 거래량에서는 칼시(Kalshi)에 뒤처지고 있음에도 불구하고, 업계 수익에서 여전히 불균형적으로 높은 비중을 차지하고 있음을 시사한다. 폴리마켓의 트레이더들은 평균적으로 더 높은 가치의 계약을 체결하는 것으로 보이며, 이는 글로벌 사용자 기반과 주요 시장의 풍부한 유동성과 일치하는 양상이다.

4월 수치는 2024년 말부터 가속화되기 시작한 성장 추세를 이어가고 있다. 월간 테이커 거래량이 2024년 중반까지만 해도 5억 달러 미만이었던 점을 고려하면, 이 부문은 2년도 채 되지 않아 17배 이상 성장한 셈이다. 현재 칼시와 폴리마켓은 예측 시장 산업 전체 거래량의 약 85%에서 95%를 장악하고 있으며, 프리딕트잇(PredictIt)이나 아이오와 전자 시장(Iowa Electronic Markets)과 같은 학술 플랫폼들은 그 규모에 비해 극히 일부에 불과한 수준에서 운영되고 있다.