סוחרי ביטקוין הזרימו השבוע 49.82 מיליארד דולר לחוזים עתידיים פתוחים, והימרו בגדול על לאן תמשיך המטבע הקריפטוגרפי הגדול בעולם. הפעילות נמתחה מהבורות המפוקחים של CME ועד ספרי הפקודות העמוסים של Binance, והמספרים מספרים סיפור של מוסדות שנוטים לשוריות בעוד בורסות קמעונאיות מדממות בשקט פוזיציות.
אופציות הביטקוין מאותתות על מגמה שורית כאשר סוחרים מצטופפים לקניית אופציות קול ב-72 אלף דולר וב-80 אלף דולר
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- העניין הפתוח בחוזים עתידיים על ביטקוין הגיע ל-49.82 מיליארד דולר ב-22 ביולי, בהובלת חלקה של Binance שעמד על 9.24 מיליארד דולר.
- ב-Deribit מספר ה-Calls עולה על ה-Puts ביחס של 65.88% מול 34.12%, מה שמראה שסוחרים מעדיפים מחירי ביטקוין גבוהים יותר עד 2026.
- נתוני ה-Max Pain של Binance מצביעים על 72,000 דולר עד סוף ספטמבר, התחזית הגבוהה ביותר מבין הבורסות המרכזיות.
ביטקוין נסחר במחיר של 65,971 דולר למטבע בשעה 11:45 בבוקר שעון EDT ביום שלישי, לפי נתוני שוק. מחיר זה נמצא במרכזו של שוק נגזרים שהולך ומתפצל בין ביטחון מוסדי לבין זהירות קמעונאית.
העניין הפתוח בחוזים עתידיים מתפרס על פני תריסר זירות
סך העניין הפתוח בחוזים עתידיים על ביטקוין בכלל הבורסות שנעקבות הגיע ל-755,780 BTC, בשווי 49.82 מיליארד דולר, כך מראים נתוני Coinglass. הנתון ירד ב-4.26% במהלך 24 שעות, אף שעלה ב-0.11% בשעה האחרונה, סימן לכך שסוחרים מצמצמים פוזיציות בהדרגה ולא רצים אל היציאה.
Binance מחזיקה בנתח הגדול ביותר עם 140,250 BTC, או 9.24 מיליארד דולר, המייצגים 18.55% מהשוק. CME מדורגת שנייה במונחי דולרים בין הזירות המרכזיות עם 105,750 BTC, או 6.97 מיליארד דולר, טוב לנתח של 13.98%. ראוי לציין שהעניין הפתוח ב-CME עלה ב-1.80% במהלך היום האחרון, בעוד שכמעט כל בורסה אחרת ירדה — סטייה שמצביעה על כך שסוחרים מוסדיים מוסיפים חשיפה בזמן שזירות אחרות נסוגות.
ב-MEXC העניין הפתוח ירד ב-9.66% ב-24 שעות ל-91,350 BTC. Gate ירדה אף יותר, ב-12.73% ל-63,500 BTC. Bybit ירדה ב-6.71% ו-OKX החליקה ב-6.32%. זירות קטנות יותר, כולל Bitunix, Bitget ו-BingX, השלימו את הדירוגים, כאשר BingX דווקא עלתה ב-4.75% ביום אף על פי שטביעת הרגל שלה קטנה יותר ועומדת על 896.59 מיליון דולר.
סוחרי אופציות נוטים לשוריות ב-Deribit
צד האופציות של השוק מציג הימור כיווני ברור עוד יותר. ב-Deribit, הזירה הדומיננטית לאופציות ביטקוין, העניין הפתוח ב-Calls עמד על 336,331.81 BTC מול 174,211.44 BTC ב-Puts, פיצול של 65.88% מול 34.12% לטובת מיצוב שורי. גם הנפח היומי סיפר סיפור דומה, כאשר Calls עקפו Puts ביחס של 56.35% מול 43.65%.
הפוזיציה הבודדת הגדולה ביותר ב-Deribit הייתה Call לפקיעה ב-31 ביולי במחיר מימוש 72,000 דולר, עם עניין פתוח של 26,265.5 BTC, ואחריה מקרוב Call של 70,000 דולר לאותו תאריך עם 25,328.2 BTC. סוחרים גם העמיסו על Call לפקיעה ב-25 בדצמבר במחיר מימוש 80,000 דולר בהיקף 7,602.2 BTC, מה שמראה שהביטחון נמשך הרבה מעבר לטווח הקרוב.
רמות Max Pain מתפצלות בין זירות
Max pain, נקודת המחיר שבה מספר חוזי האופציות הגדול ביותר פוקע ללא ערך, משתנה באופן ניכר בין בורסות. ב-OKX, ה-Max pain לטווח הקרוב נמצא סביב 66,000 דולר, אך העקומה מטפסת לעבר 69,500 דולר עבור חוזים הפוקעים בסוף ספטמבר לפני שהיא נרגעת חזרה. Deribit מציגה דפוס דומה, כאשר ה-Max pain עולה מכ-65,000 דולר היום לשיא סביב 69,500 דולר עד ספטמבר ונשאר שם עד דצמבר, ואז נסחף מטה לעבר 60,000 דולר עבור חוזים הפוקעים באמצע 2027.
Binance מספרת את הגרסה הנועזת ביותר של הסיפור הזה. ה-Max pain שם קופץ מכ-66,000 דולר כעת ל-72,000 דולר עד סוף ספטמבר, השיא הגבוה ביותר מבין שלוש הבורסות, לפני שהוא נופל בחדות ל-61,500 דולר עד מרץ 2026 כאשר חוזים לתאריכים רחוקים יותר נעשים דלילים.
אופציות CME מוסיפות שכבה מוסדית
העניין הפתוח באופציות על ביטקוין ב-CME, נפרד מספר החוזים העתידיים שלה, עלה משפל של כ-10 מיליון דולר ביוני לכ-50 עד 60 מיליון דולר כיום, לפי נתוני CryptoQuant המסודרים לפי פוזיציה. Puts עלו באופן עקבי על Calls במונחי דולרים לאורך רוב השנה האחרונה, אם כי הפער הצטמצם ככל שמחיר הביטקוין התאושש משפל פברואר סביב 60,000 דולר.
במבט לפי פקיעה, העניין הפתוח באופציות CME התרכז במידה רבה בחוזים הפוקעים בתוך חודש עד שלושה חודשים לאורך רוב 2025, דפוס שחזר גם למחזור הנוכחי כאשר פקיעת יולי 2026 מתקרבת.
אנליסטים ב-Bitfinex מסמנים ראלי דק
אסטרטגים בשוק ו-אנליסטים מ-Bitfinex סימנו זרם אחר מתחת לפעולת המחיר במזכר מחקר מיום שלישי ששיתפו עם Bitcoin.com News. הצוות מצא מעט ראיות לקניות ספוט חדשות ואגרסיביות, וטען שההתאוששות נבעה בעיקר ממיצוב בנגזרים וממחסור במוכרים ולא מכניסת הון חדש לשוק. נפחי המסחר בביטקוין ל-30 יום רצים על 62% בלבד מהממוצע השנתי, אמרו האנליסטים, בעוד שהעניין הפתוח בחוזים עתידיים על ביטקוין ב-CME ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז 2023, מה שמשאיר את השוק חשוף יותר לתנודות חדות.
גם לחץ המכירה נרגע. Strategy עברה שבועיים רצופים בלי לקנות או למכור ביטקוין, עם החזקות ללא שינוי של 843,775 BTC, ומכירות מצד מחזיקים לטווח ארוך דעכו במידה רבה. אנליסטי Bitfinex ניסחו זאת בפשטות: “זהו היעדר מכירות, לא חידוש של קניות.” שוק האופציות מגבה את הקריאה הזו. יחס Put ל-Call ירד ל-0.56, שפל רב-חודשי, שלדברי צוות Bitfinex משקף דעיכה בהימורים כלפי מטה ולא גל של ביקוש ספוט חדש.
גם סבב ההון נותר צר. תעודות סל (ETF) ספוט על את’ריום משכו 105.4 מיליון דולר בשבוע שעבר לעומת 75.7 מיליון דולר עבור תעודות סל ספוט על ביטקוין, אף שהשתתפות רחבה יותר באלטקוינים נותרה חלשה. המבחן הבא הוא מאקרו. ביטקוין המשיך לטפס גם כאשר תשואות האוצר התחזקו, דפוס שלדברי האנליסטים מצביע על מהלך שמונע מקריפטו ולא על הימור למדיניות מרפה יותר, כאשר החלטת הפדרל ריזרב בשבוע הבא מסתמנת כזרז המרכזי.
מה זה אומר עבור השוק
הפיצול בין פעילות מוסדית ב-CME, שגדלה גם כשבורסות קמעונאיות נסוגו, לבין ההטיה החזקה ל-Calls ב-Deribit, מרמז שסוחרים מקצועיים ושחקנים גדולים מתמקמים לעליות בעוד פלטפורמות קטנות יותר רואות צמצום פוזיציות. תבנית של זירות עתירות-קמעונאות שמאבדות עניין פתוח בעוד CME מגדילה אותו היא משהו שכדאי לעקוב אחריו לקראת הרבעון הרביעי, במיוחד כאשר רמות ה-Max pain בשלוש בורסות מרכזיות כולן מצביעות לעבר מחירים גבוהים יותר עד ספטמבר.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
