אסטרטג'י אומרת כי רזרבת הביטקוין מספקת כיסוי דיבידנדים ל-31 שנים כאשר כרית המזומנים מגיעה ל-3.2 מיליארד דולר

רזרבת הביטקוין הופכת למדד מרכזי לחוסנה הפיננסי של אסטרטג’י

משקיעים ב-Strategy Inc. (נאסד”ק: MSTR) מתמקדים יותר ויותר ביכולתה של החברה לתמוך בהתחייבויות ההולכות וגדלות שלה למניות בכורה לצד אסטרטגיית צבירת הביטקוין שלה. העדכון על האוצר האחרון מציג שתי תוצאות אפשריות: נזילות חזקה יותר עשויה להכין את החברה לרכישות ביטקוין עתידיות, או שהיא עשויה לשקף תקופה ארוכה יותר של משמעת מאזנית. טענת ההנהלה לכיסוי דיבידנד ל-31 שנים באמצעות ביטקוין הפכה למדד המרכזי לגמישות הפיננסית הזו.

ב-20 ביולי, צ’ייטניה ג’יין, ראש תחום מוצר ביטקוין ומשקיעים באסטרטג’י, אמר ב-X כי רזרבת הביטקוין של החברה מספקת כעת כיסוי דיבידנד ל-31 שנים, בעוד שרזרבת הדולר האמריקאי שלה מספקת 1.8 שנים. העדכון מגיע לאחר הצהרתו מ-13 ביולי שלפיה ל-Strategy Series C Perpetual Stride Preferred Stock (STRC) היו 20.4 חודשי כיסוי דיבידנד במזומן כיסוי דיבידנד, מה שמצביע על כך שמצב הנזילות של החברה המשיך להשתפר ככל שגייסה הון נוסף.

רזרבת הדולר האמריקאי הגיעה ל-3.225 מיליארד דולר נכון ל-19 ביולי, לפי דיווח לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC). החברה אמרה כי הרזרבה מיועדת למימון דיבידנדים על מניות בכורה ותשלומי ריבית על חוב קיים. שמירה על נזילות ייעודית מפחיתה לחץ מימוני בטווח הקרוב ומצמצמת את הצורך להסתמך על מכירות ביטקוין כדי לעמוד בהתחייבויות פיננסיות.

הערכת הכיסוי ל-31 שנים מדגישה את היקף אוצר הביטקוין של החברה. אסטרטג’י ממשיכה להחזיק 843,775 BTC שנרכשו בכ-63.69 מיליארד דולר במחיר רכישה ממוצע של 75,476 דולר לביטקוין. ההערכה תלויה בערך רזרבת הביטקוין ובהתחייבויות הדיבידנד של החברה, כלומר תקופת הכיסוי יכולה להשתנות ככל שאחד מהמשתנים מתפתח.

הרחבת מצב המזומן מגיעה לצד הפסקה ברכישת ביטקוין

נזילות נוספת המשיכה להיבנות באמצעות הנפקת מניות במהלך תקופת הדיווח 13–19 ביולי. החברה מכרה 2.73 מיליון מניות MSTR, והניבה כ-263.5 מיליון דולר בתמורה נטו. לא הונפקו מניות בכורה, ולא התבצעה פעילות במסגרת תוכניות הרכישה העצמית של מניות החברה במהלך השבוע.

רזרבת המזומן הגדולה יותר מחזקת את האמון ביכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויות דיבידנד וחוב, אך היא גם חופפת להפסקה ממושכת בצבירת ביטקוין. הדיווח האחרון אישר כי לא בוצעו רכישות ביטקוין במהלך תקופת הדיווח, והותיר את סך ההחזקות ללא שינוי על 843,775 BTC לאחר הרכישה האחרונה שנחשפה ב-22 ביוני.

דיווחי SEC עתידיים אמורים לחשוף האם רזרבת המזומן המתרחבת תופנה בסופו של דבר לרכישות ביטקוין נוספות או תישמר כדי לספק גמישות פיננסית גדולה יותר. האופן שבו ההנהלה מאזנת בין נזילות לבין חידוש הצבירה יישאר מדד חשוב לאסטרטגיית האוצר ארוכת הטווח שלה.