למרות שוורש מחליף את פאוול בפדרל ריזרב, סוחרים אינם צופים הורדת ריבית ביוני

עיקרי הדברים:

• קווין וורש עבר הצבעה 13-11 בוועדת הבנקאות של הסנאט ב-29 באפריל, ויחליף את פאוול כיו”ר הפד במאי 2026.
• סוחרי Polymarket תימחרו סבירות של 96% לכך שהפד ישאיר את הריבית ללא שינוי בישיבת ה-FOMC ב-17 ביוני.
• וורש מאותת על הפחתות ריבית הקשורות לעליות פריון שמונעות על ידי בינה מלאכותית, אך אינפלציה בשיעור 3.3% עשויה להגביל את האפשרויות שלו ביוני.

קווין וורש ייכנס לתפקיד יו”ר הפד, אך השווקים עדיין מתמחרים הותרת ריבית ביוני מעל 93%

ג’רום פאוול אירח את ישיבת ה-FOMC האחרונה שלו כיו”ר באותו יום שבו וורש אושר. כהונתו כיו”ר הפד מסתיימת ב-15 במאי 2026. הוועדה אישרה את מינויו של וורש בהצבעה 13-11 לפי קווי מפלגה, ושלחה את האישור לסנאט המלא להצבעה סופית הצפויה בתחילת מאי.

פאוול פרש מתפקיד היו”ר אך שומר לעצמו את האפשרות להישאר במועצת הנגידים עד 2028. האם הוא יישאר לצד וורש במועצה היא שאלה פתוחה, ששחקני שוק החיזוי ב-Kalshi סימנו כגורם אפשרי שישפיע על החלטת הריבית של יוני.

וורש אותת על מה שהוא מכנה גישת “שינוי משטר”. הוא הצביע על עליות פריון שמונעות על ידי בינה מלאכותית (AI) כחיץ מפני אינפלציה, ובדבריו הפומביים נטה לכיוון הפחתות ריבית. אך כאשר האינפלציה נותרת מעל 3% והמתיחות הגיאופוליטית מפעילה לחץ על מחירי האנרגיה, בניית קונצנזוס בקרב 11 חברי ההצבעה האחרים תהיה המבחן האמיתי הראשון שלו.

השבוע הפד הותיר את ריבית הקרנות הפדרליות ללא שינוי בטווח של 350-375 נקודות בסיס בישיבת 29 באפריל, האחרונה בראשות פאוול. הריבית הבלתי משתנה הזו היא כעת קו הבסיס שוורש יורש כאשר הוא נכנס לתפקיד.

למרות שוורש הוא המועמד המועדף על נשיא ארה”ב דונלד טראמפ, וחלקם משערים שהוא עשוי לשנות את הכיוון הרווח, השווקים אינם משוכנעים שהפחתת ריבית הקרנות הפדרליות (FFR) ביוני נמצאת על השולחן.

לדוגמה, כלי CME Fedwatch מציב את ההסתברות לאי-שינוי בישיבת 17 ביוני על 93.3%. סוחרי החוזים העתידיים מייחסים סיכוי של 6.7% להפחתה שתוריד את הטווח ל-325-350 נקודות בסיס. ההסתברות לעליית ריבית שתצא לפועל עומדת על 0.0%. סיכוי ההפחתה עלה מעט מ-4.0% לפני חודש, אך הקונצנזוס נותר בבירור לטובת הפסקה.

ב-Polymarket, אירוע החלטת הפד ביוני (June event) יצר נפח מסחר כולל של כ-16.48 מיליון דולר נכון ל-3 במאי 2026. תוצאת “ללא שינוי” מחזיקה בהסתברות של 96%, ומתומחרת ב-96 סנט. ירידה של 25 נקודות בסיס עומדת על 3.6%, עלייה של 25 נקודות בסיס על 1.1%, ושתי התנועות הגדולות יותר נושאות פחות מ-1%.

משתתפי Polymarket מצביעים על קריאת מדד המחירים לצרכן (CPI) של מרץ 2026 בשיעור 3.3% ועל שוק עבודה יציב כמניעים המרכזיים מאחורי קונצנזוס ההותרה. שני נתונים אלה השאירו את הפד בעמדה התלויה בנתונים, וסוחרים אינם מהמרים שוורש יסטה מעמדה זו, לפחות בישיבתו הראשונה.

סוחרי Kalshi מציגים ביטחון דומה. חוזה “הפד שומר על הריבית” (contract) בפלטפורמה זו מתומחר ב-95 סנט, ומשקף הסתברות של 95% לאי-שינוי. הסיכויים להפחתה של 25 נקודות בסיס עומדים על 6%, והפחתה גדולה מ-25 נקודות בסיס נושאת הסתברות של 2%. חוזה נפרד העוקב האם ריבית הקרנות הפדרליות נותרת מעל 3.25% מציג רמת ביטחון של 98%.

נפח ההימורים הכולל בשוק החיזוי prediction marketplace של Kalshi הגיע ל-3,461,005 דולר. היסטוריית המחירים מראה תנודות חדות בין ינואר למרץ, כאשר סיכויי “הותרה” ו”הפחתה” חצו זה את זה לעיתים קרובות. מאז אפריל, ציפיית ההותרה עלתה באופן עקבי.

שוק Kalshi נסגר בשעה 1:59 PM EDT ב-17 ביוני, ממש לפני ההכרזה הרשמית. עד אז וורש יעמוד בראש ישיבת המדיניות הראשונה שלו ויספק את החלטת הריבית הראשונה שלו כיו”ר הפד. בין אם הוא יסטה מהטווח הנוכחי של 350-375 נקודות בסיס ביוני או יחזיק בקו של פאוול, סוחרים בשתי הפלטפורמות כבר הציבו את ההימורים שלהם.