יו״ר הפד קווין וורש יתייצב בפני הקונגרס ב-14 ביולי בעדותו הראשונה כשהמאבק באינפלציה מתחמם

בכורה רבת־סיכונים

וורש עתיד להופיע בפני ועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים בשעה 10:00 לפי שעון המזרח ב־14 ביולי כדי להציג את דוח המדיניות המוניטרית החצי־שנתי של הבנק המרכזי ולהשיב לשאלות המחוקקים. ועדת הבנקאות של הסנאט צפויה לקיים מושב משלה עם היו״ר ביום שלמחרת.

העדות נדרשת על פי חוק. בהתאם לחוק האמפרי–הוקינס לתעסוקה מלאה משנת 1978, יו״ר הפד חייב להתייצב בפני שני בתי הקונגרס פעמיים בשנה, בפברואר וביולי, כדי להסביר את החלטות המדיניות של הבנק המרכזי. עבור וורש, שאושר במאי בהצבעה של 54–45 בסנאט להחליף את ג׳רום פאוול, זו תהיה הבדיקה הראשונה מסוג זה תחת שבועה.

היא מגיעה ברגע עדין, כאשר האינפלציה מתגלה כדביקה, מחירי האנרגיה טיפסו על רקע המלחמה עם איראן, ומספר הולך וגדל של בכירי פד מאותתים על העלאות ריבית לפני סוף השנה. מחוקקים משני הצדדים צפויים ללחוץ על וורש באשר למידת האגרסיביות שבה הוא מתכוון לפעול.

שומרים על יציבות — בינתיים

בפגישתו הראשונה כיו״ר, וורש נקט טון ניצי תוך שמירה על מדיניות ללא שינוי. הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) הצביעה 12–0 ב־17 ביוני להותיר את שיעור הקרנות הפדרליות בטווח של 3.5% עד 3.75% — הפגישה הרביעית ברציפות ללא שינוי.

וורש ניצל את מסיבת העיתונאים הראשונה שלו כדי להדגיש את מחויבות הבנק המרכזי ליעד אינפלציה של 2%. “החמצנו באינפלציה במשך חמש שנים ואנחנו נתקן את זה,” הוא אמר, כשהוא מאותת על סבלנות מועטה ללחצי מחירים. הוא גם הכריז על הקמת כמה צוותי משימה לבחינת האופן שבו הפד מתקשר, הנתונים שעליהם הוא נשען, והמסגרות שבהן הוא משתמש כדי לשפוט אינפלציה.

המסר הניצי הגיע כאשר תשעה בכירי פד סימנו לפחות העלאת ריבית אחת השנה, והסוחרים מיהרו לתמחר מחדש את הסיכויים להידוק מדיניות. לפי נתוני CME Fedwatch, ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר זינקה ל־49% — עלייה חדה מ־27% יום קודם.

עיני הקריפטו נשואות לוורש

עבור שוקי הנכסים הדיגיטליים, הכיוון של הפד חשוב לא פחות מכל נקודת נתון בודדת. ריביות גבוהות מגדילות את האטרקטיביות של מזומן ואג״ח ממשלתיות, ומושכות הון הרחק מנכסי סיכון כמו ביטקוין. מחירי הקריפטו ירדו מאז פגישת יוני, כאשר הביטקוין נסחר בסביבת 64,000 דולר בעוד שתקוות להפחתת ריבית ב־2026 דועכות.

חברת המחקר Grayscale טענה כי הביצועים החלשים האחרונים של ביטקוין קשורים ישירות לעלייה בציפיות להעלאת ריבית, וכי המטבע הקריפטוגרפי עשוי להתאושש אם הציפיות הללו יירגעו. זה הופך את עדותו של וורש לאירוע שוק פוטנציאלי, משום שכל ריכוך או החמרה במסר שלו לגבי אינפלציה עשויים להזיז יחד גם את המניות וגם את הקריפטו.

לדברי היו״ר תהיה גם משמעות פוליטית, במיוחד משום שוורש התעקש שהוא לא יהיה “בובת גרב” של הבית הלבן (למרות שהנשיא טראמפ דוחף בפומבי לריביות נמוכות יותר). עדותו ביולי תהיה האות הברור ביותר עד כה האם הנהגת הפד החדשה מתכוונת להחזיק בקו מול האינפלציה או להיכנע ללחצים למדיניות מקלה יותר.

השבועות הקרובים צפויים לראות משקיעים מנתחים את דברי ההכנה של וורש ואת תשובותיו לכל רמז לקראת ישיבת ספטמבר, שבה הטיעון להעלאה מתחזק במהירות.