ביטקוין עשוי לזנק אם הפד ישאיר את הריבית ללא שינוי, אומרת גרייסקייל

ציפיות למדיניות הפד מניעות התבדרות בין שווקים

Grayscale Investments קושרת את הפיגור של ביטקוין מאחורי המניות לתמחור מחדש של מדיניות הפדרל ריזרב, וטוענת שביטקוין יכול לצמצם את פער הביצועים מול מניות אם הפד יימנע מהעלאות ריבית. במזכר מחקר מ-22 ביוני, מנהל נכסי הקריפטו אמר ששינויי ציפיות לריבית תרמו להתבדרות בין מניות, ביטקוין וזהב.

מניות בארה”ב עלו ב-9% מאז תחילת מלחמת איראן בסוף פברואר, כאשר הן נתמכו בין היתר בהוצאות מתמשכות הקשורות לתשתיות ופיתוח בינה מלאכותית, כפי שפירטה Grayscale. באותה תקופה, ביטקוין ירד ב-1%, בעוד הזהב ירד ב-20%, מה שיצר אחד מפערי הביצועים הרחבים ביותר בין נכסי מאקרו מרכזיים.

ראש מחקר ב-Grayscale Investments, זאק פנדל, אמר:

“תרחיש הבסיס שלנו הוא שהפד יימנע מהעלאות ריבית. אם אנחנו צודקים, מחיר הביטקוין עשוי להשלים פער מול המניות.”

ציפיות המשקיעים למדיניות מוניטרית זזו לעבר תנאים הדוקים יותר. ציפיות לריבית הפד לשנה עלו בכ-60 נקודות בסיס מאז סוף פברואר, וכמחצית מבכירי הפדרל ריזרב מציינים כעת שהעלאות ריבית עשויות להיות מוצדקות ב-2026.

ועדת השוק הפתוח הפדרלית הצביעה 12-0 ב-17 ביוני להשאיר את ריבית הקרנות הפדרליות בטווח 3.5% עד 3.75% בישיבת המדיניות הראשונה של קווין וורש כיו”ר הפד. הפד אמר שהאינפלציה נותרה מעל יעד ה-2% שלו, כאשר מחירי האנרגיה תורמים ללחצי האינפלציה. ישיבת הריבית הבאה של הפדרל ריזרב מתוכננת ל-28–29 ביולי, 2026.

בנקים מרכזיים מחוץ לארצות הברית כבר החלו בהידוק. הבנק המרכזי האירופי (ECB) כבר העלה ריביות, מה שמחזק את המעבר הרחב יותר למדיניות מוניטרית הדוקה יותר כאשר גורמים רשמיים מגיבים ללחצי אינפלציה מתמשכים באמצעות עלויות מימון גבוהות יותר.

Grayscale רואה בביטקוין גם נכס מוניטרי וגם חשיפה לצמיחה

לציפיות לריבית יש חשיבות מיוחדת עבור נכסים שאינם מייצרים הכנסה. כאשר התשואות הריאליות עולות, משקיעים יכולים להשיג תשואות גבוהות יותר ממזומן וממכשירי חוב בריבית קבועה, מה שמגדיל את עלות האלטרנטיבה של החזקת חלופות כגון ביטקוין וזהב.

Grayscale טענה שביטקוין תופס עמדה שונה מנכסים מוניטריים מסורתיים. החברה תיארה את הנכס כסחורה דיגיטלית נדירה שיכולה לתפקד כמאגר ערך לטווח ארוך, ובמקביל לספק חשיפה לצמיחת רשתות בלוקצ’יין ציבוריות ולמערכת האקולוגית הרחבה יותר של הקריפטו.

פנדל ציין:

“זה הופך את תפקידו של ביטקוין לדומה—אך לא זהה—לזה של זהב ומניות צמיחה בתיקים. אם כך, ביטקוין יכול לשמש כמפזר סיכון בתיק, שבמחירים הנוכחיים נראה מתומחר באופן אטרקטיבי.”

מסגרת זו ממקמת את ביטקוין בין שתי קטגוריות השקעה שמגיבות באופן שונה להתפתחויות מאקרו-כלכליות. זהב בדרך כלל נסחר כגידור מוניטרי. מניות צמיחה נהנות מהשקעות טכנולוגיה ומציפיות לרווחים עתידיים. התמחור הנוכחי משקף את ההשפעות הללו. Grayscale אומרת שהחולשה האחרונה בביטקוין ובזהב תואמת לשינויי ציפיות לריבית. המניות נתמכו בהשקעות הקשורות ל-AI.