ביטקוין מתאושש לפני "פצצה" של הפד בעוד סוחרים נערכים להסתברות של 30% להעלאת ריבית

המחיר מתאושש מהשפל הלילי

המהלך מעלה הגיע לאחר שביטקוין גלש בקצרה מתחת ל־63,000 דולר בסשן הקודם לפני שקונים הגנו בעקביות על האזור הזה. לאחר שהמחיר חזר מעל 64,000 דולר, המומנטום הואט במקום להאיץ — סימן לכך שסוחרים היו מוכנים לקנות את הירידה, אך נשארו מהססים לרדוף אחרי עוצמה לפני אירוע מאקרו משמעותי.

נתוני השוק ביום רביעי מראים שביטקוין נסחר בטווח אמצע ה־64,000 דולר, בעוד שהנפח היומי נשאר בין 24 ל־25 מיליארד דולר. שווי השוק נשאר סמוך ל־1.29 טריליון דולר, עם כ־20.06 מיליון BTC במחזור. ההתאוששות החזירה רק חלק מירידת יולי.

ביטקוין בילה את המחצית הראשונה של החודש בבחינת אזור 66,000 עד 67,000 דולר לפני שמוכרים קיבלו בהדרגה שליטה, ובסופו של דבר דחפו את המחיר לעבר סוף ה־63,000 הגבוה. גם לאחר ההתאוששות ביום רביעי, ביטקוין עדיין נמצא בערך 45% עד 49% מתחת לשיא אוקטובר 2025 שלו, מעט מעל 126,000 דולר — מה שמשאיר את הסנטימנט לטווח ארוך זהיר למרות ההתאוששות התוך־יומית.

החלטת הפד מעיבה

שווקים נוטים להפוך לפחות רגישים לאותות טכניים בשעות שלפני החלטת הפדרל ריזרב, כאשר סוחרים מפחיתים חשיפה במקום להתחייב לפוזיציות חדשות. הודעת ה־FOMC של יום רביעי ומסיבת העיתונאים של יו”ר הפד קווין וורש מייצגות סוג אירוע שמבטל באופן שגרתי תבניות גרף — במיוחד כאשר הציפיות לגבי הריבית עדיין חלוקות.

הקונצנזוס עדיין מעדיף שהפד ישאיר את ריבית הייחוס ללא שינוי בטווח שבין 3.50% ל־3.75%, אם כי שוק החוזים העתידיים ושווקי התחזיות המשיכו לייחס סיכויים משמעותיים לעלייה נוספת. נתוני אינפלציה עקשניים ומחירי אנרגיה גבוהים הותירו את האפשרות הזו בחיים, גם לאחר שנפט ברנט נסוג מהקפיצה האחרונה שלו.

תשואות האוצר (Treasury) נשארות גם הן חלק מהמשוואה. כאשר תשואות ל־10 שנים נותרות בטווח האמצעי עד הגבוה של 4% ותשואות ריאליות גבוהות, הון המשיך לזרום לנכסים נושאי־ריבית. הרקע הזה הגביל שוב ושוב ראליים בביטקוין לאורך הקיץ — במיוחד כאשר המחיר מגיע לרמות התנגדות ברורות.

הטכני מצביע על עימות

הגרף היומי משקף שוק שממתין לזרז במקום לבסס מגמה ברורה. האוסצילטורים וסיכום הממוצעים הנעים נשארים ניטרליים למדי, ומדד החוזק היחסי (RSI) ל־14 יום סביב 51 תומך בתמונה הזו. ממוצעים נעים מעריכיים (EMAs) לטווח קצר החלו לעלות, אך המגמה ארוכת הטווח עדיין לא אישרה את ההתאוששות, כשגם הממוצע ל־100 יום וגם ל־200 יום ממשיכים לשמש כהתנגדות מעל הראש.

המסחר האחרון קבע גם רמות מוגדרות היטב. קונים הגנו שוב ושוב על אזור 62,500 עד 63,300 דולר, מה שהופך אותו לאזור הראשון למעקב אם המכירות יתחדשו. מעל, ההתנגדות בין 64,500 ל־65,000 דולר משכה בעקביות מימושי רווחים, בעוד שהאזור הרחב יותר 66,800 עד 67,000 דולר נותר המכשול הטכני הגדול יותר. עד שאחד מהטווחים הללו יישבר באופן משכנע, תנועת המחיר בטווח הקצר צפויה להישאר תנודתית ולא כיוונית.

נתוני אונצ’יין מצביעים על שוק זהיר

הפונדמנטליים של הרשת ממשיכים לשדר מסר שונה מהמחיר. ההאשרייט נשאר מעט מתחת ל־900 EH/s, מה שמצביע על כך שכורים במידה רבה שמרו על פעילות למרות מחירים חלשים יותר. רמת האבטחה הזו נותרה יציבה גם כשהמרווחים התכווצו בחלק גדול מענף הכרייה.

מדדי אונצ’יין אחרים נחלשו. מספר העסקאות נשאר גבוה יחסית, אך חלק ניכר מהפעילות הזו ממשיך להגיע מעסקאות קטנות הקשורות ל־OP_RETURN במקום העברות ערך גדולות יותר שבדרך כלל קשורות לשימוש רחב יותר ברשת. כתובות פעילות נסוגו גם הן לכיוון 600,000 בממוצע של 30 יום — דפוס שבדרך כלל משקף השתתפות מופחתת ולא ביקוש מתרחב.

זרימות מוסדיות שיקפו את ההיסוס הזה. תעודות סל (ETFs) נקודתיות על ביטקוין משכו זרימות פנימה מוקדם יותר ביולי לפני ששינו כיוון, כאשר סשנים אחרונים הציגו זרימות החוצה בטווח של כ־11 מיליון עד 50 מיליון דולר. דפוס זה מצביע על כך שמוסדות עדיין ממתינים לבהירות רבה יותר לגבי הריבית לפני שהם בונים מחדש פוזיציות.

שוק הנגזרים נשאר מרוכז

ההתמקמות בנגזרים מראה גם היא שסוחרים הופכים בררניים יותר ביחס לסיכון. סטטיסטיקות Cryptoquant העריכו עניין פתוח בחוזים עתידיים תמידיים (perpetual futures) סביב 65 מיליארד דולר בסביבות 28 ביולי, ירידה של כ־20% מהשיא של ספטמבר האחרון. הירידה הזו משקפת מינוף שיוצא מהשוק במקום להיבנות לקראת ריצה ספקולטיבית נוספת.

הנזילות נשארת גם היא מרוכזת. Binance, Bybit ו־Gate מהוות בערך 63% מהעניין הפתוח בחוזים תמידיים, כאשר Binance לבדה מייצגת כ־22.86 מיליארד דולר — או כ־35% מהשוק. הריכוז הזה אומר שתנועות גדולות בנזילות הנגזרים עדיין מקורן רק במספר קטן של זירות, מה שהופך את הבורסות הללו למרכזיות בגילוי המחיר לטווח הקצר.

אותן בורסות שולטות גם בשוק המתפתח של חוזים תמידיים הקשורים לנכסים מסורתיים כמו מתכות, נפט ומניות. אף שהסגמנט הזה התרחב במהירות ליותר מ־2 מיליארד דולר מאז סוף מאי, הוא עדיין מהווה רק חלק קטן משוק נגזרים הקריפטו הרחב יותר.

מה הלאה

לאחר שתעבור החלטת הפד, תשומת הלב תעבור במהירות לדו”חות התמ”ג והאינפלציה PCE של יום חמישי — לשניהם פוטנציאל לחזק או להפוך את הכיוון שהשווקים יאמצו לאחר פגישת ה־FOMC. דוחות רווח של Coinbase ושל Strategy יוסיפו שכבת מידע נוספת לגבי ביקוש מוסדי ופעילות עסקית הקשורה לקריפטו.

התגובה המיידית כנראה תתבסס פחות על החלטת הריבית עצמה ויותר על ההכוונה של היו”ר וורש. אם השווקים יפרשו את דבריו כמותירים מקום למדיניות מקלה יותר בהמשך השנה, לביטקוין יש מרחב לאתגר את אזור 65,000 דולר ואולי לבחון מחדש התנגדות גבוהה יותר. אם הטון יהפוך נצי יותר, התמיכה האחרונה סביב 62,500 דולר תהפוך לרמה הראשונה למעקב. נתוני האונצ’יין הנוכחיים אינם מצביעים על מכירות כפויות נרחבות, אך ללא ביקוש חזק יותר ל־ETF, מדיניות המאקרו נותרת המניע העיקרי של המהלך המשמעותי הבא של ביטקוין.