יו"ר הפד החדש קווין וורש מוותר על איתותי ריבית, ביטקוין יורד בעוד הנאסד"ק מזנק ב-1.5%

הריביות נשארות, ההודעה מתקצרת

הפד הותיר את ריבית הקרנות הפדרליות על 3.50% עד 3.75% בהצבעה פה אחד 12-0 לאחר ישיבת ה-FOMC ב-16-17 ביוני. הוועדה גם חזרה ואישרה את מדיניות ה”רזרבות השופעות” שלה, והמשיכה במסלול שנקבע תחת קודמו ג’רום פאוול, שעזב את תפקידו במאי.

מה שהשתנה היה כל השאר.

הצהרת המדיניות שפורסמה לאחר הישיבה הייתה מן הקצרות זה עשרות שנים. וורש תיאר את הגישה החדשה בצורה ישירה: “זה קצת יותר קצר, קצת יותר פשוט, והוא מוותר על חלק מהשפה הישנה. ההצהרה הזו פשוט נותנת לכם את העובדות ככל שנוכל לשפוט.”

ההכוונה העתידית נעלמה

הניתוק המיידי ביותר מהפרקטיקה האחרונה של הפד היה הסרת ההכוונה העתידית לחלוטין. וורש התייחס לכך בצורה ישירה במסיבת העיתונאים: “הסרנו את ההכוונה העתידית.” הוא הרחיב ואמר כי “כעיקרון כללי, הכוונה עתידית אינה עסק שבו אנחנו צריכים להיות.”

המהלך משמעותי לשווקים שבמשך שנים קראו את שפת ה-פד כדי לאתר רמזים לגבי תזמון הריבית. ללא הרמזים הללו, המשתתפים כעת צריכים לתמחר החלטות ריבית על סמך נתונים נכנסים במקום שהפד ישדר מראש.

תשעה חברי FOMC הגישו תחזיות “דוט פלוט” הנוטות לפחות להעלאת ריבית אחת עד סוף השנה. וורש לא הגיש נקודה, בהתאם לספקנותו ארוכת השנים כלפי פורמט תקציר התחזיות הכלכליות (SEP). הוא ציין שעמיתיו הגישו את תחזיותיהם “בעיפרון”, מה שמרמז שאין מחויבויות נחרצות.

תחזית ה-SEP החציונית מצביעה על אינפלציית PCE של 3.6% השנה, כאשר ריבית המדיניות תסיים את 2026 על 3.8%.

חמישה צוותי עבודה, החל מהסתיו

וורש הכריז על חמישה צוותי עבודה חדשים שיכסו את תקשורת הפד, מדיניות המאזן, מקורות נתונים, פריון, ובינה מלאכותית (AI), ומסגרות אינפלציה. הוא אמר שהעבודה תתחיל בשבועות הקרובים, עם ממצאים ראשוניים הצפויים בסתיו ורוב המסקנות עד סוף השנה.

צוות התקשורת צפוי לבחון מחדש את מבנה ה-SEP, את פורמט מסיבת העיתונאים, ואת ה”דוט פלוט” עצמו.

תגובת השוק: מניות יורדות, ואז עולות

מניות ירדו מיד לאחר הודעת 17 ביוני. מדד S&P 500 ירד בכ-1.21% לכ-7,420. מדד דאו ירד בכ-507 נקודות, או בערך 0.97%. מדד נאסד”ק ירד בכ-1.3%.

עד אמצע היום ב-18 ביוני, השווקים התאוששו. מדד S&P 500 נסחר קרוב ל-7,474 עד 7,495, עלייה של 0.7% עד 1.0%. הנאסד”ק הוביל עם עלייה של 1.3% עד 1.5%. הדאו הוסיף עלייה מתונה של 0.25% עד 0.3% לאחר ההפסדים של המושב הקודם.

אנליסטים הצביעו על ציד מציאות והקלה במחירי הנפט כמניעים חלקיים להתאוששות.

ביטקוין מרגיש את הלחץ

ביטקוין לא התאושש יחד עם המניות. נכון לאמצע היום ב-18 ביוני, המחיר היה מתחת ל-$63,000 ונגע בשפל יומי של $62,236 בביטסטמפ. שוקי הקריפטו נוטים להגיב בחדות לשינויים בציפיות לריבית של הפד ולאי-ודאות במדיניות, והסרת האותות העתידיים באופן מפורש מצד וורש הוסיפה משקל ללחץ המכירה בטווח הקצר.

חלק מנתוני האונצ’יין, כולל החזקות לווייתנים והיצע של מחזיקים ארוכי טווח, ממשיכים להראות דפוסי צבירה בסיסיים. אך תנועת המחיר סביב רמת ה-$62,000 משקפת את אי-הנחת הרחבה יותר שמגיעה עם משטר פד שהפסיק לשדר מראש את המהלך הבא שלו.

מה הלאה

הקלט המאקרו-כלכלי המרכזי הבא יגיע מאוחר יותר ביוני עם דוח אינפלציית ה-PCE, שיהיה אחת מנקודות הנתונים הראשונות שעליהן תיבחן המסגרת החדשה של וורש. גורמים גיאופוליטיים הקשורים לעימות במזרח התיכון ולמחירי הנפט נשארים בתמונה.

השווקים מסתגלים לפד שאומר שהוא יספק יציבות מחירים בלי לומר לאיש בדיוק מתי או איך.