וורש עומד בפני המבחן הראשון שלו ב-17 ביוני, בעוד סוחרים מחפשים איתותים נסתרים ב"דוט פלוט" של הפד

וורש נכנס לכיסא היו”ר

קווין וורש יעמוד רשמית בראש הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) לראשונה בישיבת החודש. הסנאט אישר את וורש ב-13 במאי 2026 בהצבעה צמודה של 54–45, אחד מאישורי יו”ר הפד השנויים במחלוקת ביותר מזה עשרות שנים. הוא הושבע ב-22 במאי, והחליף את ג’רום פאוול, שכהונתו הסתיימה באמצע מאי.

הישיבה ב-17 ביוני היא בעלת חשיבות גבוהה במיוחד משום שהיא כוללת את סיכום התחזיות הכלכליות, הידוע גם כ”תרשים הנקודות” (dot plot), לצד מסיבת עיתונאים עם מפת הדרכים של וורש. השווקים עוקבים מקרוב כדי לראות כיצד וורש מנסח את מסלול הריביות לשארית 2026 ולתוך 2027.

השווקים נעולים על התרחיש

כלי CME Fedwatch מציג הסתברות של 98.2% לכך שהפד ישאיר את טווח היעד על 3.50%–3.75% ב-17 ביוני. לפני חודש, הסתברות זו עמדה על 93.4%, כלומר הביטחון בהשארת הריבית גדל כאשר נתוני המאקרו הגיעו חזקים מהצפוי. הסיכוי להפחתה של 25 נקודות בסיס עומד כעת על 1.8% בלבד, עם הסתברות אפסית להעלאה.

סוחרי Polymarket בטוחים אף יותר. תוצאת “ללא שינוי” מגלמת הסתברות מרומזת של 99.3%, עם נפח מסחר כולל של 72.1 מיליון דולר שנכנס לאירוע. הטווח של ירידה של 50+ נקודות בסיס משך את הנפח הבודד הגבוה ביותר, 17.2 מיליון דולר, מה שמרמז שחלק מהסוחרים מגדרים תרחישים ארוכי-זנב למרות הקונצנזוס החד-צדדי. ב-Kalshi, השוק משקף הסתברות של 98% להשארה, כאשר גם תרחישי הפחתה וגם תרחישי העלאה מתומחרים ב-1% כל אחד מתוך נפח כולל של 18.4 מיליון דולר.

למה השארה

מספר נתונים מסבירים את הקונצנזוס:

• דוח התעסוקה של מאי הראה תוספת של 172,000 משרות, חזק מהצפוי.
• אינפלציית הליבה במדד PCE נותרת דביקה, עם חלק מהתחזיות שעדיין מעל 3%.
• אי-ודאות סביב מכסים, מחירי אנרגיה וגורמים גיאופוליטיים ממשיכים לערפל את התחזית.
• גולדמן זאקס דחה את לוח הזמנים הצפוי להפחתת ריבית ל-2027, כך דווח השבוע בבלומברג.

הפד שמר על הריבית יציבה בטווח 3.50%–3.75% לאורך המחצית הראשונה של 2026, כולל ישיבת 28–29 באפריל.

קמפיין הלחץ של טראמפ

הישיבה ב-17 ביוני מגיעה לאחר יותר משנה של מאמצים מתמשכים מצד הבית הלבן לדחוף את הפדרל ריזרב לקצב מהיר יותר של הפחתות ריבית. לאורך 2025, טראמפ כיוון שוב ושוב ביקורת אישית כלפי יו”ר הפד לשעבר פאוול, וכינה אותו “a real stiff” ו-“Too Late”, תוך שהוא מעת לעת מעלה את האפשרות להדחתו לפני שבסופו של דבר בחר שלא לקדם זאת. טראמפ גם קידם את מה שכינה “THE TRUMP RULE”, וטען בעד ריביות נמוכות יותר גם בתקופות של ביצועים כלכליים חזקים.

תרשים הנקודות הוא האירוע האמיתי

גם אם החלטת הריבית הקרובה היא רק פורמליות, התחזיות הכלכליות המעודכנות עשויות לשאת משקל משמעותי עבור קריפטו ונכסי סיכון. תרשים נקודות שידחה את ההפחתות הצפויות עוד יותר לתוך 2027 עשוי להפעיל לחץ על הביטקוין ועל שווקי הסיכון. תרשים שיאותת על מסלול הקלה מוקדם יותר עשוי להצית ראלי.