השבוע, מטבע היציב הראשון ביפן המוצמד לין ובעל רישיון, JPYC, נחת בבורסת הקריפטו הגדולה ביותר בדרום קוריאה, Upbit, וזינק מיד, כשהוא מגיע לזמן קצר לשווי של יותר מ-3 ין. נכון לעכשיו, צמד JPYC/KRW מדורג בין השווקים הפעילים ביותר בפלטפורמת המסחר.
JPYC הגיע לביט (Upbit) בדרום קוריאה בשער של 1 ין, וסוחרים שלחו אותו מזנק מעבר ל-3
נכתב ע"י
שתף
נקודות מרכזיות
- JPYC נסחר לזמן קצר מעל 3 ין ב-Upbit כאשר סוחרים קוריאנים הצטרפו בהמוניהם לאחר הופעת הבכורה שלו ב-17 בספטמבר.
- ב-17 בספטמבר הונפקו JPYC בשווי ¥1.69 מיליארד, כאשר סוחרים מיהרו לנצל פער עצום מההצמדה שלו ל-1 ין.
- היצע JPYC טיפס מעל ¥4.2 מיליארד בתוך כ-48 שעות, מה שסיפק למנגנוני הארביטראז’ מספיק אסימונים כדי לרסן את הפרמיה.
הצמדה של 1:1 לין של JPYC פוגשת את ההסתערות הקמעונאית של Upbit
JPYC, שהושק תחת רגולציה לאומית מחמירה, מגובה באגרות חוב ממשלתיות ובפיקדונות בנקאיים, ונועד אך ורק לשמור על הצמדה של 1:1 לין היפני. לפני הופעת הבכורה שלו ב-Upbit, זירת המסחר העמוסה ביותר של JPYC הייתה Uniswap, שם נסחר בעיקר מול מטבע היציב USDC. כאשר המסחר נפתח ב-Upbit במחיר ייחוס של 8.81 וון, JPYC זינק מיד ל-12 וון.
לאחר מכן הוא פרץ במהירות מעבר ל-27 וון, ובתוך שעה סוחרים קוריאנים שילמו 35.7 וון עבור אסימון יחיד. תרשים המסחר של Upbit מציג פתיל נר שנגע בטווח של 37 וון, שבו אסימון שנועד לשמור על הצמדה של 1:1 לין נסחר לזמן קצר ביותר מפי שלושה מערכו המיועד. Upbit הודיעה על רישום JPYC בבוקר ה-17 בספטמבר, כשהיא מצמידה את מטבע היציב מול הוון, טתר וביטקוין.
לאחר ששתי דחיות נפרדות דחו את הופעת הבכורה, המסחר סוף סוף נפתח. כאשר לחץ הקנייה הקוריאני התנגש בבריכת אסימונים זעירה הזמינה למסחר, ההצמדה של JPYC התפרקה במהירות. העיוות גלש גם ל-Uniswap, שם השפעות שאריתיות דחפו לזמן קצר את המחירים לכיוון שלושה ין. נכסי קריפטו כמו ביטקוין נסחרו בפרמיות בדרום קוריאה במשך שנים, אך בכל התרחישים, מנגנון הארביטראז’ הרגיל שאמור למשוך את המחיר בחזרה לעבר ההצמדה למעשה אינו קיים.
הנפקת שיא של JPYC מפעילה מחדש את מכונת הארביטראז’
עם זאת, נתיב הארביטראז’ החסר לא נשאר חסר לאורך זמן. לאחר ש-JPYC Inc. החזירה את הזמנות ההנפקה, לסוחרים היה תמריץ חזק להנפיק JPYC בשער של 1 ין ולשלוח היצע טרי לשווקים שמשלמים פי שניים, פי שלושה או אפילו פי ארבעה מהסכום הזה. התגובה הייתה עצומה.
לוח הבקרה של JPYC הראה כי הונפקו ¥1.68678 מיליארד ב-17 בספטמבר בלבד, יותר מפי 12 משיא ההנפקה היומי הקודם של ¥139.16 מיליון. בתוך כ-48 שעות, ההיצע במחזור עלה לפי הדיווחים מכ-¥1.9 מיליארד ליותר מ-¥4.2 מיליארד, והפרמיה החריגה החלה להיעלם כמעט באותה מהירות שבה הופיעה. בסופו של דבר, הופעת הבכורה הפרועה של JPYC ב-Upbit הפכה להדגמה קלאסית של מה קורה כאשר ביקוש קמעונאי כבד מתנגש בהיצע דל עד כאב.
מטבע היציב היפני מעולם לא הפסיק להיות ניתן לפדיון עבור 1 ין דרך JPYC Inc., אך במשך כמה שעות תזזיתיות, השוק המשני סיפר סיפור שונה לחלוטין. הנפקה חדשה השיגה בסופו של דבר את הפער, מנגנוני ארביטראז’—ולא סוחרי ארביטראז’—נכנסו לפעולה, והמחיר נסחף בחזרה לעבר ההצמדה המיועדת. ובכל זאת, האירוע הותיר רושם ראשוני יוצא דופן עבור מטבע היציב המפוקח של יפן המוצמד לין: הרישום המשמעותי הראשון שלו בבורסת חו”ל הפך לזמן קצר ין אחד לשלושה, ובהדפסות הקיצוניות ביותר ב-Upbit, כמעט לארבעה.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
