Le token HYPE d’Hyperliquid se maintient aux alentours de 73 dollars, tandis que le trader Pentosh1 affirme que son mécanisme de « fee-burn », appelé à se développer dans le cadre d’un système baptisé AQAv2, en fait l’un des meilleurs paris à l’approche de la prochaine phase haussière.
Le HYPE d'Hyperliquid surpasse le marché baissier alors que le lancement de l'AQAv2 approche
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Points clés
- Pentosh1, analyste on-chain très suivi, affirme que le token HYPE a dominé le marché baissier et qu’il pourrait continuer à surperformer lors de la phase haussière de 2026.
- Depuis novembre 2024, Hyperliquid a brûlé 462 millions de jetons HYPE, soit 1,27 milliard de dollars, dans le cadre de rachats.
- À partir du 26 août, AQAv2 commencera à réaffecter le rendement de l’USDC aux brûlages de HYPE, ce qui représentera jusqu’à 160 millions de dollars par an.
Les arguments haussiers d’un trader en faveur de HYPE
Le trader crypto Pentosh1 affirme que HYPE, le token natif de la bourse de dérivés Hyperliquid, est « l’actif le plus performant du marché baissier », tout en ajoutant que la dynamique du token pourrait facilement lui permettre de traverser le prochain cycle haussier.
L’argumentation du trader repose sur la structure de partage des revenus d’Hyperliquid, dans laquelle la quasi-totalité des frais de transaction générés par les marchés à terme perpétuels et au comptant de la plateforme sont réinvestis dans l’achat et la destruction de HYPE sur le marché libre, plutôt que d’être conservés dans la trésorerie de l’entreprise.
Ce mécanisme a déjà permis de réduire de manière significative l’offre, Hyperliquid ayant brûlé 462 millions de jetons HYPE, d’une valeur d’environ 1,27 milliard de dollars, depuis novembre 2024, les rachats étant financés à hauteur d’environ 99 % par les frais du protocole.
L’ampleur de ce programme de destruction est directement liée au volume de transactions effectivement traitées par Hyperliquid. On estime que la plateforme traite entre 40 % et 70 % du volume total des contrats à terme perpétuels décentralisés, et son volume de transactions cumulé a déjà atteint plusieurs milliers de milliards de dollars.
Selon Defillama, les revenus annualisés du protocole se situent actuellement entre 600 et 950 millions de dollars ; il s'agit du pool de frais dans lequel le mécanisme de rachat puise avant même que la mise à niveau AQAv2 ne soit prise en compte.
L’AQAv2 ajoute une deuxième source de revenus
Pour expliquer les bonnes performances de HYPE, Pentosh1 a mis en avant un catalyseur spécifique à court terme, à savoir le mécanisme connu sous le nom d’AQAv2, abréviation de « Aligned Quote Asset v2 », qui sera mis en service dans 6 jours et commencera à générer de la valeur. Le vote des validateurs en faveur de l’AQAv2 a atteint le quorum requis de 66,67 % plus tôt cette année, et le calendrier prévoit que l’accumulation de rendement commence le 26 août, le premier versement devant être crédité sur le Fonds d’assistance d’Hyperliquid le 3 octobre.
Contrairement au programme de rachat existant, qui ne s'alimente que des frais de transaction, l'AQAv2 affecte environ 90 % des revenus de réserve générés par les plus de 5 milliards de dollars en USDC détenus sur la plateforme à ce même Fonds d'assistance.
Les analystes estiment que ce mécanisme pourrait ajouter entre 135 et 160 millions de dollars de pression de rachat annuelle supplémentaire, venant s’ajouter à un mécanisme qui a déjà financé environ 945 millions de dollars d’achats cumulés. Coinbase, désigné en mai comme gestionnaire officiel de la trésorerie USDC d’Hyperliquid, et Circle se sont tous deux engagés à mettre en jeu des positions HYPE importantes afin de contribuer à la mise en œuvre de ce dispositif.
Évolution du cours et « effet Trump »
Le HYPE se négociait autour de 73 dollars au moment de la publication de Pentosh1, non loin de son plus haut historique de 76,67 dollars atteint le 16 juin 2026. Le token a connu une forte volatilité ces derniers mois, et son mouvement le plus marqué est survenu après que le président Donald Trump a déclaré aux dirigeants du secteur des cryptomonnaies, lors d’une réunion à la Maison Blanche le 19 août, que les régulateurs de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sous la direction de son président Michael Selig, « s’efforçaient de faire entrer Hyperliquid aux États-Unis de manière pleinement conforme et légale ».
Ces déclarations ont fait grimper le cours de l'HYPE de 20 % à 25 % en 24 heures, ont propulsé sa capitalisation boursière vers les 18 milliards de dollars et en ont fait la neuvième plus grande cryptomonnaie selon ce critère, même si Donald Trump n'a annoncé aucune autorisation officielle ni aucun calendrier et que l'interface d'Hyperliquid continue de bloquer les utilisateurs américains.
Enfin, il convient de mentionner que cette hausse s’appuie sur une étape importante franchie par la plateforme plus tôt cette année en matière de rachats : lorsque les rachats cumulés d’Hyperliquid ont dépassé pour la première fois le milliard de dollars, parallèlement à un nouveau plus haut du token. Selon Pentosh1 et d’autres traders, cela prouve que le mécanisme de destruction évolue au rythme de l’activité de trading, sans avoir besoin de nouveaux cycles de battage médiatique pour continuer à fonctionner.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
