Le plus grand détenteur de HYPE du Nasdaq vient d'acheter pour 29 millions de dollars supplémentaires de jetons, à perte

Aperçu des mouvements du portefeuille

Une adresse attribuée à Hyperliquid Strategies Inc. (Nasdaq : PURR) a accumulé et mis en staking 365 000 HYPE, d’une valeur d’environ 29,65 millions de dollars, en l’espace de 24 heures.

En élargissant la perspective sur 14 jours, on voit se dessiner une tendance plus large : la société a acheté et mis en staking 3,029 millions de HYPE, soit environ 252 millions de dollars, à un prix moyen proche de 83,40 dollars. Selon les informations communiquées par la société elle-même, le total de ses avoirs s’élève à 31,8 millions de HYPE.

Ce portefeuille valait environ 2,513 milliards de dollars au moment de la publication, mais le cours du HYPE s'établissant aujourd’hui à près de 79,99 dollars (en baisse de 5,78 % sur la journée), la tranche récemment acquise affiche une perte d’environ 5 %.

Ce calcul illustre bien la tension à laquelle sont confrontées aujourd’hui la quasi-totalité des trésoreries d’actifs numériques (DAT). Dans ce cas précis, acheter de manière agressive en période de hausse fait grimper le coût moyen d’acquisition, et Hyperliquid Strategies a payé environ 83,40 dollars pour sa dernière accumulation de 252 millions de dollars. Le token se négocie désormais en dessous de ce niveau, et rien que sur les deux dernières semaines d’achats, la position affiche une perte latente d’environ 12 millions de dollars.

D'où provient l’argent ?

Les achats d’Hyperliquid Strategies ont été financés, et non improvisés. Pour préciser, au début du mois, la société a déposé un formulaire 8-K auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine afin d’étendre une ligne de crédit d’achat d’actions engagée auprès de Chardan Capital Markets LLC, la faisant passer de 1,0 milliard de dollars à 2,5 milliards de dollars. Au 30 juin, elle affichait plus de 2,0 milliards de dollars d’actifs, aucune dette et environ 150 millions de dollars de trésorerie et d’instruments assimilés à de la trésorerie.

La trésorerie n’est pas en reste non plus. En mai, Hyperliquid Strategies a lancé un validateur en partenariat avec Unit Labs, exploité sous le nom d’Hyperliquid Strategies x Unit, la majeure partie de la participation initiale provenant de la trésorerie HYPE détenue auprès d’Anchorage Digital Bank.

Les investisseurs institutionnels ont également emboîté le pas : Stanley Druckenmiller s’est ainsi constitué une position de 2,9 millions d’actions PURR, évaluée à environ 23,1 millions de dollars, dans le cadre d’un pari de 88 millions de dollars réparti entre Bitdeer et Hyperliquid Strategies.

Ce qu’il faudra surveiller à partir de maintenant

Trois éléments détermineront si cette initiative s'avérera fructueuse à long terme :

• Le mécanisme de rachat propre au token : Hyperliquid affecte près de 99 % des commissions générées par ses marchés à terme perpétuels et au comptant au « Fonds d’assistance », qui achète des HYPE sur le marché libre. Il s’agit d’une demande d’achat structurelle indépendante de toute action de la société de trésorerie, qui a déjà permis d’absorber 1,16 milliard de dollars de rachats au cours de l’année 2026.
• Prime : si le cours de l’action PURR tombe en dessous de la valeur des HYPE qu’elle détient, toute nouvelle émission diluera la participation des détenteurs existants au lieu d’augmenter la valeur des HYPE par action.
• Contexte général : les marchés des cryptomonnaies ont enregistré 562 millions de dollars de liquidations le 10 septembre après la publication d’un indice des prix à la production (IPP) américain en forte hausse, et la baisse quotidienne de 5,78 % de HYPE s’inscrit dans ce mouvement d’aversion au risque plutôt que dans une dynamique spécifique à l’entreprise.

L'évolution du cours du bitcoin au cours des prochaines séances déterminera probablement la direction à prendre pour un token qui a passé l'année à se négocier comme un indicateur à bêta élevé de l'ensemble du marché.