La stratégie de Saylor porte-t-elle à nouveau ses fruits ? Lookonchain affirme que la société a transféré 299,84 BTC

Un schéma familier se répète

Lookonchain a indiqué qu’un portefeuille lié à Strategy avait transféré 299,84 BTC vers une nouvelle adresse neuf heures avant la publication de l’article, soit une valeur d’environ 18,91 millions de dollars aux cours actuels, et a directement demandé si Strategy, dirigée par Saylor, était en train de vendre à nouveau des BTC. Onchain Lens, une autre plateforme d’analyse, a confirmé ce transfert et a noté qu’un mouvement similaire sur la chaîne avait été détecté le mois dernier avant que Strategy n’annonce une vente de bitcoins d’une valeur d’environ 216 millions de dollars, ajoutant que ce dernier transfert pourrait également précéder une nouvelle annonce. Strategy n’a publié aucune déclaration officielle concernant ce transfert.

La comparaison avec le mois de juillet n’est pas exagérée, étant donné que la dernière fois qu’un portefeuille lié à Strategy a transféré des BTC, c’était entre le 1er et le 5 juillet, et que durant cette semaine-là, la société avait vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars.

Ce qui s’est passé en juillet

Cette vente de juillet a marqué un tournant pour Strategy. Selon Bitcoin.com News, la société a vendu 3 588 BTC à un prix moyen avoisinant les 60 000 dollars, enregistrant ainsi une perte de 203 millions de dollars. Cette opération était liée au financement des distributions sur ses actions privilégiées perpétuelles STRC plutôt qu’à un changement de conviction à long terme.

Cette vente a mis fin à quatre années d’engagement public de Saylor à « ne jamais vendre », une position qu’il avait réitérée lors de presque toutes les conférences sur les résultats depuis que Strategy avait commencé à accumuler des bitcoins. Les dirigeants de Strategy avaient déjà laissé entrevoir cette possibilité lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, indiquant que la société pourrait vendre une partie de ses avoirs pour financer les dividendes STRC, dans l’espoir que cela permettrait à terme à Strategy de racheter plus de bitcoins qu’elle n’en avait vendus.

Les rapports financiers du deuxième trimestre publiés par la suite ont montré à quel point les chiffres avaient basculé : Strategy est passée d’un bénéfice de 14 milliards de dollars à une perte de 8,2 milliards de dollars pour le trimestre, le cours du bitcoin ayant reculé par rapport à ses plus hauts antérieurs, alors même que le nombre total de bitcoins détenus par la société continuait d’augmenter.

Une entreprise qui envoie des signaux contradictoires

Les communications publiques de Strategy concernant le bitcoin sont devenues plus difficiles à décrypter au premier coup d’œil. À peine un jour avant ce dernier transfert, Saylor a publié « Bitcoin Drive engaged » à côté du compteur d’acquisitions de la société, un message qui a alimenté les attentes d’un nouvel achat, s’inscrivant dans une tendance de publications énigmatiques sur les réseaux sociaux qui ont précédé les annonces passées concernant la trésorerie.

Saylor a également passé ces dernières semaines à démentir une rumeur virale selon laquelle Strategy aurait récemment autorisé jusqu’à 5 milliards de dollars de ventes de bitcoins, expliquant aux journalistes que cette autorisation était une vieille nouvelle liée au « Digital Credit Capital Framework » existant de l’entreprise plutôt qu’une décision récente.

Étant donné que la société est à la fois le plus grand acheteur institutionnel de bitcoins sur le marché et, depuis cette année, un vendeur occasionnel, chaque nouveau mouvement devient plus difficile à interpréter isolément.

Une réserve de trésorerie qui complique la théorie de la vente

Strategy a ajouté 525 millions de dollars à sa réserve en dollars américains, portant la couverture des dividendes préférentiels et des intérêts à 2,1 ans, contre environ 17,4 mois plus tôt dans l’année. Conformément à une politique approuvée par le conseil d’administration, cette réserve ne peut être utilisée que pour payer les dividendes préférentiels et les intérêts sur la dette, et les administrateurs ont fixé un seuil de couverture minimum de 12 mois, ce qui signifie que Strategy dispose désormais d’une marge de manœuvre bien plus importante qu’avant la vente de juillet.

Cette marge de manœuvre va à l’encontre de l’idée selon laquelle la société aurait un besoin urgent de vendre davantage de bitcoins pour couvrir le taux de dividende de 12 % de STRC, alors même que Cryptoquant a séparément averti Strategy qu’elle devrait suspendre complètement ses achats de bitcoins et continuer à reconstituer sa trésorerie tant que les actions privilégiées se négocient en dessous de leur valeur nominale.

Strategy détient actuellement 843 775 BTC, achetés pour un montant total de 63,69 milliards de dollars à un prix moyen de 75 476 dollars par pièce, ce qui en fait de loin la plus grande réserve de bitcoins détenue par une entreprise au monde. La question de savoir si ce transfert de 299,84 BTC correspondra à une vente officielle ou simplement à un nouveau remaniement de portefeuilles devrait se clarifier d’ici quelques jours, compte tenu de l’attention particulière dont font actuellement l’objet tant les outils de suivi on-chain que les propres déclarations de Strategy auprès de la SEC.