Kospi fällt bei einem Rekord-Circuit-Breaker in zwei aufeinanderfolgenden Handelstagen unter 5.600, während Bitcoin über 64.000 US-Dollar steigt

Ein Rekord bei zwei aufeinanderfolgenden Handelsunterbrechungen

Die Korea Exchange setzte den Handel sowohl am Kospi als auch am kleineren Kosdaq-Index für 20 Minuten aus – ein Mechanismus, der den gesamten Markt für einen festgelegten Zeitraum automatisch einfriert, sobald ein Index innerhalb einer einzigen Sitzung um einen festgelegten Prozentsatz fällt. Der Kosdaq löste die Handelsunterbrechung als Erster aus, nachdem er um 12:19 Uhr Ortszeit um 56,85 Punkte bzw. 8,05 % auf 649,00 gefallen war. Der Kospi folgte 13 Minuten später und rutschte um 491,33 Punkte bzw. 8,15 % vom Schlussstand des Dienstags von 6.023,66 auf 5.532,33 um 12:32 Uhr ab.

Es war das erste Mal in der Geschichte des koreanischen Marktes, dass der Leitindex an zwei aufeinanderfolgenden Handelstagen die Circuit-Breaker-Schwellenwerte ausgelöst hatte. Der Einbruch folgte auf den achten Handelsstopp des Jahres am Dienstag, als der Kospi im Tagesverlauf um 8,02 % einbrach und mit einem Minus von 10,8 % schloss, nachdem bekannt wurde, dass ein chinesisches Unternehmen mit der Massenproduktion eines selbst entwickelten Fertigungsgeräts für Deep-Ultraviolet-Chips (DUV) begonnen hatte, was die Vorherrschaft von Samsung Electronics und SK Hynix auf dem Exportmarkt für Speicherchips bedrohte.

Lokalen Medienberichten zufolge war die Fortsetzung des Ausverkaufs am Mittwoch auf die anhaltende Schwäche großer Halbleiteraktien, massive Verkäufe ausländischer Anleger sowie anhaltende Bedenken hinsichtlich des Angebots- und Nachfragedrucks durch gehebelte Single-Stock-ETFs zurückzuführen, deren Volumen Anfang des Jahres stark angestiegen war.

Ein Gewinnübertreffen, das dennoch nicht ausreichte

Der Ausverkauf verschärfte sich, obwohl SK Hynix sensationelle Gewinne meldete. Die Aktien des Chipherstellers fielen am Mittwoch stark, obwohl das Unternehmen einen Quartalsgewinnsprung von 557 % verzeichnete – ein Ergebnis, das dennoch hinter den hohen Erwartungen zurückblieb, die Investoren an der Wall Street und in Seoul nach Monaten der KI-getriebenen Nachfrage nach Speicherchips in die Aktie eingepreist hatten.

Diese Diskrepanz machte einmal mehr deutlich, wie weit die Bewertungen von Halbleiteraktien in ganz Asien den Fundamentaldaten vorausgeeilt waren, sodass nur ein überragendes Ergebnis den Markt hätte zufriedenstellen können.

Bitcoin bricht aus dem Muster aus

Bitcoin hatte am Dienstag den Ausverkauf in Korea genau verfolgt und war um etwa 2,7 % auf rund 63.000 US-Dollar gefallen, da der anfängliche Einbruch des Kospi mit steigenden Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve und einer ins Stocken geratenen Verabschiedung des CLARITY Act zusammenfiel, was eine Welle von Krypto-Liquidationen auslöste. In den letzten 24 Stunden kletterte der Kurs des Vermögenswerts anschließend über 64.400 US-Dollar, obwohl in Korea zum zweiten Mal in Folge der Circuit Breaker ausgelöst wurde.

Unterdessen signalisierte der Mehrheitsführer im Senat, John Thune, dass der CLARITY Act vor der Sommerpause im August nicht verabschiedet werden würde, woraufhin sich der Kurs parallel zum breiteren Kryptomarkt wieder erholte.

Am Mittwoch war es das zweite Mal innerhalb von sieben Tagen, dass sich Kryptowährungen trotz eines starken Abverkaufs bei KI-bezogenen Aktien behaupten konnten – ein Muster, das darauf hindeutet, dass sich die enge Korrelation von Bitcoin mit Halbleiter- und KI-Aktien möglicherweise lockert. Analysten haben die Beziehung zwischen Schwankungen des Kospi und Bitcoin-Bewegungen im Allgemeinen eher als durch eine gemeinsame Anlegerbasis bedingt denn als kausal beschrieben – eine Sichtweise, die durch die Divergenz am Mittwoch verkompliziert, aber nicht vollständig aufgelöst wird.

Samsung Electronics und SK Hynix sind nach wie vor die beiden am stärksten gewichteten Aktien im Index. Das bedeutet, dass ein weiterer Kursrückgang bei Chip-Aktien leicht einen weiteren Circuit Breaker auslösen könnte, bevor sich die koreanischen Märkte stabilisieren können.