Das Verbrauchervertrauen befindet sich nahe seinem tiefsten Stand seit zehn Jahren, obwohl die US-Aktien neue Rekordhöhen erreichen, und laut Glassnode wird Bitcoin bei der Rotation gänzlich außen vor gelassen.
Glassnode: Das Verbrauchervertrauen sinkt, während KI-Aktien steigen – Bitcoin bleibt auf der Strecke
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Das Wichtigste im Überblick
- Laut Glassnode notiert Bitcoin nahe der Hälfte seines Höchststands vom Oktober 2025, während US-Aktien Rekordhöhen erreichen.
- US-Aktien stellten am 7. August einen neuen Rekord auf, da KI-getriebene Kursgewinne das Bargeld der Privathaushalte aus der Reserve locken.
- Die Kerninflation blieb im Juli bei 2,5 %, obwohl Bitcoin nicht von der Abkehr vom Bargeld profitieren konnte.
Ein Vertrauensparadoxon
Das Verbrauchervertrauen bleibt, wie Glassnode es formuliert, „unter den schwächsten Werten des letzten Jahrzehnts“, selbst nach zwei aufeinanderfolgenden Monaten der Verbesserung. Diese Schwäche hat die Haushalte jedoch nicht davon abgehalten, Geld aus Bargeld in Vermögenswerte umzuschichten, da die Verbraucher weiterhin davon ausgehen, dass die Lebenshaltungskosten weiter steigen und sich die Gesamtwirtschaft abschwächen wird. Die Frage ist jedoch nach wie vor, wo dieses Kapital letztendlich landet.
US-Aktien erreichten am 7. August ein neues Allzeithoch und halten sich seitdem knapp unter diesem Niveau, was fast ausschließlich auf den Handel mit Aktien aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) zurückzuführen ist und nicht auf eine breit angelegte Rallye.
Bitcoin, das historisch als der Vermögenswert angepriesen wurde, der davon profitiert, wenn Verbraucher das Vertrauen in das traditionelle Finanzsystem verlieren, war an dieser Entwicklung nicht beteiligt. Bitcoin.com News berichtete letzte Woche, dass Spot-Bitcoin-ETFs innerhalb einer einzigen Woche 389,7 Millionen US-Dollar an Kapital verloren haben, obwohl die Aktienmärkte weiter stiegen – eine Entwicklung, die mit den Erkenntnissen von Glassnode darüber übereinstimmt, wohin das Kapital in diesem Sommer tatsächlich fließt.
Wohin das Geld tatsächlich fließt
Bitcoin notiert derzeit bei etwa der Hälfte seines Höchststands vom Oktober 2025 – ein starker Kursrückgang, der den Vermögenswert in einer engen Spanne zwischen seinem medianen realisierten Preis von knapp 63.000 US-Dollar und der Anschaffungskostenbasis für kurzfristige Inhaber von rund 68.700 US-Dollar festgeklemmt hat.
Unterdessen zieht der KI-Handel weiterhin frisches Kapital an, da Privatanleger, Hedgefonds und sogar krypto-affine Institutionen (die Bitcoin einst als ihre bevorzugte Absicherung befürworteten) ihr Engagement stattdessen auf KI-fokussierte Aktien und KI-gebundene Krypto-Token verlagern.
Das makroökonomische Umfeld war für Bitcoin zumindest auf dem Papier nicht ungünstig, da die Kerninflation im Juli bei 2,5 % lag – ein relativ moderater Wert –, und die Aktienmärkte dies als gute Nachricht werteten und ihre Rekordserie fortsetzten. Bitcoins verhaltene Reaktion auf einen günstigen Inflationswert ist an sich schon das Warnsignal, auf das Forscher hinweisen, da der Vermögenswert eigentlich von Inflationsängsten und lockeren geldpolitischen Bedingungen profitieren sollte.
Schließlich ist das Handelsvolumen von Bitcoin an den Spotbörsen auf den tiefsten Stand seit 2019 gesunken, wobei die jüngsten ETF-Zuflüsse nur „einen kleinen Bruchteil einer früheren Akkumulationswelle“ ausmachen. Dies könnte darauf hindeuten, dass die Käufe institutioneller Anleger (die die Bitcoin-Rallyes der Jahre 2024 und 2025 beflügelt hatten) nachgelassen haben.
Was das für Bitcoin bedeutet
Das von Glassnode beschriebene Muster – nämlich dass Mining- und Technologieunternehmen Kapital und Infrastruktur eher in Richtung KI als in Richtung digitaler Vermögenswerte verlagern – zeigt sich nicht nur in den Handelsströmen. Einige Bitcoin-Miner haben bereits damit begonnen, ihre Stromverträge und Rechenzentrumskapazitäten auf KI-Workloads umzustellen und folgen damit derselben Kapitalrotation, die Glassnode an den Aktienmärkten beobachtet.
Von außen betrachtet stellt diese Entwicklung einen strukturellen Wandel dar, der den Ruf von Bitcoin als Standardziel für Kapital, das aus Bargeld flieht, weiter unter Druck setzen könnte.
Allerdings bedeutet all dies nicht, dass die Argumente für die Geldentwertung oder Knappheit von Bitcoin widerlegt worden wären – es bedeutet lediglich, dass sich diese Entwicklung nicht in dem Zeitrahmen vollzieht, den Krypto-Bullen für diesen Sommer erwartet hatten. Bitcoin.com News hat kürzlich ein paralleles Argument aufgegriffen, wonach die steigende US-Staatsverschuldung strukturell bullisch für Bitcoin sein sollte – eine These, die sich, ähnlich wie die Geschichte der KI-Kapitalrotation, bislang noch nicht eindeutig im Kurs widerspiegelt.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
