Stablecoins wurden als Brücke zwischen Fiat-Währung und der Kryptoökonomie geschaffen. Und für eine Weile hielt diese Brücke.
Corporate Stablecoins: Ein Neuer Weg oder ein Schritt in Richtung Zentralisierung?
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Die Machtverschiebung bei Stablecoins
Tethers USDT wurde das dominante Handelspaar auf den meisten Börsen, trotz jahrelanger Überprüfung, ob seine Reserven tatsächlich 1:1 durch US-Dollar oder gleichwertige Vermögenswerte wie kurzfristige Schatzanweisungen gedeckt sind. Circles USDC folgte und gewann Vertrauen durch größere Transparenz, regelmäßige Bestätigungen und wachsende institutionelle Partnerschaften.
Circle hat kürzlich einen Börsengang beantragt, ein Schritt, der sowohl auf seine Größe als auch auf die regulatorische Kontrolle hinweist, unter der es bereit ist zu operieren. MakerDAOs DAI bot einen dezentraleren Ansatz, besichert mit Krypto-Vermögenswerten anstelle von Fiat. Diese Modelle waren nicht perfekt, aber sie stimmten in gewisser Weise mit den ursprünglichen Werten dieser Branche überein.
Jetzt sehen wir eine neue Generation von Stablecoins entstehen. Nicht von Krypto-nativen Entwicklern, sondern von großen Unternehmen und politisch verbundenen Projekten. Die Bank of America hat offen erklärt, dass sie bereit ist, einen dollar-gestützten Stablecoin einzuführen, sobald sie das regulatorische grünes Licht erhält. PayPal hat bereits PYUSD über Paxos eingeführt und ihn direkt in PayPal und Venmo integriert.
World Liberty Financial, unterstützt von der Trump-Familie und anderen politisch verbundenen Investoren, hat USD1 ausgegeben. Er wird vermarktet als vollständig gesichert durch US-Schatzanweisungen und Bareinlagen, mit BitGo als Verwahrer. Berichten zufolge hat Binance sich verpflichtet, 2 Milliarden Dollar zur Unterstützung bereitzustellen. Berichten zufolge erforschen auch Amazon und Walmart eigene Stablecoin-Initiativen, die aufgrund ihrer Nutzerbasis und ihres Einflusses im Einzelhandel weitreichende Auswirkungen haben könnten.
Wir sollten in naher Zukunft viele weitere Stablecoin-Einführungen erwarten. Der GENIUS Act, der das Repräsentantenhaus passiert hat und nun auf die endgültige Abstimmung im Senat zusteuert, zielt darauf ab, einen klaren regulatorischen Rahmen für Stablecoin-Emittenten zu schaffen. Er umfasst Regeln zur vollständigen Reserveabsicherung, Offenlegungsstandards, Lizenzanforderungen und jährliche Prüfungen für größere Akteure. Wird er gesetzlich verankert, könnte er Banken, Fintechs und großen Verbrauchermarken die regulatorische Klarheit geben, die sie benötigen, um aggressiver in den Markt einzusteigen.
Einige sehen dies als Zeichen von Fortschritt. Stablecoins werden Mainstream. Traditionelle Institutionen holen schließlich auf. Aber es ist nicht so einfach.
Nur weil ein Token als Stablecoin bezeichnet wird, bedeutet das nicht, dass er auf die gleiche Weise funktioniert. Und wenn das Etikett mehr über Marketing als über Mechanik aussagt, haben wir ein Problem. Wir haben bereits den Zusammenbruch von Terra erlebt. Es war nicht nur schlechtes Design. Es war das Versäumnis, die harte Arbeit der Transparenz und des Risikomanagements zu leisten. Das ist der Teil, der vergessen wird, wenn große Marken eintreten und Vertrauen automatisch annehmen.
Hier geht es nicht um Exklusivität. Lassen Sie Unternehmen Stablecoins einführen. Lassen Sie sie konkurrieren. Aber verwechseln Sie nicht eine PayPal-Münze mit einem öffentlichen Versorgungsbetrieb. Dies sind Unternehmensprodukte. Sie sind entwickelt, um Geschäftszielen zu dienen, nicht unbedingt den Interessen des breiteren Krypto-Ökosystems.
Wenn ein Stablecoin Ihre Mittel einfrieren, Ihre Ausgaben verfolgen oder einschränken kann, wie und wo Sie ihn verwenden, dann ist das kein offenes Finanzinstrument. Es ist ein erlaubtes Hauptbuch mit einer benutzerfreundlicheren Oberfläche. Das mag für viele Nutzer in Ordnung sein. Aber lassen Sie uns das nicht mit Fortschritt verwechseln.
Der Markt wird letztendlich entscheiden, was gewinnt. Aber bevor wir unser Vertrauen übergeben, lohnt es sich, grundlegende Fragen zu stellen. Wer kontrolliert die Münze? Wie wird sie gedeckt? Wird sie geprüft? Kann sie Ihnen weggenommen werden?
Der folgende Beitrag wurde verfasst von Bitcoin.coms Head of Sales & Business Development Ben Friedman. Folgen Sie ihm auf X, und Linkedin.
