Twenty One Capital meldet Milliardengewinn, die Aktie fällt trotzdem

Aktie von Twenty One Capital rutscht trotz Milliardengewinn ab

Twenty One Capital meldete in seinem Quartalsbericht an die US-Börsenaufsicht SEC für das am 30. September beendete dritte Quartal einen Nettogewinn von 1,087 Milliarden Dollar (rund 984 Millionen Euro). Gegenüber dem Vorjahresquartal ist das eine Wende um mehr als 1 Milliarde Dollar (rund 905 Millionen Euro) ins Plus, getragen vor allem von einem nicht zahlungswirksamen Gewinn aus der Bewertung der eigenen Bitcoin zum Marktwert. Den stetigen Kursrückgang der Aktie in der Woche davor konnten die Zahlen aber nicht umkehren.

Am Freitag, dem 13. November, verlor die Aktie des von Tether unterstützten Unternehmens laut Marktdaten 1 %, also 5 Cent, auf 4,95 Dollar (rund 4,48 Euro). Auf Wochensicht summierte sich das Minus damit auf 9,7 %, im Monatsvergleich auf 22 %. Gehandelt wird die Aktie an der New York Stock Exchange unter dem Kürzel XXI, an der Berliner Börse Tradegate ist sie derzeit nicht handelbar.

Nach Verlusten von zusammen rund 1,27 Milliarden Dollar (rund 1,15 Milliarden Euro) im ersten Halbjahr 2026 schrieb das Unternehmen damit erstmals in diesem Jahr schwarze Zahlen. Im dritten Quartal 2025, noch vor dem Börsengang über eine Fusion mit einer Mantelgesellschaft im Dezember 2025, hatte der Verlust 656.000 Dollar (rund 594.000 Euro) betragen. Die Schwankungen zeigen, wie eng die Ergebnisse nach US-Rechnungslegung an die Kurse am Kryptomarkt gekoppelt sind.

Der Bitcoin-Kurs, mit dem das Unternehmen bilanziert, stieg im dritten Quartal kräftig, von 58.605 Dollar (rund 53.030 Euro) Ende Juni auf rund 83.700 Dollar (rund 75.730 Euro) am 30. September 2026. Nach einem schwachen Oktober brach die Rallye jedoch ein, und im jüngsten Ausverkauf fiel Bitcoin am 13. November unter 69.000 Dollar (rund 62.430 Euro). Damit ist der Großteil der Kursgewinne aus dem dritten Quartal wieder verloren.

Konzernchef Rapha Zagury dämpfte im begleitenden Aktionärsbrief die Erwartungen und erinnerte daran, dass Wertsteigerungen bestehender Bestände nicht mit operativem Cashflow gleichzusetzen seien. „Wir begrüßen den Wertzuwachs von Bitcoin. Doch Gewinne aus einem Vermögenswert, den wir besitzen, sind nicht dasselbe wie Erträge aus den Geschäften, die wir betreiben“, schrieb Zagury.

Negativer operativer Cashflow zeigt die Grenzen der Rentabilität

Im dritten Quartal blieb der operative Cashflow negativ. Rechnerisch flossen aus dem laufenden Geschäft rund 1,7 Millionen Dollar (rund 1,5 Millionen Euro) ab, seit Jahresbeginn summierte sich der Mittelabfluss auf 13,3 Millionen Dollar (rund 12,0 Millionen Euro).

Langfristig will das Management rund um die Bitcoin-Bestände Geschäfte aufbauen, die nach Abzug von Kosten und Finanzierungsverpflichtungen Geld erwirtschaften und so dauerhaft eigene Einnahmen sichern. Geprüft würden Möglichkeiten in den Bereichen Mining, Kreditvergabe, Treasury und Energie, schrieb Zagury.

Ausstehend sind Wandelanleihen über 486,5 Millionen Dollar (rund 440,2 Millionen Euro) mit einem Kupon von 1 % und Fälligkeit 2030. Als Sicherheit dafür sind rund 16.116 BTC verpfändet, mehr als ein Drittel der insgesamt 43.514 BTC des Unternehmens.

Hervorgehoben wurden zudem Fortschritte bei der Unternehmensführung. David Goldschmidt, früher Leiter des weltweiten Kapitalmarktgeschäfts der Kanzlei Skadden, zog im September in den Verwaltungsrat und dessen Prüfungsausschuss ein. Zagury selbst hatte im Juli Jack Mallers an der Spitze des Unternehmens abgelöst.

Mit Blick auf die kommenden Monate prüft das Management weiter strategische Initiativen und die Verwendung des Kapitals, darunter mögliche Aktienrückkäufe. Notiere die Aktie unter dem Wert der ihr zuzurechnenden Vermögenswerte, verdienten Rückkäufe ernsthafte Erwägung, vorbehaltlich der Liquidität, nötiger Genehmigungen und geltender Beschränkungen, schrieb Zagury.