Bitcoin trotzt den Widrigkeiten – Wochenrückblick

Bitcoin durchlief von letztem Freitag bis heute eine Achterbahnfahrt: Der Kurs stieg im Laufe der Woche an, gab dann aber am Donnerstag alle Gewinne wieder ab, als ein Ölpreisanstieg (Brent-Rohöl sprang um rund 7 % auf über 113 US-Dollar) und ein Einbruch im Technologiesektor die Risikoanlagen belasteten. Für die Schwäche im Technologiesektor war vor allem die Angst vor hohen Ausgaben im Bereich der künstlichen Intelligenz verantwortlich.

Die relative Stärke von Bitcoin gegenüber dem Nasdaq und KI-bezogenen Aktien stach zu Beginn der Woche hervor. Auch die Volatilitätsdaten von Grayscale stützen die Hoffnung (den Traum), dass Bitcoin vielleicht – nur vielleicht – weniger volatil wird. Leider schränkt eine geringere Volatilität in der Regel auch das atemberaubende Aufwärtspotenzial ein.

Derzeit gibt es potenzielle kurzfristige Gegenwinde für Bitcoin. Die Coinbase-Prämie erreichte ihren tiefsten Stand seit dem Tiefpunkt im Juli, was auf einen stärkeren Verkaufsdruck in den USA als an Offshore-Börsen hindeutet. Der Ausverkauf am Donnerstag führte zudem zu den größten eintägigen Abflüssen aus US-Bitcoin-ETFs seit Juni. Glassnode bezifferte die Anschaffungskosten der ETF-Inhaber auf rund 81.000 US-Dollar; ein Durchbrechen dieses Niveaus würde eine Rückkehr in den niedrigen 70.000er-Bereich androhen. Matt Hougan, CIO von Bitwise, sagte in einem Interview mit Bitcoin.com News, dass wir uns in der Anfangsphase eines Bullenmarktes befinden. Der langfristige Trend ist aufwärtsgerichtet, doch es ist mit Volatilität zu rechnen. Benjamin Cowen sieht Spielraum für einen weiteren Rückgang, der zu den bisherigen Vierjahreszyklen passen würde. Die Halving-Fortschrittsanalyse von Rational Root, die derzeit bei 63 % liegt, deutet darauf hin, dass der Tiefpunkt bereits hinter uns liegt.

Herr Hougan lieferte weiteres bullisches Argument und verwies auf die Prognose von JPMorgan, wonach Bitcoin die langfristigen Anlagerenditen anführen werde. Ja, das kommt von der Bank unter der Leitung von Jamie Dimon, der Bitcoin einst als Betrug und Ponzi-Schema bezeichnete und sagte: „Es gibt keine Hoffnung dafür.“ Ich schätze, es ist gut, wenn Skeptiker ihre Meinung ändern, aber es hinterlässt doch einen schlechten Nachgeschmack. Zeit für einen Gaumenreiniger. Für alle, die nach weiteren bullischen Anzeichen lechzen: Der McRib ist zurück:

„Historisch gesehen steigt der BTC-Kurs nach der Rückkehr des McRib um mehr als das Doppelte. Unterschätzt den McRib nicht.“ Zu guter Letzt gab es diese Woche eine völlig unerwartete positive Nachricht für Bitcoin. Gold könnte nicht mehr vor einer Wertminderung sicher sein, sollte sich eine angekündigte Methode zur Herstellung durch nukleare Transmutation als real erweisen. Michael Green hält die Sorge um die Goldversorgung für berechtigt, betrachtet jedoch Quantenbedrohungen für Bitcoin als existenzieller. Zumindest haben sowohl Goldanhänger als auch Bitcoin-Anhänger Grund zur Sorge – die einen wegen der Alchemie, die anderen wegen des Quantencomputings.

Auf makroökonomischer Ebene sanken die Anleiherenditen weiter, was die Diskussion der letzten Woche darüber stützt, ob die Zinsen ihren Höchststand erreicht haben. Die Ölmärkte signalisieren steigende Preise. Lyn Alden warnte, dass die Inflation einen Aufwärtstrend verzeichnet, und wies darauf hin, dass die ausstehenden Immobilienverkäufe in den USA wieder auf dem Niveau von 2001 liegen. Chinesische Aktien fallen weiter und verzeichnen nun eine zehnwöchige Verlustserie. Manche mögen versucht sein, irgendwann wieder einzusteigen, doch man darf nicht vergessen, dass der chinesische Aktienmarkt „immer noch unter dem Niveau von 2007 liegt. [N]„Nach fast zwei Jahrzehnten ‚Wachstums‘ gingen die Aktionäre leer aus.“ Weiter zu den Krypto-Nachrichten. Nachdem Joe Weisenthal von Bloomberg letzte Woche Hyperliquid gelobt hatte, räumte er im Anschluss ein, dass die Anzugträger, die vor Jahren argumentierten, Blockchain sei für die traditionelle Finanzwelt nützlich, möglicherweise Recht gehabt hätten. Ein paar Tage später kündigte a16z, einer der größten Krypto-Risikokapitalgeber, an, das Wort „Krypto“ aus dem Namen seines Flaggschiff-Fonds zu streichen, um zu signalisieren, dass er über die Blockchain hinaus expandiert. Multicoin hingegen erklärte, man setze weiterhin auf Kryptowährungen statt auf KI, und dass HYPE die größte Position im Portfolio sei. Trotz der schwachen Performance von Bitcoin und anderen digitalen Vermögenswerten lässt sich die Position von Multicoin durch das Wachstum bei Perpetuals auf reale Vermögenswerte (RWA) erklären. Allerdings gewinnen CEXs wie Binance und OKX Marktanteile beim Volumen der RWA-Perpetuals. „Im Juli hatte Hyperliquid einen Anteil von ~80 % am RWA-Perpetual-Volumen. Diese Woche: 26 %.“ Weitere Nachrichten aus dem RWA-Bereich: JPMorgan hat seinen Einlagentoken auf Ethereum eingeführt. Omid Malekan kritisierte dies mit dem Argument, dass ein tokenisiertes Einlagenprodukt, das weder in DeFi-Anwendungen eingesetzt noch atomar gegen einen anderen Vermögenswert getauscht werden kann, weniger Vorteile biete als eine gewöhnliche Banküberweisung. Yuval Rooz verteidigte tokenisierte Einlagen und erklärte, dass Emittenten eine Teilnahme an DeFi-Anwendungen ermöglichen könnten. Auch Austin Campbell äußerte sich zu den großen Unterschieden zwischen Einlagentoken und Stablecoins.

Apropos Herr Campbell: In der dieswöchigen Ausgabe von „Bits + Bips“ gab es einen großartigen Beitrag zum Thema Stablecoins. Die Akzeptanz durch Banken und große Unternehmen steckt noch in den Kinderschuhen. Der gesamte Stablecoin-Markt hat einen Wert von etwa 300 Milliarden US-Dollar – was in etwa dem Jahresumsatz einiger Unternehmen entspricht, mit denen der Gast dieser Woche zusammenarbeitet. Der Gast prognostizierte zudem implizit, dass Tether als größter Stablecoin-Emittent abgelöst werden könnte, sobald Unternehmen beginnen, sich stark auf in den USA regulierte und emittierte Stablecoins zu verlassen. Unterdessen geht Citi davon aus, dass Aave zu einem dezentralen Prime Broker werden könnte.
In der Politik beziehen sich Schlagzeilen über Frankreichs Steuer von 31,4 % auf Swaps von Kryptowährungen in Stablecoins auf einen Änderungsvorschlag, nicht auf ein endgültiges Gesetz. Der Vorschlag würde Gewinne steuerpflichtig machen, wenn Anleger in qualifizierte Stablecoins umtauschen. In den USA ist DonAlt der Ansicht, dass Siege der Demokraten bei den Zwischenwahlen der Kryptobranche helfen könnten, indem sie eine disruptive Politik des Präsidenten einschränken.

Eines der wenigen Dinge im Kryptobereich, das Politiker ausnahmslos mögen, sind Prognosemärkte. Offenbar berufen sich alle auf Daten aus Prognosemärkten. Und dennoch erhalten Prognosemärkte viel negative Presse. Polymarket sah sich einem weiteren negativen Bericht gegenüber, diesmal von Bloomberg. Haseeb Qureshi von Dragonfly verteidigte den Polymarket-CEO Shayne Coplan. Als einer der frühesten Investoren von Polymarket dürfte Dragonfly die Finanzgeschichte des Unternehmens besser kennen als die meisten anderen.

PaperTrade, das letzte Woche die Fantasie von CT (Crypto Twitter) beflügelt hatte, gab bekannt, dass seine PAPER-Token nicht übertragbar bleiben würden, nachdem es nicht gelungen war, ein Problem zu lösen, von dem die Gründer bereits vor dem Start wussten. Sie hatten erwartet, es beheben zu können, bevor es zu einer existenziellen Bedrohung wurde. Die Kritik war unverblümt und nahezu einstimmig. Dieses Experiment dürfte nur von kurzer Dauer sein. Wie hier bereits berichtet, wurden in diesem Jahr viele „Experimente“ wie Blast und Blur eingestellt. Stacy Muur hat eine Liste mit 82 eingestellten Protokollen zusammengestellt.

Die Lage für Memecoins hat sich nicht verbessert. Diese Untersuchung darüber, wer tatsächlich von Memecoins profitiert, kam zu dem Schluss, dass die Nutznießer die Launchpads selbst, koordinierte Insider und Bundler sind. Das ist keine Überraschung. Die nächste Geschichte ist hingegen eine kleine Überraschung und gibt Rätsel auf. Pump.fun hat für einen Trader namens Kimchi geworben. Anscheinend hat dieser Junge keinerlei Ausstrahlung, aber eine Reihe von Krypto-KOLs beschloss, seine Coolness als Scherz zu erfinden. Der Stunt löste eine Debatte darüber aus, ob es sich um geschmacklose Dummheit handelt oder genau das, was bei einem sehr jungen Publikum Anklang findet.

Im Bereich Datenschutz veröffentlichte Arkham einen Leitfaden zu Privacy Coins, der der Monero-Zcash-Debatte neuen Zündstoff gab. Monero-Anhänger priesen an, dass 68 % der Transaktionen im Dark Web mit Monero abgewickelt würden. ZachXBT verfolgte illegale Geldströme in Höhe von mehr als 20 Millionen US-Dollar bis zu einem Monero-Swap-Dienst auf Hyperliquid zurück, was die Anhänger dazu veranlasste, Moneros Attraktivität für Kriminelle zu feiern. Das ist zumindest ein schlechtes Licht auf die Sache geworfen.

In diesem Zusammenhang bestätigte das Berufungsgericht des District of Columbia am 25. September die Verurteilungen gegen Roman Sterlingov im Fall „Bitcoin Fog“ sowie dessen Strafe von 150 Monaten. „Bitcoin Fog“ war ein Bitcoin-„Mixer“ ähnlich wie „Tornado Cash“. Besorgniserregend ist, dass das Berufungsgericht des District of Columbia die Zulassung von Chainalysis-Beweismitteln bestätigte, die weder einer Peer-Review unterzogen wurden noch eine bekannte Fehlerquote aufweisen, und die Forderung der Verteidigung nach dem Quellcode zurückwies. Zeit für einen Hinweis zum Datenschutz. Standardmäßig ist Telegram in keiner Weise privat. Verwenden Sie es nicht so, als wäre es das. Normale Chats sind nicht Ende-zu-Ende-verschlüsselt, aber Telegram behauptet, dass „Secret Chats“ dies seien. Vertrauen Sie dem jedoch nicht. Selbst wenn sie privat sind, sagt Telegram, dass „Metadaten wie Ihre IP-Adresse, Geräteinformationen und der Verlauf Ihrer Benutzernamen bis zu 12 Monate lang gespeichert werden können“.

Zum Schluss noch ein Wort zur Sicherheit. Zuerst die guten Nachrichten. Claude hat dabei geholfen, nachzuvollziehen, wie die Startwerte für ECDSA-Kurven ausgewählt wurden. Seit langem gab es den Verdacht, dass der Prozess zur Erzeugung der Startwerte eine Hintertür verbarg. Die Videoerklärung und die anschließende Diskussion deuten auf harmlose Ursachen hin. Ansonsten gab es diese Woche viele schlechte Nachrichten. Kritische PHP-Sicherheitslücken führten zur Abschaltung von Regierungsdiensten, wobei mehrere schwerwiegende Vorfälle die Aufmerksamkeit auf sich zogen. Illia Polosukhin bezeichnete dies als „Sicherheits-Armageddon“. Behauptungen, dass eine einfache KI-Anweisung dazu beigetragen habe, die Schwachstelle aufzudecken, deuten auf turbulente Zeiten hin, in denen es möglicherweise nicht mehr der Elite unter den Angreifern vorbehalten sein wird, schwerwiegende Fehler zu finden. Der Hinweis der PHP-Entwickler drängt auf sofortige Updates.

Railway gab eine Kompromittierung bekannt, bei der Kundendaten offengelegt wurden, und Zipcoin teilte mit, dass es nach einem Datenleck den Betrieb einstellen werde. In der Mitteilung von Railway heißt es, dass einige verschlüsselte Umgebungsvariablen möglicherweise entschlüsselt wurden, und es wird empfohlen, Anmeldedaten regelmäßig zu ändern. Unabhängig davon haben große US-Banken Berichten zufolge KI-Agenten entdeckt, die auf Konten zugreifen und über die Anfragen der Kunden hinausgehen.

Die Welle KI-gestützter Hackerangriffe, mit der Bitcoin und der gesamte Bereich der digitalen Vermögenswerte seit mehr als acht Monaten zu kämpfen haben, scheint sich nun auf den Rest der Tech-Welt auszuweiten. Passt gut auf euch auf. – David Sencil