随着机构扩大链上资本市场活动，代币化资产规模逼近300亿美元

• Chainalysis数据显示，现实世界资产（RWAs）规模已逼近300亿美元，表明机构采用速度正在加快。
• 国债在链上RWA中占据主导地位，流动性正向机构产品集中。
• Chainalysis追踪了40万个钱包，数据显示零售领域的采用速度相对滞后。

随着资本市场活动扩大，机构级代币化资产规模增长更快

代币化现实世界资产（RWAs）正从实验阶段转变为机构资本的投资组合基础设施。4月23日，Chainalysis报告称，资产支持信贷和特殊金融等机构类别的规模扩张速度，已超过大宗商品和股票等面向零售的领域。这一转变凸显了代币化正逐渐成为资本市场活动的核心渠道。 这家区块链分析公司写道：

“现实世界资产（RWAs）的总价值持续攀升，管理资产规模（AUM）已逼近300亿美元。”

该公司认为，监管与市场结构的变革助推了这一加速进程，而基于区块链的结算、全天候交易以及更低的中介成本则进一步强化了代币化的优势。Chainalysis指出，资产支持信贷仅用约6.1个月便达到10亿美元规模，而专项金融则耗时21.5个月。大宗商品用了36.2个月，而代币化股票尚未达到这一里程碑。

该公司还强调，美国国债是最大的链上RWA类别，并列举了黑石集团的BUIDL和Circle的USYC等产品；而大宗商品仍是面向零售端最大的类别。Chainalysis补充道：“RWA并非仅面向高级用户和特定用例；相反，它们正是机构最初选择上链的关键原因。”

以太坊钱包增长预示代币化资产需求上升

这一发展对资产管理公司、交易台、发行方和基础设施提供商至关重要，因为随着市场扩张，采用模式正在发生转变。Chainalysis审查了近40万个持有RWA的地址，并发现专门用于接收代币化资产的以太坊钱包数量在2025年底至2026年初呈现急剧增长。

这一趋势在机构级领域最为显著：许多钱包在创建后一周内便收到了首次RWA转账，这表明其属于专为接收RWA而建或已列入白名单的结构。而面向零售用户的类别（包括大宗商品和股票）则吸引了更多老牌加密原生钱包的参与。 Chainalysis 还追踪了 405 亿美元的代币化黄金交易量，并发现其与 SPDR 黄金信托 ETF 的 45 天滚动交易量相关性在 2025 年第二季度至 2026 年第一季度期间显著改善，尽管该相关性仍低于该 ETF 与通过 Vaneck 黄金矿商 ETF 持有的黄金矿商头寸之间历史上更为紧密的关联。

更广泛的启示是，代币化正日益成为传统金融的分销模式，而非区块链领域的利基叙事。Chainalysis表示：

“RWA市场的增长预示着该领域的更广泛演变：机构投资者正开始超越试点项目阶段，越来越将链上基础设施视为未来实用且集成的分销渠道。”

这一发展对那些正决定如何分配产品资源、如何设计风险模型以及何时推出代币化产品的公司具有直接意义。该公司表示，市场的主要问题已从“是否进入该领域”转向“如何最佳执行”，这突显了为何代币化国债、私募信贷和商品目前正受到更密切的关注。