美国证券交易委员会主席在新监管框架中力推加密货币自主托管

阿特金斯希望投资顾问能够自行托管加密资产

根据美国证券交易委员会（SEC）正在制定的监管提案，投资顾问或将获得更明确的途径，直接为客户持有加密资产。主席保罗·阿特金斯于9月14日在索拉纳政策研究所峰会上发表讲话时披露了这一举措，并将托管与该机构正在形成的加密货币监管框架中的其他两个主要组成部分并列。

阿特金斯表示，他已要求SEC工作人员起草一份提案，探讨投资顾问是否可以直接托管加密资产（包括为受监管基金持有的资产），以及州信托公司是否可以担任托管人。 “关于自主托管，答案是肯定的，因为对于太多资产而言，目前根本不存在合格的第三方托管机构，”SEC主席表示。该举措紧随SEC此前对加密资产托管规则的修订之后，该修订案已于8月提交白宫审核。

该提案有望解决一个长期存在的监管问题，即哪些机构可以为注册投资顾问和投资基金持有数字资产。 在此背景下，“自我托管”是指顾问直接进行托管，而非要求将每项资产都交由外部合格托管人保管。此前关于加密货币托管要求的分歧表明，如何处理州特许信托公司已成为一个核心问题。

加密资产发行规则构成另一支柱

该托管倡议将与《加密资产条例》并行实施，美国证券交易委员会（SEC）于8月18日提出了该条例，旨在为涉及加密资产的特定投资合同建立一套量身定制的发行制度。 《加密资产条例》提案包含豁免条款，允许在满足信息披露及其他要求的前提下，四年内募集资金总额不超过500万美元，或每个12个月周期内募集资金总额不超过7500万美元。 该提案还包含一项有条件的“安全港”条款，豁免相关投资合同适用“证券”定义中“投资合同”这一术语。 阿特金斯表示，公众反馈中浮现的一个关键问题是：受监管的投资合同在何时不再存在。SEC主席提出的加密货币豁免倡议旨在为那些希望在美国利用数字资产筹集资金的项目建立更清晰的途径。

阿特金斯还敦促国会推进《CLARITY法案》，认为该立法能够解决涉及加密资产的投资合同何时终止存在这一问题。 他另行强调，无论该立法结果如何，SEC都打算继续推进其监管计划，并将该机构的规则制定与国会的市场结构立法视为两条独立轨道，分别处理更广泛的美国加密货币框架中的不同部分。

然而，9月15日，参议院未能推进《CLARITY法案》，原因是针对“进入审议程序动议”的终止辩论动议未获得所需的60票支持。 投票结果为49票赞成、50票反对，导致H.R. 3633法案在参议院尚未开始正式审议该加密货币市场结构法案前便陷入停滞。此次程序性投票的失败，源于在道德规范条款、稳定币相关问题及其他监管保障措施方面存在未决争议，使得该法案的后续进程充满不确定性。

过户代理规则完善了阿特金斯的三部分框架

现代化转让代理要求是阿特金斯所概述框架的第三个组成部分。 美国证券交易委员会（SEC）关于转让代理现代化改革的提案将修订自20世纪70年代末和80年代初以来未曾进行实质性更新的规则，其中包括涉及电子通信、记录保存、区块链技术、证券发行及股份转让的相关条款。

这些举措将共同规范加密资产在联邦证券法规框架下的发行、转让和持有方式。阿特金斯将《加密资产条例》、过户代理现代化以及计划中的托管框架描述为统一监管架构的三大支柱。 对于缺乏合适第三方托管机构的资产而言，托管环节可能尤为重要——在此类情况下，对加密资产的直接控制取决于对用于授权区块链交易的凭证的持有与管理。