SEC та CFTC обирають власні шляхи розвитку криптовалютної сфери на тлі затягування ухвалення закону CLARITY

Згідно з повідомленням Bloomberg, голосування відбудеться на тлі того, як набагато масштабніший законопроект щодо криптовалют залишається заблокованим у Сенаті. Законопроект «Digital Asset Market Clarity Act», який минулого року був ухвалений Палатою представників за підтримки обох партій, досі не винесено на голосування в сенаті. Лідер більшості в Сенаті Джон Тун подав процедурну пропозицію безпосередньо перед тим, як законодавці розійшлися на серпневі канікули, призначивши голосування на 15 вересня.

Ця розбіжність між регуляторами, які діють швидко, та Конгресом, що рухається повільно, стала визначальною рисою криптовалютної політики у Вашингтоні цього року.

SEC діє на власний розсуд

На порядку денному засідання SEC 14 серпня стоїть одне питання: чи пропонувати нову систему регулювання, яку часто називають «Регламентом щодо криптовалют», для інвестиційних контрактів, пов’язаних із цифровими активами. Це правило надасть стартапам спрощений шлях до залучення капіталу, подібний до пільг, якими вже користуються малі підприємства в інших галузях.

Воно також створить механізм, за яким токени зможуть втратити статус цінних паперів, щойно їхня базова мережа стане настільки децентралізованою, що жодна окрема компанія чи команда не матиме над нею контролю. Це було однією з найгостріших правових проблем у сфері криптовалют з того часу, як SEC кілька років тому почала порушувати справи щодо емітентів токенів.

Голова SEC Пол Аткінс окремо повідомив, що агентство незабаром оприлюднить «виняток для інновацій», який дозволить торгувати токенізованими версіями акцій цілодобово на блокчейн-платформах. Деталі та терміни реалізації цієї пропозиції поки що залишаються в таємниці.

Чому закон CLARITY Act застряг

Тим часом законодавство, відоме як «Закон про прозорість» (CLARITY Act), мало б набагато ширше застосування, ніж будь-яке окреме правило агентства. Він розподілив би нагляд за криптовалютними ринками між SEC та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), розглядаючи більшість усталених токенів, включаючи біткойн (BTC) та ефіріум (ETH), як товари, що підпадають під юрисдикцію CFTC, водночас зосередивши законодавство про цінні папери на зборі коштів та інших видах діяльності, що регулюються SEC.

«Cloture» — процедурний крок, який ініціював Тун, — вимагає 60 голосів лише для того, щоб завершити дебати та перейти до остаточного голосування. Сам законопроект це не ухвалює. Згідно з повідомленням, опублікованим JD Supra, суперечливими питаннями є етичні правила для державних службовців, залучених до криптовалютної сфери, захист розробників програмного забезпечення, а також побоювання банківської галузі, що програми винагород у криптовалюті можуть відтягнути депозити від традиційних банків.

Сенат повернеться до роботи 14 вересня, лише за день до запланованого голосування щодо «клотюру», але планує припинити роботу на більшу частину жовтня напередодні проміжних виборів 3 листопада. Це створює надзвичайно вузьке вікно для проходження законопроекту, навіть якщо він подолає початкову процедурну перешкоду.

Основна ідея законопроекту проста, хоча юридичний механізм — ні. Він передбачає розподіл повноважень з нагляду, завдяки чому більшість визнаних криптоактивів, зокрема BTC та ETH, підпадатимуть під правила Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), подібні до тих, що регулюють товари, такі як нафта чи пшениця. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) збереже повноваження щодо розміщення цінних паперів та випадків, коли компанія все ще залучає кошти від інвесторів, розраховуючи на прибуток на основі чужої праці.

Прихильники стверджують, що такий розподіл нарешті надасть біржам, депозитаріям та емітентам токенів чіткий набір правил, замість того, щоб змушувати їх гадати, який регулятор може до них звернутися. Критики, серед яких чимало демократів, вважають, що регулювання недостатньо суворе і залишає лазівки.

CFTC заявляє, що діятиме незалежно від цього

Голова CFTC Майкл Селіг наголосив, що його регуляторний орган уже підготував пропоновані правила і має намір рухатися вперед, незалежно від того, чи ухвалить Конгрес «Закон про ясність», згідно з аналізом, на який посилається JD Supra. Селіг зазначив, що він та Аткінс готові розробити спільні правила, які визначатимуть, який орган контролює яку сферу крипторинку — ця ініціатива пов’язана з тим, що чиновники називають «Проєктом Крипто».

Така координація має велике значення, оскільки однією з найдавніших скарг галузі є невизначеність щодо того, хто саме — SEC чи CFTC — контролює той чи інший токен або торговельну платформу.

Що це означає для інвесторів та компаній

Для криптостартапів голосування 14 серпня може відкрити швидший і дешевший шлях до залучення коштів у США, замість того, щоб збирати речі й переїжджати за кордон. Для інвесторів у токенізовані акції майбутнє звільнення від регулювання з боку SEC може зрештою означати можливість торгівлі токенами, прив’язаними до акцій, поза традиційними годинами роботи ринку.

Для банків та компаній традиційної фінансової галузі (TradFi) тиск спрямований в іншому напрямку. Галузеві групи, такі як банківські коаліції, боролися проти криптопрограм винагород, що нагадують виплату відсотків, побоюючись, що криптопродукти, що приносять дохід, можуть відвернути депозити від звичайних ощадних рахунків. Невеликі фінтех-банки та фінансові установи, що мало прив’язані до старої гвардії, готові обслуговувати клієнтів, які вимагають таких винагород.

На що слід звернути увагу далі

Засідання SEC 14 серпня стане першим конкретним випробуванням того, наскільки агресивно агентство використовуватиме свої існуючі повноваження. Голосування в Сенаті 15 вересня щодо закриття дебатів покаже, чи має важкодосяжний «Закон про прозорість» (Clarity Act) достатню підтримку, щоб витримати своє перше серйозне випробування після схвалення Палатою представників. Обидва результати визначатимуть, як криптокомпанії, банки та інвестори позиціонуватимуть себе до кінця року.