Sumisigaw ng Bullish ang mga Bitcoin Options habang Dumadagsa ang mga Trader sa $72K at $80K Calls

Nag-trade ang Bitcoin sa $65,971 kada coin bandang 11:45 a.m. EDT noong Martes, ayon sa market data. Ang presyong iyon ay nasa gitna ng derivatives market na mas lalong nahahati sa pagitan ng kumpiyansa ng mga institusyon at pag-iingat ng retail.

Kumakalat ang Futures Open Interest sa Mahigit Isang Doseng Venue

Ang kabuuang open interest ng bitcoin futures sa mga sinusubaybayang exchange ay umabot sa 755,780 BTC, na nagkakahalaga ng $49.82 bilyon, ayon sa datos ng Coinglass. Bumaba ang bilang na iyon ng 4.26% sa loob ng 24 oras kahit tumaas ng 0.11% sa pinakahuling oras, palatandaang unti-unting binabawasan ng mga trader ang mga posisyon sa halip na biglaang lumabas.

Hawak ng Binance ang pinakamalaking bahagi sa 140,250 BTC, o $9.24 bilyon, na kumakatawan sa 18.55% ng merkado. Pangalawa ang CME sa halaga (dolyar) sa mga pangunahing venue sa 105,750 BTC, o $6.97 bilyon, na katumbas ng 13.98% na bahagi. Kapansin-pansin, tumaas ang open interest ng CME ng 1.80% sa nakalipas na araw habang halos lahat ng iba pang exchange ay bumaba—isang pagkakaibang nagpapahiwatig na nagdaragdag ng exposure ang mga institutional trader habang umatras ang ibang venue.

Nakitaan ang MEXC ng pagbagsak ng open interest ng 9.66% sa loob ng 24 oras hanggang 91,350 BTC. Mas malaki ang ibinagsak ng Gate, bumaba ng 12.73% hanggang 63,500 BTC. Bumaba ang Bybit ng 6.71% at ang OKX ay lumusot ng 6.32%. Ang mas maliliit na venue, kabilang ang Bitunix, Bitget, at BingX, ang kumumpleto sa ranggo, kung saan ang BingX ay tumaas pa nga ng 4.75% sa araw na iyon sa kabila ng mas maliit nitong $896.59 milyong laki.

Mas Bullish ang Mga Options Trader sa Deribit

Mas malinaw pa ang direksiyonal na taya sa panig ng options market. Sa Deribit, ang nangingibabaw na venue para sa bitcoin options, ang open interest sa calls ay nasa 336,331.81 BTC laban sa 174,211.44 BTC sa puts, isang 65.88% kumpara sa 34.12% na hati na pabor sa bullish na pagpoposisyon. Ganoon din ang kuwento ng daily volume, kung saan nalampasan ng calls ang puts sa 56.35% kumpara sa 43.65%.

Ang pinakamalaking iisang posisyon sa Deribit ay ang July 31 expiry na $72,000 call, na may 26,265.5 BTC na open interest, na sinusundan nang malapitan ng $70,000 call para sa kaparehong petsa sa 25,328.2 BTC. Nag-ipon din ang mga trader sa December 25 expiry na $80,000 call sa 7,602.2 BTC, na nagpapakitang umaabot ang paninindigan lampas pa sa malapitang panahon.

Nagkakaiba ang Mga Max Pain Level sa Iba’t Ibang Venue

Ang max pain, ang price point kung saan pinakamaraming options contract ang mag-e-expire na walang halaga, ay kapansin-pansing nag-iiba ayon sa exchange. Sa OKX, ang near-term max pain ay nasa humigit-kumulang $66,000, ngunit umaakyat ang kurba patungo sa $69,500 para sa mga kontratang mag-e-expire sa huling bahagi ng Setyembre bago muling humupa. Ipinapakita ng Deribit ang kaparehong padron, kung saan tumataas ang max pain mula sa humigit-kumulang $65,000 ngayon hanggang sa tugatog na malapit sa $69,500 pagsapit ng Setyembre at nananatili hanggang Disyembre, bago unti-unting bumaba patungo sa $60,000 para sa mga kontratang mag-e-expire sa kalagitnaan ng 2027.

Mas pinakamatapang na bersiyon ng kuwentong iyon ang ipinapakita ng Binance. Tumatalon ang max pain doon mula sa humigit-kumulang $66,000 sa kasalukuyan hanggang $72,000 pagsapit ng huling bahagi ng Setyembre—ang pinakamataas na tugatog sa tatlong exchange—bago biglang bumagsak sa $61,500 pagsapit ng Marso 2026 habang numinipis ang mga kontratang mas malayo ang petsa.

Nagdaragdag ng Institutional Layer ang CME Options

Ang open interest ng bitcoin options ng CME, na hiwalay sa futures book nito, ay umakyat mula sa mababang antas na malapit sa $10 milyon noong Hunyo hanggang sa humigit-kumulang $50 milyon hanggang $60 milyon sa kasalukuyan, ayon sa datos ng CryptoQuant na nakaayos batay sa posisyon. Sa halaga (dolyar), mas madalas na mas mabigat ang puts kaysa calls sa karamihan ng nakalipas na taon, bagaman lumiit ang agwat habang bumawi ang presyo ng bitcoin mula sa mga low nito noong Pebrero na malapit sa $60,000.

Kung titingnan ayon sa expiration, ang open interest ng CME options ay nakatuon nang husto sa mga kontratang mag-e-expire sa loob ng isa hanggang tatlong buwan sa karamihan ng 2025, isang padron na naulit sa kasalukuyang cycle habang papalapit ang July 2026 expiry.

Ipinapahiwatig ng mga Analyst ng Bitfinex ang Isang Manipis na Rally

Nagbanggit ang mga market strategist at mga analyst mula sa Bitfinex ng ibang agos sa ilalim ng galaw ng presyo sa isang Tuesday research note na ibinahagi sa Bitcoin.com News. Kaunti raw ang ebidensiya ng agresibong bagong spot buying, at iginiit nilang ang pagbangon ay pangunahing hinatak ng derivatives positioning at kakulangan ng mga nagbebenta sa halip na sariwang kapital na pumapasok sa merkado. Ang 30-araw na bitcoin trading volumes ay nasa 62% lamang ng taunang average, ayon sa mga analyst, habang ang open interest ng CME bitcoin futures ay bumaba sa pinakamababang antas nito mula 2023, na nag-iiwan sa merkado na mas lantad sa matitinding pag-ugoy.

Humupa rin ang selling pressure. Dalawang sunod na linggo nang hindi bumibili o nagbebenta ng bitcoin ang Strategy, nananatiling hindi nagbabago ang hawak nito sa 843,775 BTC, at halos kumupas na ang pagbebenta ng mga long-term holder. Tahasang sinabi ng mga analyst ng Bitfinex: “Ito ay kawalan ng pagbebenta, hindi muling pagsisimula ng pagbili.” Pinagtitibay ng options market ang pagbasa na iyon. Bumaba ang put to call ratio sa 0.56, isang multi-month low, na sinabi ng Bitfinex team na sumasalamin sa paghina ng mga taya sa pagbaba sa halip na alon ng bagong spot demand.

Nanatiling makitid din ang capital rotation. Humatak ang spot Ethereum ETFs ng $105.4 milyon noong nakaraang linggo kumpara sa $75.7 milyon para sa spot bitcoin ETFs, bagaman nanatiling mahina ang mas malawak na partisipasyon ng altcoin. Ang susunod na pagsubok ay macro. Patuloy na umaakyat ang Bitcoin kahit tumitibay ang Treasury yields, isang padron na sinabi ng mga analyst na nagpapahiwatig ng crypto-driven na galaw sa halip na taya sa mas maluwag na polisiya, kung saan ang desisyon ng Federal Reserve sa susunod na linggo ang inaasahang magiging pangunahing catalyst.

Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa Merkado

Ang pagkakahati sa pagitan ng institutional CME activity, na lumago kahit umatras ang mga retail exchange, at ang matinding call skew sa Deribit ay nagpapahiwatig na ang mga propesyonal na trader at mas malalaking manlalaro ay nagpoposisyon para sa pag-akyat habang ang mas maliliit na platform ay nakikitang nagbabawas ng posisyon. Ang padron na bumababa ang open interest sa mga retail-heavy venue habang tumataas ito sa CME ay dapat bantayan papasok ng ikaapat na quarter, lalo na’t ang mga max pain level sa tatlong pangunahing exchange ay pawang tumuturo sa mas mataas na presyo pagsapit ng Setyembre.