Ang mga mangangalakal ng bitcoin derivatives ay may bitbit na mahigit $56 bilyon sa futures exposure at humigit-kumulang $42 bilyon sa options open interest, habang ang bitcoin ay nasa bandang $81,273. Ang mas kakaibang bahagi ay kung saan nakasandal ang pera sa options. Ipinapakita ng datos ng merkado na ang calls ang kumokontrol sa 60.74% ng open interest, ang pinakamalalaking kontrata ay nagkukumpol sa mga strike sa Setyembre mula $70,000 hanggang $100,000, at ang pinakamalalaking posisyon sa Set. 25 lamang ay kumakatawan sa sampu-sampung libong bitcoin. Samantala, ang max pain ay nasa mas mababa kaysa spot sa ilang pangunahing venue.
Nagsisiksikan ang mga Bitcoin Trader sa mga Call habang Lumalaki ang $100B na Pusta sa Derivatives
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Takeaways
- Nangunguna ang Binance sa bitcoin futures na may $11.77B sa open interest habang ang BTC ay nasa bandang $81,273.
- Ang Deribit calls ang kumokontrol sa 60.74% ng BTC options open interest, na kabuuang 311,306.86 BTC.
- Ang max pain sa Set. 25 ay nasa bandang $72K sa Deribit, $76K sa Binance at $75K sa OKX.
May Halos $100 Bilyon ang Nakasalalay sa Mga Bitcoin Trader sa Kung Ano ang Susunod na Mangyayari
Ginugol ng Bitcoin ang linggo sa pagtalbog sa pagitan ng $75,038 at $81,710, ngunit sa ilalim ng medyo maayos na saklaw na iyon, naging mas malaking halimaw ang derivatives market. Ang presyo ng Bitcoin ay umiikot sa bandang $81,273 nitong Sabado, Set. 19, tumaas ng 4.2% sa nakalipas na araw, habang ang futures open interest ay nasa bandang $56.3 bilyon, at ang options open interest ay umiikot sa malapit sa $42 bilyon.
Kapag pinagsama ang mga pamilihang iyon, may halos $100 bilyon na open derivatives exposure ang mga tumataya na nakatali sa bitcoin. Hindi ibig sabihin nito na may $100 bilyon na naghihintay na mapanalunan o matalo, ngunit ipinapakita nito kung gaano karaming pera ang nakasalalay sa kung saan patutungo ang bitcoin mula rito.
Nangunguna ang Binance sa Futures Habang Hindi Nalalayo ang CME
Punung-puno ang futures board. Ipinapakita ng Coinglass.com statistics nitong Sabado na hawak ng Binance ang pinakamalaking bahagi na ipinapakita sa datos, na may 144,810 BTC na nagkakahalaga ng $11.77 bilyon sa open interest, na bumubuo ng 20.89% ng merkado. Sumusunod ang CME na may 107,450 BTC, o $8.74 bilyon, at 15.5% na bahagi.
Kasunod ng dalawang iyon, ang Bybit at Gate ay may tig-humigit-kumulang $5.36 bilyon, habang ang MEXC ay nasa $4.78 bilyon. Hawak ng Hyperliquid ang isa pang $3.47 bilyon, at ang OKX ay may $3.12 bilyon. Ang natitira ay nakakalat sa mga venue kabilang ang Bitget, Kucoin, Bitunix, at BingX.
Ang kapansin-pansin ay hindi sinasabayan ng nag-aalab na panandaliang paglawak ang lahat ng pagpoposisyong ito. Ang mga pagbabago sa loob ng isang oras ay karamihan mga bahagi lamang ng porsiyento. Tumaas ang MEXC ng 0.34%, nagdagdag ang Bitunix ng 0.64%, umakyat ang Bitget ng 0.22%, at tumaas ang Bybit ng 0.17%. Sa kabilang banda, ang perp DEX na Hyperliquid ay bumaba ng 0.47%, at bumagsak ang OKX ng 0.21%.
Ngunit kapag lumayo ang tingin, malinaw na bumilis ang futures open interest mula pa noong Agosto. Ipinapakita ng datos ang kabuuang exposure na umaakyat mula sa mas mababa sa $50 bilyon patungo sa gitnang $50 bilyon na saklaw habang bumabawi ang bitcoin patungo sa $80,000.
May Medyo Halatang Paborito ang mga Options Trader
Pagkatapos ay naroon ang pamilihan ng options, kung saan mas nagiging interesante ang pagpoposisyon. Ang calls ay bumubuo ng 60.74% ng bitcoin options open interest, na kumakatawan sa 311,306.86 BTC. Ang puts ay 39.26%, na kabuuang 201,232.2 BTC.
Ganoon din ang hilig ng 24-oras na daloy. Ang calls ay kumatawan sa 59.01% ng volume, o 30,277.53 BTC, laban sa 21,028.15 BTC sa puts. Ang calls ay nagbibigay sa mga trader ng karapatang bumili sa itinakdang presyo, habang ang puts ay nagbibigay ng karapatang magbenta. Ang mas mabigat na bahagi ng calls ay maaaring magpahiwatig ng mas mataas na demand para sa upside exposure, bagama’t malawak ding ginagamit ang options para sa hedging at mga multi-leg strategy, at kahit bullish, ang kasalukuyang hati ay hindi isang malinis na boto ng direksyon gaya noong nakaraang linggo.
Gayunman, mahirap balewalain ang mga kontratang nasa tuktok ng board. Ang Sept. 25 $70,000 call ng Deribit ay may 10,916.3 BTC sa open interest, kasunod ang $85,000 call na may 10,202.3 BTC at ang $90,000 call na may 9,544.1 BTC. Ang Dec. 25 $80,000 call ay may isa pang 9,033.7 BTC.
Sa Set. 25 Nagiging Masiksik ang mga Bagay-bagay
Ang pag-expire sa Setyembre ang kung saan talagang nagsisiksikan ang aksyon. Bukod sa napakalalaking $70,000, $85,000, at $90,000 calls, ipinapakita ng options exchange na Deribit na may 8,641.5 BTC na nakapuwesto sa Sept. 25 $70,000 put, habang ang $100,000 call ay may isa pang 7,193.4 BTC. Ang $82,000 at $80,000 calls ay may 6,922.5 BTC at 6,489.7 BTC, ayon sa pagkakasunod.
Nakatuon din ang trading volume malapit sa kasalukuyang kapitbahayan ng presyo ng bitcoin. Nangunguna ang Sept. 25 $85,000 call sa 24-oras na volume sa 2,270.9 BTC, kasunod ang $82,000 call sa 1,251.1 BTC at ang $80,000 call sa 797.4 BTC. Ang $74,000 put ay nasa 753.3 BTC, habang ang $81,000 call ay nagtala ng 744 BTC.
Sa simpleng paliwanag, hindi nagkukumpol ang mga trader sa iisang pantasyang numero na napakalayo sa abot-tanaw. Maraming aktibidad ang siksik sa paligid ng mga strike na posibleng marating ng bitcoin nang hindi kinakailangang tuluyang mawalan ng kontrol ang merkado.
Ang Max Pain ay Nasa Ilalim ng $81,273 Spot Price ng Bitcoin
Narito ang baluktot. Ilang max pain readings ang nasa ibaba ng kasalukuyang presyo ng bitcoin. Ang max pain ang strike kung saan ang pinakamalaking halaga ng mga natitirang options ay mag-e-expire na walang saysay sa oras ng expiration. Isa itong sukatan ng pagpoposisyon, hindi isang prediksyon, ngunit binabantayan ito ng mga trader dahil ang malalaking expiration ay maaaring lumikha ng mga kapana-panabik na dynamics sa pagpoposisyon habang papalapit ang settlement.
Para sa Sept. 25 expiration, inilalagay ng chart ng Deribit ang max pain sa bandang $72,000, kasabay ng pinakamalaking notional block sa kurba nito. Ang Binance ay nasa bandang $76,000, habang ang OKX ay malapit sa $75,000. Dahil ang bitcoin ay nasa humigit-kumulang $81,273, ang tatlo ay nasa ibaba ng spot.
Partikular na kapansin-pansin ang pagitan sa Deribit. Kakailanganing bumigay ng humigit-kumulang $9,000 ang bitcoin mula sa kasalukuyang antas nito upang maabot ang Sept. 25 max pain area. Ang mga mas huling expiration ay pabago-bago: ang kurba ng Deribit ay bumabalik patungo sa humigit-kumulang $78,000 para sa ilang petsa bago kalauna’y bumagsak patungo sa $60,000 pagsapit ng Hunyo 2027, habang ang Binance at OKX ay nagpapakita ng kani-kanilang nagbabagong konsentrasyon.
May Malaking Linggong Nakaabang sa Kalendaryo
Wala sa mga ito ang nagsisiguro na papunta ang bitcoin sa $90,000, $70,000 o sa anumang iba pang strike na nakadisplay sa options board. Sinasabi sa atin ng open interest kung saan umiiral ang mga kontrata, hindi kung saan dapat mag-trade ang bitcoin, at lalo na madaling mapagkamalan ang max pain bilang forecast kahit hindi naman ito ganoon.
Ang ipinapakita ng mga numero ay isang merkadong may napakalaking dami ng pagpoposisyon papasok sa mga darating na expiration. Nakapaglakbay na ang bitcoin mula $75,038.12 hanggang $81,674 ngayong linggo, ang calls ay kumokontrol sa mahigit 60% ng options open interest, at ilan sa pinakamalalaking indibidwal na kontrata ng Deribit ay mag-e-expire sa Set. 25.
Iyan ang nag-iiwan sa bitcoin na nasa ibabaw ng Sept. 25 max pain levels ng mga pangunahing venue habang ang mga trader ay nagpatong ng malaking call exposure sa $82,000, $85,000, $90,000 at maging $100,000. Ginugol ng merkado ang linggo sa pag-akyat. Ngayon dumarating ang mas masayang bahagi: alamin kung gaano karami sa derivatives positioning na iyon ang makakaligtas sa expiration.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
