Naging bullish ang mga mangangalakal ng Bitcoin options sa unang pagkakataon sa loob ng 12 buwan

Mukhang napagpasyahan ng mga derivatives trader ng Bitcoin na matapos ang ilang buwang pag-aalala tungkol sa sahig (floor), katanggap-tanggap nang tumingin sa kisame (ceiling). Nai-trade ang Bitcoin sa paligid ng $78,278 bandang 10 a.m. EDT noong Sety. 14, habang ipinakita ng datos sa derivatives na may 676,820 BTC na halaga ng futures open interest, na tinatayang $52.64 bilyon ang halaga.

Samantala, pumihit sa bullish ang mga options trader sa unang pagkakataon sa loob ng 12 buwan, ayon sa datos ng Derive na binanggit ng Reuters noong Lunes. Naging positibo ang 25-delta skew noong Ago. 20, na ibig sabihin ay nagsimulang magbayad ang mga trader nang mas malaki para sa bullish calls kaysa sa protective puts. Mukhang masaya pakinggan. Ang Bitcoin mismo, gayunman, ay hindi pa natatanggap ang balita.

$52.64 Bilyon ang Nakasakay sa Bitcoin Futures

Sa buong futures market, ipinapakita ng Coinglass bitcoin futures metrics na tumaas ang open interest (OI) ng 2.33% sa loob ng 24 oras kahit bumaba ito ng 0.30% sa pinakahuling oras at 0.15% sa loob ng apat na oras. Sa simpleng salita, nagdagdag ang mga trader ng napakalaking leverage nitong nakaraang araw, pero ang ilan sa sigasig na iyon ay tila nauubusan ng momentum sa mas maiikling time window.

Hawak ng Binance ang pinakamalaking bahagi na may 142,870 BTC, na nagkakahalaga ng $11.11 bilyon sa oras ng paglalathala, o 21.1% ng kabuuan. Sumunod ang CME na may 108,630 BTC na nagkakahalaga ng $8.45 bilyon at 16.04% na bahagi. Bitbit ng Gate ang $4.94 bilyon, Bybit $4.83 bilyon, at MEXC $4.39 bilyon. May hawak pa ang OKX na $2.78 bilyon sa OI.

Sa antas ng mga palitan (exchange), halo-halo ang galaw. Ang CME open interest ay tumaas ng 1.41% sa nakalipas na 24 oras, at ang Binance ay nagdagdag ng 1.66%, habang bumagsak ang Gate ng 3.03%. Ang BingX ang pinaka-wild, tumalon ng 80.18% sa loob lang ng isang araw.

Sa Wakás, Itinabi na ng Options Traders ang Payong

Ang mas malaking plot twist ay nangyayari sa mga options venue ng BTC. Kinatawan ng calls ang 305,530.06 BTC, o 61.39% ng kabuuang options open interest, kumpara sa 192,126.29 BTC sa puts, o 38.61%. Halos pareho rin ang kuwento ng aktibidad sa trading: ang 24-oras na call volume ay nasa 18,892.23 BTC laban sa 12,497.93 BTC sa puts.

Ang calls ay mga kontratang nakikinabang kapag tumataas ang presyo, habang ang puts ay karaniwang ginagamit bilang proteksiyon laban sa pagbagsak ng presyo. Kaya mahalaga ang positibong 25-delta skew dahil hindi na binabayaran ng mga trader ang premium na dati nilang ibinibigay para sa crash insurance. Iniulat ng mga reporter ng Reuters na sina Hannah Lang, Gertrude Chavez-Dreyfuss, at Medha Singh na ang pagbabagong ito ang unang bullish na pagbasa sa loob ng 12 buwan.

Gayunman, wala pang nagpapasimula ng six-figure bitcoin party. Ang pagpoposisyon ng Derive para sa Disyembre ay naglalagay ng humigit-kumulang $710 milyon sa $80,000 strike at $530 milyon sa $100,000. Binanggit ng Reuters noong Lunes na halos walang tsansang ibinibigay ng mga bitcoin derivatives trader na mababawi ng bitcoin ang rurok nitong Oktubre 2025 na lampas $126,000.

Nagsisiksikan ang Deribit Traders sa $70,000 hanggang $100,000

Ang pinakamalaking ipinapakitang posisyon ng Deribit ay ang Sety. 25 $70,000 call na may 10,956.7 BTC sa open interest. Sumunod ang $85,000 call na may 9,492.8 BTC, habang ang $70,000 put ay may 9,426.8 BTC. Ang mga call sa $90,000, $80,000, $100,000 at $82,000 ay kabilang din sa pinakamalalaking posisyon.

Halos hindi iyon isang mahiyain na book. Ang kamakailang pagpoposisyon para sa Setyembre ay tumatakbo na sa humigit-kumulang 1.8 calls sa bawat put, na ang upside ay nakatuon sa pagitan ng $78,000 at $100,000 at ang mas mabigat na downside insurance ay nasa malapit sa $60,000 at mas mababa pa. Sa kasaysayan, ang Setyembre ay naging bearish na buwan para sa BTC sa nakalipas na isang dekada o higit pa.

Mas maingat ang kuwento ng CME. Ang options open interest nito ay bumawi mula sa mga low noong tag-init, pero ipinapakita ng stacked charts ng Cryptoquant na ang kasalukuyang pagpoposisyon ay nananatiling malayo sa matatayog na antas na nakita noong huling bahagi ng 2025. Ang mga near-term expiration ay bumubuo ng malaking bahagi ng kasalukuyang stack, habang ang CME position chart ay nagpapakita pa rin na mas marami ang puts kaysa calls.

Ang Max Pain ay Nasa Ilalim ng Bitcoin sa Deribit

Nariyan din ang max pain, ang presyong kung saan ang pinakamalaking halaga ng mga natitirang options ay mag-e-expire na walang saysay. Inilalagay ng Deribit statistics ng Coinglass ang malaking expiry sa Sety. 25 sa paligid ng $72,000, na may humigit-kumulang $15 bilyon na notional value na nakakabit sa petsang iyon. Ang expiry sa Disy. 25 ay may dala ring malaking notional block, na ang max pain ay nasa malapit sa $71,000.

Nagpapakita ang Binance ng bahagyang hindi gaanong bearish na larawan. Ang max-pain level nito sa Sety. 25 ay nasa paligid ng $75,000, habang ang mas huling mga expiration ay pumapalo-palo sa pagitan ng humigit-kumulang $70,000 at $80,000.

Kasama sa ibinigay na materyal ang OKX futures open interest, ngunit hindi ito nagbibigay ng OKX max-pain chart o OKX options max-pain figures, kaya hindi maaasahang maihahayag ang isang OKX level nang walang pagdaragdag ng panlabas na pinagkukunan ng datos.

Ang Bullish na Taya ay Sumailalim sa Totoong Pagsubok

Diyan na pumapasok ang presyo ng bitcoin na naglalakad sa isang mahigpit na lubid. Mas naging paborable ang mga options trader, may higit $52 bilyon ang futures sa mga bukas na posisyon at komportableng mas marami ang calls kaysa puts, ngunit ilang mahahalagang max-pain level ay nananatiling mas mababa kaysa spot.

At ngayon, dumarating ang masayang bahagi. Naglatag ang derivatives market ng bilyon-bilyong dolyar sa paligid ng kung saan maaaring pumunta ang bitcoin sa susunod, pero hindi kayang pilitin ng mga kontrata na pumunta roon ang bitcoin. Ang positibong skew ay sentimyento, hindi isang crystal ball, at ang $100,000 calls ay maaaring murang lottery tickets sa halip na matitibay na prediksyon.

Matapos ang isang taon ng mga trader na nagbabayad nang mahal para sa proteksiyon, nagbabayad na sila ngayon para sa posibilidad. Kung susunod ang bitcoin sa kanila o hindi, ibang usapin na iyon.