Coinbase ระบุว่าตลาดการคาดการณ์กำลังเติบโตเต็มที่ และ CFTC ไม่จำเป็นต้องมีอำนาจหน้าที่ใหม่

ประเด็นสำคัญ:

• Coinbase เรียกร้องให้ CFTC กำกับดูแลตลาดการทำนายภายใต้กฎหมายอนุพันธ์ที่มีอยู่
• การกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางอาจช่วยป้องกันการบังคับใช้ที่แตกกระจัดกระจายของรัฐต่าง ๆ ในตลาดการทำนายข้ามรัฐ
• ศาล หน่วยงานกำกับดูแล และรัฐต่าง ๆ ยังคงเห็นต่างกันเกี่ยวกับเขตอำนาจและการบังคับใช้

Coinbase ผลักดันให้ CFTC กำกับดูแลตลาดการทำนาย

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) กำลังกระตุ้นให้คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) มองตลาดการทำนายว่าเป็นส่วนหนึ่งของกรอบงานอนุพันธ์ที่มีอยู่ แทนที่จะเป็นหมวดหมู่แยกต่างหาก Faryar Shirzad ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายนโยบายของ Coinbase ได้เผยจุดยืนของบริษัทบน X เมื่อวันที่ 3 พฤษภาคม โดยสรุปข้อโต้แย้ง 4 ประเด็นที่เชื่อมโยงกับจดหมายแสดงความคิดเห็นอย่างเป็นทางการที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลเมื่อวันที่ 30 เมษายน 2026

ประเด็นแรกของ Coinbase คือ สัญญาที่อิงเหตุการณ์อยู่ภายใต้กฎหมายปัจจุบันอยู่แล้ว บริษัทให้เหตุผลว่า CFTC ได้กำกับดูแลอนุพันธ์ที่ผูกกับผลลัพธ์ในโลกจริงมานาน ซึ่งหมายความว่าตลาดการทำนายไม่จำเป็นต้องมีอำนาจใหม่ Shirzad กล่าวว่า:

“ตลาดการทำนายอาจดูใหม่ แต่ก็อยู่ภายใต้อำนาจตามกฎหมายที่มีอยู่ได้อย่างลงตัว—ไม่จำเป็นต้องมีอาณัติใหม่”

ประเด็นที่สองของกระดานเทรดคริปโตมุ่งไปที่หน้าที่การทำงาน โดยระบุว่าเครื่องมือเหล่านี้ เช่นเดียวกับฟิวเจอร์ส ช่วยรวบรวมข้อมูลที่กระจัดกระจายให้กลายเป็นราคา และเปิดโอกาสให้ผู้เข้าร่วมสามารถป้องกันความไม่แน่นอนได้

ประเด็นที่สามกล่าวถึงโครงสร้างการกำกับดูแล Coinbase ระบุว่าสภาคองเกรสได้มอบหมายการกำกับดูแลอนุพันธ์ให้ CFTC เพื่อให้เกิดการกำกับดูแลระดับชาติที่สอดคล้องกัน พร้อมเตือนว่าการแทรกแซงระดับรัฐอาจทำให้ตลาดข้ามรัฐแตกเป็นเสี่ยง ๆ ประเด็นที่สี่เน้นอำนาจการบังคับใช้ โดยบริษัทระบุว่า CFTC มีอำนาจอยู่แล้วในการทบทวน วางเงื่อนไข หรือห้ามสัญญาที่ขัดต่อประโยชน์สาธารณะ รวมถึงสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการบิดเบือนหรือความเสี่ยงที่จะก่ออันตราย

ความท้าทายจากรัฐต่าง ๆ ทำให้ความสำคัญของกฎที่เป็นเอกภาพเพิ่มสูงขึ้น

จุดยืนนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ CFTC เพิ่มความเข้มข้นในการอ้างสิทธิ์เขตอำนาจแต่เพียงผู้เดียวเหนือ ตลาดการทำนาย โดยโต้แย้งว่าตลาดเหล่านี้เข้าข่ายเป็น “สวอป” ภายใต้พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ ภายใต้ประธาน Michael Selig หน่วยงานได้ยืนยันว่ากฎหมายรัฐบาลกลางควรมีผลเหนือการบังคับใช้ระดับรัฐ พร้อมเตือนว่าการกำกับดูแลที่แตกกระจัดกระจายจะบ่อนทำลายกรอบงานอนุพันธ์ที่เป็นเอกภาพ รัฐต่าง ๆ รวมถึงเท็กซัส แอริโซนา เนวาดา และนิวเจอร์ซีย์ได้คัดค้าน โดยโต้แย้งว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีลักษณะคล้ายการพนันและอยู่ภายใต้อำนาจของรัฐในการกำกับดูแลกิจกรรมดังกล่าว

ข้อพิพาทเรื่องเขตอำนาจได้ยกระดับไปสู่การฟ้องร้องที่ดำเนินอยู่จริง ซึ่งเกี่ยวข้องทั้งหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางและหน่วยงานของรัฐ CFTC ได้ฟ้องรัฐต่าง ๆ เช่น แอริโซนา, คอนเนตทิคัต, อิลลินอยส์, นิวยอร์ก และวิสคอนซิน เพื่อระงับการบังคับใช้ต่อแพลตฟอร์ม ในขณะเดียวกัน รัฐต่าง ๆ ก็ได้ดำเนินการกับบริษัทต่าง ๆ รวมถึง คดีฟ้องร้องของนิวยอร์ก ต่อ Coinbase Financial Markets และ Gemini คดีอาญาของแอริโซนาต่อ Kalshi และคำสั่งให้ยุติและระงับ (cease-and-desist) ที่ออกในวิสคอนซิน คอนเนตทิคัต และอิลลินอยส์ ซึ่งมุ่งเป้าไปที่แพลตฟอร์มอย่าง Kalshi และ Polymarket ศาลมีคำตัดสินที่หลากหลาย โดยบางคำตัดสินสนับสนุนการมีผลเหนือของรัฐบาลกลาง และบางคำตัดสินสนับสนุนอำนาจของรัฐ ทำให้เกิดความเห็นต่างทางกฎหมายที่ยังไม่ยุติ

เมื่อพิจารณาร่วมกัน พัฒนาการเหล่านี้เป็นกรอบสนับสนุนข้อโต้แย้งของ Coinbase ว่าตลาดการทำนายควรยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ที่มีอยู่ ด้วยกฎที่ชัดเจนและเป็นเอกภาพ บริษัทเน้นว่าการกำกับดูแลควรอาศัยอำนาจที่มีอยู่แล้ว ขณะเดียวกันก็ปรับปรุงกลไกคุ้มกันให้รัดกุมขึ้นตามการพัฒนาของตลาด Shirzad กล่าวว่า:

“ตลาดการทำนายกำลังเติบโตเต็มที่ คำถามไม่ใช่ว่ามันเข้ากับกฎหมายได้หรือไม่—เพราะเข้ากับได้—แต่คือจะทำอย่างไรให้มันพัฒนาไปด้วยความซื่อตรง ความชัดเจน และมีมาตรการคุ้มกันที่เหมาะสม”

Coinbase ส่งสัญญาณว่าจะยังคงมีส่วนร่วมกับคณะกรรมาธิการต่อไป ขณะที่แนวทางกำกับดูแลมีการพัฒนา