Probabilidade de aprovação da Lei CLARITY despenca para 10% antes do retorno do Senado: Galaxy

Por que a Galaxy vê uma chance em dez para o projeto de lei sobre criptomoedas

As chances de a Lei CLARITY ser aprovada este ano caíram para 10%, de acordo com a Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY). Alex Thorn, chefe de pesquisa da empresa de ativos digitais, divulgou o número revisado em uma postagem de 14 de agosto no X, uma queda em relação aos 75% registrados em maio. O projeto de lei dividiria a supervisão das criptomoedas nos EUA entre dois órgãos reguladores federais.

Os senadores retornam a Washington em 14 de setembro e terão um período de trabalho de aproximadamente três semanas antes de se dedicarem às atividades relacionadas às eleições de meio de mandato, por volta de 2 de outubro. Thorn afirmou:

“A realidade é que a CLARITY agora tem muito mais a ver com política do que com políticas públicas.”

A moção de encerramento do debate para dar andamento ao projeto de lei será votada às 14h15 (horário da costa leste dos EUA) do dia 15 de setembro, de acordo com a programação do Senado. Se aprovada, a votação processual colocaria a Lei CLARITY entre os primeiros itens legislativos importantes que aguardam os legisladores após o recesso. A supervisão de commodities digitais e de certas transações com criptomoedas seria dividida entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC).

O líder da maioria no Senado, John Thune (R-SD), apresentou uma moção para dar andamento ao projeto de lei H.R. 3633, a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025, nas últimas horas antes do recesso, e em seguida solicitou o encerramento do debate sobre essa moção. A aprovação exigiria pelo menos 60 senadores. Os republicanos controlam 53 cadeiras, o que significa que os defensores da medida precisam de mais sete votos, caso todos os senadores do Partido Republicano apoiem a medida.

Como as chances da Lei CLARITY da Galaxy caíram de 75% para 10%

A Galaxy elevou sua estimativa para 75% em 22 de maio, ante 55% antes da revisão do projeto pela Comissão de Bancos do Senado. A empresa reduziu o número para 60% em junho, à medida que prioridades concorrentes no Senado diminuíram o tempo disponível para votação no plenário, embora o projeto tivesse sido aprovado pela comissão com apoio bipartidário.

No final de julho, a Galaxy reduziu a probabilidade de a Lei CLARITY se tornar lei para 30%, ante uma estimativa intermediária de 50%. A revisão de 24 de julho ocorreu após a divulgação de uma proposta combinada do Senado de 616 páginas, já que disposições não resolvidas sobre ética, financiamento ilícito, stablecoins e custódia complicaram os esforços para garantir os 60 votos necessários para o encerramento do debate.

A empresa reduziu sua estimativa novamente para 10% em 14 de agosto, quando o Senado entrou em recesso sem resolver as principais controvérsias. A empresa citou o acordo ético ainda não definido, o apoio republicano enfraquecido após o lobby dos bancos e uma sessão legislativa em setembro com duração de apenas duas a três semanas como obstáculos à aprovação ainda este ano.

O que bloqueou o projeto de lei antes do recesso de agosto

Três disputas não resolvidas dificultaram que os defensores do projeto reunissem 60 votos antes do recesso de agosto, e o líder da maioria se recusou a convocar uma votação em plenário para não correr o risco de derrota. Controles éticos, lobby bancário e proteções aos desenvolvedores resistiram a um acordo, apesar das negociações bipartidárias.

A Comissão de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado aprovou a medida por 15 votos a 9 em 14 de maio, com dois democratas se unindo a todos os republicanos. Os limites de conflito de interesses sobre as participações em criptomoedas de altos funcionários se tornaram o principal obstáculo, e um grupo bipartidário de senadores enviou uma proposta de acordo à Casa Branca em 30 de julho sem receber uma resposta pública, de acordo com a Galaxy.

Os bancos comunitários pressionaram os senadores sobre disposições envolvendo o rendimento das stablecoins, minando o apoio republicano que antes parecia garantido. Defensores do combate ao financiamento ilícito pressionaram separadamente para restringir a Lei de Certeza Regulatória da Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act), que protege desenvolvedores de software sem custódia das regras de transmissão de dinheiro. A Lei CLARITY entrou no recesso com ambas as disputas em aberto.

Como a CFTC Afirmou Sua Autoridade Existente sobre Mercados de Previsão

Embora a Lei CLARITY venha a estabelecer uma estrutura mais ampla para commodities digitais, a CFTC afirmou separadamente sua autoridade federal existente sobre os mercados de previsão. A agência ordenou à KalshiEX LLC, em 11 de agosto, que continuasse operando de acordo com os princípios fundamentais da Lei de Bolsas de Commodities, depois que a bolsa a notificou sobre uma emergência de mercado. A procuradora-geral de Nova York, Letitia James, moveu uma ação contra a Kalshi em 31 de julho, buscando a proibição em todo o país de todos os contratos de eventos, bem como a confiscação de ganhos supostamente ilegais, restituição e multas equivalentes a três vezes esses ganhos.

A disputa envolvendo a Kalshi gira em torno da questão de saber se os mercados de contratos de eventos regulados pelo governo federal continuam sujeitos às leis estaduais de jogos de azar. A comissão entrou com ações judiciais contra o Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Novo México, Nova York, Rhode Island e Wisconsin, reivindicando jurisdição federal enquanto o projeto de lei mais abrangente sobre criptomoedas permanece paralisado.

O presidente da CFTC, Michael S. Selig, observou: “Nova York pretende fazer com que os derivativos de contratos de eventos desapareçam sob sua cortina de ferro das leis estaduais de jogos de azar antes que os tribunais tenham a chance de proferir decisões finais.”

Por que a proposta da SEC sobre criptomoedas também está paralisada

A regulamentação da SEC sobre criptomoedas abrange áreas também contempladas pela Lei CLARITY, segundo Thorn, que afirmou que o regime de oferta proposto está substancialmente relacionado ao Título I do projeto de lei. A agência agendou uma reunião aberta para 14 de agosto a fim de avaliar um regime de oferta personalizado para determinados contratos de investimento envolvendo ativos criptográficos.

A secretária Vanessa Countryman registrou o cancelamento em um aviso datado de 13 de agosto, um dia antes da data prevista para a reunião dos comissários. Os comissários teriam avaliado se deveriam divulgar a proposta para consulta pública, em vez de votar uma regra definitiva. O aviso não apresenta nenhum motivo nem indica uma data alternativa, deixando tanto a legislação quanto a proposta da SEC sem solução.