Órgãos reguladores dos EUA promovem regras nacionais para criptomoedas enquanto o país busca a liderança global

Duas iniciativas federais visam a negociação e a custódia de criptomoedas

Os negociantes de criptomoedas de varejo poderiam obter proteções personalizadas por meio de uma iniciativa federal lançada em 5 de outubro. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), órgão regulador de contratos financeiros vinculados a ativos subjacentes, abriu uma consulta sobre uma estrutura nacional para transações de commodities criptográficas no varejo. A iniciativa ocorre em paralelo às medidas da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) que tratam da custódia de ativos e da negociação de ações baseada em blockchain.

O presidente da CFTC, Michael S. Selig, relacionou a iniciativa à diretriz do presidente Donald Trump para a supervisão federal das criptomoedas. Ele afirmou: “Quero ressaltar que esta é uma opção federal para as corretoras de ativos criptográficos.”

Os preparativos para as regras do mercado de criptomoedas sob a autoridade existente já haviam começado antes do anúncio de hoje. A categoria proposta para o mercado de ativos criptográficos seria uma opção de registro especializada para corretoras que oferecem negociações de varejo abrangidas pelo regulamento, envolvendo alavancagem, margem ou financiamento. Esses arranjos aumentam a exposição por meio de fundos emprestados ou garantias. Selig esclareceu que exigir que todas as corretoras de criptomoedas se registrem no âmbito federal exigiria uma ação do Congresso.

Atkins sinaliza mais regras à medida que a SEC avança com mudanças na custódia

O presidente da SEC, Paul S. Atkins, sinalizou novas medidas em uma declaração de 1º de outubro. O chefe do órgão regulador federal de valores mobiliários indicou que mais propostas regulatórias para criptomoedas estão por vir. Ele argumentou que requisitos desatualizados não deveriam forçar os mercados on-chain — onde as transações ocorrem em blockchains — a se mudarem para o exterior.

Suas observações acompanharam as mudanças propostas sobre como consultores de investimento registrados e fundos regulamentados protegem os ativos dos investidores. A estrutura de custódia personalizada permitiria a autocustódia em determinadas circunstâncias e autorizaria empresas fiduciárias estaduais como custodiantes. Ela também abrange auditorias de consultores e serviços de guarda por corretoras para fundos.

A Isenção de Inovação de 17 de setembro já oferece isenção temporária e condicional para plataformas de negociação qualificadas e provedores de liquidez que lidam com ações tokenizadas, ou seja, ações representadas em uma blockchain. O acesso restrito a participantes aprovados e direitos equivalentes aos de acionistas estão entre suas condições. As disposições federais contra fraudes e manipulações continuam aplicáveis.

O Regulamento de Ativos Criptográficos de agosto proporcionaria uma isenção única para determinadas ofertas de contratos de investimento de até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos, além de uma via separada de até US$ 75 milhões por período de 12 meses. Os contratos de investimento geralmente envolvem lucros esperados que dependem dos esforços de terceiros. Ambas as vias exigiriam divulgações; a de maior valor também exigiria demonstrações financeiras e relatórios contínuos.

Ativos dos clientes estão sujeitos a verificações de reservas e opções de entrega direta

A proteção aos clientes se basearia na Lei de Bolsas de Mercadorias (Commodity Exchange Act), a lei federal que rege certas operações de varejo financiadas, discutidas na declaração conjunta das equipes técnicas das agências. As observações de Selig, em 5 de outubro, destacaram a comprovação de reservas, demonstrando os ativos mantidos para o patrimônio coletivo dos clientes, juntamente com intermediários registrados que administram contas sob requisitos de divulgação, capital e segregação, mantendo o patrimônio dos clientes separado do da própria empresa.

Selig também propõe esclarecer que a transferência para uma carteira externa não custodial dentro de 28 dias geralmente satisfaz uma exceção aos requisitos de negociação em bolsas registradas. Isso segue a retirada das orientações anteriores sobre entrega de ativos digitais em dezembro de 2025. Uma carteira sem custódia dá ao usuário o controle sobre as credenciais necessárias para movimentar criptomoedas e outros ativos digitais.

Essa distinção diz respeito à entrega de criptomoedas e ativos baseados em blockchain, e não aos requisitos de custódia propostos separadamente pela SEC para consultores e fundos. O aviso prévio de proposta de regulamentação coleta comentários preliminares antes da possível regulamentação.

Os comentários por escrito devem ser enviados no prazo de 60 dias a partir da publicação no Federal Register, a publicação oficial do governo para avisos regulatórios. As contribuições serão publicadas no site Regulations.gov.