A S&P Global visa o mercado de empréstimos em criptomoedas de US$ 10 bilhões com uma nova estrutura de risco

S&P Global traz classificações de risco de Wall Street para os vaults de DeFi

A S&P Global está se aprofundando nos mercados de criptomoedas com uma nova estrutura projetada para avaliar os riscos dos vaults de empréstimo baseados em blockchain.

A nova Avaliação de Risco de Cofres (VRA) da empresa avaliará a probabilidade de que a posição de um investidor em um cofre de empréstimos possa ser prejudicada. A estrutura abrange seis áreas: qualidade de crédito, descompasso de liquidez, risco de curador, risco de blockchain, risco de protocolo e segurança e governança do cofre.

O momento é notável, com o total de depósitos em cofres de empréstimos de ativos digitais atingindo US$ 10 bilhões em setembro de 2026, ante apenas US$ 1,5 bilhão dois anos antes.

Os cofres de DeFi estão se tornando grandes o suficiente para merecerem o escrutínio de Wall Street

Os cofres de empréstimo reúnem os depósitos de investidores em criptomoedas e os aplicam de acordo com estratégias predefinidas, funcionando, em alguns aspectos, como fundos de renda fixa administrados. A diferença é que eles operam na cadeia de blocos.

Isso proporciona visibilidade em tempo real das transações e dos saldos, mas a S&P argumenta que a transparência em relação à estratégia e ao risco muitas vezes tem ficado para trás.

“À medida que os ativos digitais continuam a se institucionalizar, a demanda por avaliações independentes de risco que façam a ponte entre as finanças tradicionais e a inovação descentralizada é fundamental”, afirmou Yann Le Pallec, presidente da S&P Global Ratings.

A VRA não é uma classificação de crédito e não avaliará se o rendimento de um cofre é atraente. Em vez disso, seu objetivo é oferecer às instituições uma visão padronizada do risco subjacente.

O rendimento por si só não é mais suficiente

A estrutura pode ser mais relevante para gestores de ativos, tesourarias corporativas e outras instituições que estejam considerando uma exposição à DeFi.

Rendimentos elevados podem parecer atraentes isoladamente. Mas o risco real pode estar em outro lugar, incluindo desequilíbrios de liquidez, vulnerabilidades de contratos inteligentes, falhas de governança ou a qualidade dos ativos dentro do cofre.

James Wiemken, diretor de serviços globais de classificação da S&P, afirmou que os padrões variáveis de divulgação criam uma necessidade clara de uma estrutura independente.

Essa mudança é importante para o setor de criptomoedas, pois a adoção institucional depende cada vez mais de outros fatores além do desempenho. Os investidores também precisam de ferramentas que se encaixem nos processos existentes de governança e gestão de riscos.

A S&P está construindo um negócio mais amplo de risco on-chain

A estrutura do cofre é o mais recente passo na expansão da S&P Global no setor de ativos digitais.

A empresa já lançou avaliações de estabilidade de stablecoins, emitiu uma classificação de crédito para a Sky Protocol, prestadora de serviços de DeFi, e classificou uma transação de financiamento estruturado lastreada em bitcoin da Ledn.

Além disso, avançou ainda mais na área de infraestrutura de criptomoedas. Em setembro, a S&P Global anunciou um acordo para adquirir a Openzeppelin, empresa especializada em segurança de contratos inteligentes, e liderou um investimento estratégico na Kaiko, provedora de dados sobre ativos digitais.

É difícil não perceber o sinal mais significativo.

Os cofres de empréstimos DeFi passaram de um mercado de nicho para um setor de US$ 10 bilhões, e uma das maiores agências de classificação do setor financeiro tradicional agora acredita que eles são importantes o suficiente para justificar uma estrutura de risco própria.