Ostateczna wersja ustawy CLARITY zawiera 126 poprawek zgłoszonych przez senackich demokratów

Czego dotyczą 126 zmian zgłoszonych przez Demokratów

Te 126 zmian to poprawki do istniejącej ustawy CLARITY Act, a nie odrębny pakiet legislacyjny. Modyfikują one sposób, w jaki agencje federalne będą klasyfikować i nadzorować aktywa cyfrowe, a także określają obowiązki, jakie będą spoczywać na emitentach tokenów, giełdach, bankach, deweloperach i urzędnikach państwowych. Przewodnicząca Podkomisji ds. Aktywów Cyfrowych przy Komisji Bankowości Senatu Cynthia Lummis z Wyoming, przewodniczący Komisji Rolnictwa Senatu John Boozman z Arkansas oraz przewodniczący Komisji Bankowości Senatu Tim Scott z Karoliny Południowej opublikowali 14 września ostateczny tekst ustawy CLARITY.

W załączonej liście 126 wnioskowanych zmian podzielono między Komisję Bankowości, Komisję Rolnictwa oraz część ustawy dotyczącą etyki. Przepisy dotyczące bankowości obejmują klasyfikację tokenów, nadzór SEC, nielegalne finansowanie, DeFi, banki, programistów oraz edukację konsumentów. Przepisy dotyczące rolnictwa regulują jurysdykcję CFTC, giełdy, brokerów, przechowywanie aktywów, kapitał oraz zasady prowadzenia obrotu. Zmiany w zakresie etyki ograniczają interesy urzędników związane z aktywami cyfrowymi oraz ustanawiają kary i mechanizmy egzekwowania przepisów.

W odniesieniu do emitentów tokenów zmiany zastępują podejście neutralne technologicznie ramami „Network Token”, skupiającymi się na tokenach powiązanych z systemami rozproszonych rejestrów. Emitenci ubiegający się o traktowanie zgodnie z rozporządzeniem „Regulation Crypto” lub o publiczną odsprzedaż musieliby najpierw poświadczyć przed SEC, że ich aktywa kwalifikują się jako aktywa pomocnicze, a nie papiery wartościowe. Zmiany rozszerzają również wymogi dotyczące przeciwdziałania uchylaniu się od obowiązków i ujawniania informacji, nakładają obowiązek wycofania z obrotu po określonych naruszeniach dotyczących ujawniania informacji oraz zachowują uprawnienia SEC w zakresie oszustw i manipulacji rynkowych.

Zaostrzenie przepisów dotyczących pozyskiwania środków i nielegalnego finansowania

Wśród zmian dotyczących emitentów proponowany limit pozyskiwania środków w ramach rozporządzenia „Regulation Crypto” spada z 75 mln dolarów do 50 mln dolarów rocznie, przy czym wprowadzono nowy limit 200 mln dolarów w całym okresie działalności. Niektóre ograniczenia dotyczące odsprzedaży oparte na posiadaniu udziałów zostaną zaostrzone, a emitenci pozyskujący ponad 25 mln dolarów będą musieli przedstawić zbadane sprawozdania finansowe. Niektóre wyroki skazujące za przestępstwa związane z przestępczością finansową, cyberprzestępczością, praniem pieniędzy lub finansowaniem terroryzmu skutkowałyby dyskwalifikacją wnioskodawców na 10 lat.

Zmiany dotyczące nielegalnych przepływów finansowych zakwalifikowałyby pośredników w obrocie aktywami cyfrowymi jako instytucje finansowe w rozumieniu ustawy o tajemnicy bankowej oraz wprowadziłyby oparte na ryzyku kontrole zgodności. Dodają one również federalną ochronę dla użytkowników kryptowalutowych bankomatów, wymagają, aby protokoły, które nie kwalifikują się jako zdecentralizowane, przestrzegały przepisów dotyczących papierów wartościowych i przeciwdziałania praniu pieniędzy, a także nakładają obowiązek przestrzegania sankcji na zdecentralizowane platformy finansowe działające na poziomie front-end.

Liczba głosów republikanów osiągnęła 126 po tym, jak 10 września Lummis ujawniła ponad 100 zmian wnioskowanych przez demokratów, podczas gdy projekt nadal musiał przejść niepewny test 60 głosów. Lummis scharakteryzowała gotowy projekt w szerszym kontekście:

„Tekst ten ma prawdziwie ponadpartyjny charakter i uwzględnia ponad 120 postulatów Demokratów”.

Rozszerzenie nadzoru CFTC i zasad dotyczących giełd

Kolejna grupa spośród 126 poprawek rozszerza proponowaną definicję towaru cyfrowego, obejmując nią monety memowe, tokeny sieciowe i aktywa pomocnicze. Umożliwiłoby to CFTC regulowanie obrotu tokenami niewymienialnymi (NFT), o ile odbywa się on w sposób podobny do transakcji towarami cyfrowymi, oraz wymagałoby od protokołów, które nie kwalifikują się jako zdecentralizowane, rejestracji w charakterze pośredników. Działalność podlegająca regulacji obejmuje kryptowaluty i inne aktywa cyfrowe, a także operacje giełdowe.

Przepisy dotyczące giełd wprowadzają surowsze zasady w zakresie handlu podmiotami powiązanymi, konfliktu interesów, najlepszej realizacji zleceń, ujawniania informacji klientom oraz przechowywania środków klientów. Platformy musiałyby posiadać systemy umożliwiające dostęp do kluczy prywatnych oraz okresowe testowanie możliwości dostępu i transferu, przedkładać poświadczone roczne sprawozdania finansowe oraz unikać wprowadzania do obrotu aktywów podatnych na manipulacje. Towary cyfrowe emitowane przez giełdy nie mogłyby być zaliczane na poczet regulacyjnych wymogów kapitałowych.

Przepisy CFTC przewidują przyznanie środków w wysokości 150 mln dolarów oraz ustanowienie struktury opłat opartej na wolumenie obrotu. Inne zmiany obejmują obowiązek sprawozdawczości dla dużych inwestorów, ochronę sygnalistów, prywatne prawo do wniesienia powództwa oraz utworzenie nowego Urzędu Rzecznika Konsumentów Rynku Towarowego. Giełdy oferujące bezpośredni dostęp detaliczny musiałyby dokonać tymczasowej rejestracji w Krajowym Stowarzyszeniu Kontraktów Terminowych (National Futures Association) oraz przestrzegać określonych standardów ochrony konsumentów.

Kształtują się zmiany dotyczące bankowości, deweloperów i etyki

Pozostałe grupy zmian dotyczą kwestii poruszonych podczas negocjacji w sprawie stablecoinów i odpowiedzialności za oprogramowanie. W komunikacie stwierdza się, że Departament Skarbu otrzyma uprawnienia mające na celu zapobieganie ucieczce depozytów związanej ze stablecoinami płatniczymi. Zmiany w ustawie o pewności regulacyjnej w zakresie blockchainu (Blockchain Regulatory Certainty Act) ustanowiłyby cywilną strefę bezpieczeństwa dla deweloperów bez naruszania regulacji dotyczących instrumentów pochodnych ani istniejących uprawnień CFTC.

Osobno wydział ds. etyki nałożyłby ograniczenia na urzędników wybieranych na szczeblu federalnym, wyższych urzędników i pracowników władzy wykonawczej oraz sędziów federalnych w zakresie emitowania lub sponsorowania aktywów cyfrowych lub posiadania znaczących udziałów finansowych w podmiotach emitujących. Zwiększyłoby to cywilne kary pieniężne nakładane przez Departament Sprawiedliwości, zmieniłoby wymogi dotyczące ujawniania informacji finansowych, nadałoby rolę egzekwującą prokuratorom generalnym stanowym i weszłoby w życie rok po uchwaleniu ustawy.

Ostateczny tekst zachowuje również określone stanowe przepisy dotyczące ochrony konsumentów i przyznaje prokuratorom generalnym stanowym rolę w egzekwowaniu przepisów dotyczących etyki. Jednak 14 września dwupartyjna koalicja 18 prokuratorów generalnych sprzeciwiła się ustawie CLARITY Act, argumentując, że szersze sformułowania dotyczące pierwszeństwa mogłyby osłabić uprawnienia stanowe w zakresie oszustw kryptowalutowych, rejestracji i ochrony inwestorów.

Głosowanie 15 września sprawdzi poparcie dla poprawionej wersji ustawy

Wtorkowy pierwszy test w Senacie zadecyduje o tym, czy ustawodawcy mogą przejść do rozpatrywania projektu, a nie o tym, czy go uchwalą. Oficjalny harmonogram Senatu przewiduje głosowanie nad wnioskiem o zamknięcie debaty w sprawie H.R. 3633 na godz. 14:15 15 września. Zakończenie debaty zazwyczaj wymaga 60 głosów, co sprawia, że przywódcy republikańscy są uzależnieni od poparcia Demokratów.

Przed pojawieniem się ostatecznego projektu ustawy niepewność polityczna pozostawała wysoka, a ustawodawcy i obserwatorzy branżowi zastanawiali się, czy zwolennicy projektu będą w stanie osiągnąć wymagany próg proceduralny. Twierdzenia, że ustawa CLARITY Act jest w Waszyngtonie praktycznie martwa, odzwierciedlały ten sceptycyzm w miarę zbliżania się zaplanowanego głosowania.

Głosowanie na posiedzeniu plenarnym następuje po ponadpartyjnym głosowaniu Senackiej Komisji Bankowości w maju, w którym 15 głosami za i 9 przeciw postanowiono kontynuować prace nad projektem. Jeśli wniosek o zamknięcie debaty zostanie przyjęty, ostateczny tekst ustawy zostanie przedstawiony jako poprawka zastępcza, co otworzy debatę w Senacie, zamiast zatwierdzać projekt ustawy lub kierować go bezpośrednio do prezydenta.