Cena Zcash spada o 23% w związku z odwróceniem trendu funduszu ETF firmy Grayscale

Cena Zcashu mocno spadła po wrześniowym wzroście

Cena Zcash (ZEC) przez cały wrzesień rosła w zawrotnym tempie, po czym sytuacja na rynku uległa gwałtownemu pogorszeniu. 27 września ZEC osiągnął poziom 1 697 USD, by następnie do 3 października spaść do 1 304 USD, co oznacza spadek o około 23% w stosunku do szczytu w ciągu niecałego tygodnia.

Spadek ten spowodował przebicie poziomu 1 500 USD, a następnie 1 400 USD, podczas gdy fundusz typu ETF firmy Grayscale oparty na Zcashu (ZCSH) jednocześnie doświadczył sytuacji, z jaką nie miał do czynienia od czasu swojego debiutu w sierpniu. Zasadniczo był to tydzień strat. Wraz z odpływem około 93 mln dolarów z ZCSH do 2 października jedna z sił, która przyczyniła się do ograniczenia dostępnej podaży ZEC, nagle zaczęła działać w odwrotnym kierunku. Według statystyk serwisu sosovalue.com około 26,93 mln dolarów z tej kwoty wypłynęło w piątek.

93 miliony dolarów kierują się do wyjścia

Odwrócenie trendu w przypadku funduszu ETF ma znaczenie dla ceny ZEC, ponieważ ZCSH posiada ZEC bezpośrednio, a nie w formie kontraktów terminowych. We wrześniu tworzenie jednostek w formie wkładu rzeczowego spowodowało umieszczenie ZEC w funduszu, a nie na otwartym rynku. Wykupy odwracają ten mechanizm. Autoryzowani uczestnicy otrzymują z powrotem ZEC i mogą je sprzedać, co sprawia, że dotychczasowy nabywca strukturalny staje się potencjalnym źródłem podaży.

Zmiana nastąpiła szybko. Po wypływie 8,12 mln dolarów 28 września wykupy osiągnęły 30,25 mln dolarów 30 września, około 28,26 mln dolarów 1 października, a następnie 26,93 mln dolarów 2 października. Tydzień zakończył się łączną kwotą ponad 93 mln dolarów wypływających z funduszu. Skumulowane napływy netto spadły do 212,56 mln dolarów, podczas gdy aktywa pod zarządzaniem spadły z wrześniowego szczytu wynoszącego blisko 979 mln dolarów do około 751 mln dolarów. Część tego spadku aktywów pod zarządzaniem wynikała oczywiście z samego spadku ceny ZEC.

Jest jeszcze jeden aspekt. Digital Currency Group, spółka macierzysta Grayscale, wniosła około 100 mln dolarów z wcześniejszych emisji poprzez wymianę rzeczową 85 705,32563297 ZEC w dniu 8 września. Inwestorzy zewnętrzni mieli zatem mniejszy udział w ogólnym napływie środków, niż sugerują to surowe dane liczbowe.

Spadająca cena ZEC eliminuje dźwignię finansową

Spadek ceny ZEC miał jeszcze jednego współsprawcę: dźwignię finansową. Według statystyk serwisu coinglass.com wartość otwartych pozycji kontraktów terminowych spadła z wrześniowego szczytu powyżej 3,4 miliarda dolarów do około 2,5 miliarda dolarów. Inwestorzy, którzy masowo weszli w pozycje w przedziale cenowym od 1 500 do 1 700 dolarów, zostali zaskoczeni, gdy cena zaczęła spadać. Wcześniej ten mechanizm działał znakomicie w odwrotnym kierunku. Likwidacje pozycji krótkich pomogły cenie Zcash przebić opór podczas wrześniowego wzrostu. Gdy dzienny trend uległ załamaniu, dźwignia finansowa zaczęła zamiast tego karać inwestorów, którzy zbyt późno zajęli pozycje długie.

Dobrą wiadomością dla dotkniętych stratami byków jest to, że wydaje się, iż znaczna część tej korekty już miała miejsce. 24-godzinne likwidacje ZEC wynosiły około 1,03 mln dolarów na dzień 4 października, co jest skromną kwotą w porównaniu z wrześniowymi spadkami.

Poziom ceny, który obecnie decyduje o wszystkim

Wartość spotowa ZEC odbiła się do około 1 333–1 337 dolarów do 4 października, co oznacza wzrost o około 2% do 2,5% w ciągu 24 godzin. To budujące, ale nie wystarczy, by ogłosić koniec spadków. Dzienny wskaźnik siły względnej (RSI) ZEC na poziomie 50,6 plasuje się wyraźnie w strefie neutralnej, a nie sygnalizuje wyczerpania rynku.

Najbliższy poziom testu cenowego znajduje się w przedziale od 1 270 do 1 300 dolarów. Przełamanie tego poziomu otworzy drogę do około 1 155 USD, podczas gdy byki stoją przed odwrotnym problemem powyżej tego poziomu. ZEC musiałby odzyskać poziom 1 360 USD, a następnie 1 380–1 425 USD, zanim kolejny ruch w kierunku 1 500 USD zacznie wyglądać przekonująco. I właśnie w tym momencie historia cen ZEC staje się interesująca. ZCSH pozostaje na plusie od 25 sierpnia, a zasoby chronione utrzymują się powyżej 4,89 mln ZEC.

Zcash nie stracił nagle grona zwolenników prywatności. To, co zniknęło, to nieustępliwi nabywcy marginalni z września. Po miesiącu, w którym ETF pomógł wycofać ZEC z obrotu, fundusz właśnie spędził tydzień na oddawaniu części tych aktywów. Teraz przedział cenowy od 1 270 do 1 300 dolarów musi wykonać to, czego ETF tymczasowo zaprzestał: znaleźć wystarczającą liczbę nabywców, aby utrzymać cenę Zcash na obecnym poziomie.